>> 華泰期貨-鋅日報：市場貨源偏少，鋅價偏強(qiáng)震蕩-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 581KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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策略摘要
供應(yīng)方面，目前進(jìn)口礦持續(xù)虧損，或影響未來鋅精礦進(jìn)口量，加之礦端需求較好，鋅精礦加工費仍有下調(diào)空間。冶煉方面，四川地區(qū)環(huán)保檢查通知落地，當(dāng)?shù)劁\煉廠已有停產(chǎn)計劃，鋅錠供應(yīng)或小幅下滑。需求方面，傳統(tǒng)消費淡季影響下，整體開工未有明顯好轉(zhuǎn)，但受低鋅價影響下游逢低積極接貨，鋅錠庫存維持低位，短期建議中性對待，關(guān)注供應(yīng)端減產(chǎn)情況。
核心觀點
■市場分析
現(xiàn)貨方面：LME鋅現(xiàn)貨升水為-10.75美元/噸。SMM上海鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲240元/噸至20960元/噸，SMM上海鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至195元/噸，SMM廣東鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲190元/噸至20880元/噸。SMM廣東鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日下降15元/噸至115元/噸，SMM天津鋅現(xiàn)貨價較前一交易日上漲240元/噸至20970元/噸。SMM天津鋅現(xiàn)貨升貼水較前一交易日上漲35元/噸至205元/噸。
期貨方面：12月12日滬鋅主力合約開于20600元/噸，收于20880元/噸，較前一交易日漲275元/噸，全天交易日成交86671手，較前一交易日減少4163手，全天交易日持倉79504手，較前一交易日減少4109手，日內(nèi)價格偏強(qiáng)震蕩，最高點達(dá)到20945元/噸，最低點達(dá)到20510元/噸。夜盤方面，滬鋅主力合約開于20880元/噸，收于20810元/噸，較昨日午后跌70元/噸，夜間價格震蕩。
近日鋅市場貨源偏強(qiáng)，下游剛需采購為主，關(guān)注海外宏觀情緒對價格的干擾。供應(yīng)方面，冶煉廠采購進(jìn)口礦意愿偏低，冬儲背景下倒逼冶煉廠積極采購國產(chǎn)礦，國內(nèi)加工費延續(xù)下降趨勢，礦端供應(yīng)偏緊。冶煉方面，冶煉廠短期開工暫未受礦端供應(yīng)影響，生產(chǎn)以消耗庫存為主，東嶺集團(tuán)于11月26日開始停產(chǎn)半數(shù)產(chǎn)能，結(jié)束時間待定。需求方面，鍍鋅企業(yè)因環(huán)保限產(chǎn)原因采買積極性減弱，鍍鋅結(jié)構(gòu)件方面，光伏和鐵塔板塊企業(yè)訂單較多，生產(chǎn)積極性較高。壓鑄鋅合金企業(yè)逢低采購為主，五金衛(wèi)浴等常規(guī)終端企業(yè)仍無明顯消費變化，但汽車配件領(lǐng)域略有好轉(zhuǎn)，整體變動不大。氧化鋅企業(yè)剛需采購為主。
庫存方面：截至12月11日，SMM七地鋅錠庫存總量為7.8萬噸，較上周同期減少0.77萬噸。截止12月12日，LME鋅庫存為212250噸，較上一交易日減少2750噸。
■策略
單邊：中性。套利：中性。
■風(fēng)險
1、海外冶煉產(chǎn)能大面積復(fù)產(chǎn)。2、國內(nèi)消費不及預(yù)期。3、流動性變化超預(yù)期。
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