>> 國盛證券-宏觀點評：逐句解讀中央經(jīng)濟工作會議，新思路、新對策-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
熊園,朱慧 |
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事件：2023年12月11-12日，中央經(jīng)濟工作會議在京召開，系統(tǒng)部署2024年經(jīng)濟工作。
核心結(jié)論：本次會議“直面困難、提振信心，政策糾偏、對癥下藥，狠抓落實、強化擔(dān)當(dāng)”，有不少新要求、新提法，集中體現(xiàn)為：穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破，著力穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)增長等各種“穩(wěn)”，重提“以經(jīng)濟建設(shè)為中心”，進一步指向2024年政策將偏擴張、偏刺激，GDP目標大概率定為5%左右的偏高水平，大方向是中央加杠桿、赤字率大概率高于3%、降準降息可期；此外，2024年也是防風(fēng)險、促改革、擴開放大年。繼續(xù)提示：事情正起偏積極的變化，可以樂觀點。
1、總體看，本次會議延續(xù)強調(diào)“穩(wěn)中求進、以進促穩(wěn)、先立后破”，進一步突出穩(wěn)預(yù)期穩(wěn)增長等各種“穩(wěn)”，重提“以經(jīng)濟建設(shè)為中心”，再次指向2024年政策將偏擴張、偏積極、偏刺激，2024年GDP很可能定為5%左右的偏高水平。延續(xù)強調(diào)“以進促穩(wěn)、先立后破”，相較于過往多針對“雙碳”領(lǐng)域，本次“先立后破”應(yīng)是指優(yōu)先確保經(jīng)濟企穩(wěn)、謹防發(fā)生“處置風(fēng)險的風(fēng)險”、謹防發(fā)生產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型的風(fēng)險，對“立”的訴求更強，包括“建立房地產(chǎn)發(fā)展新模式的基礎(chǔ)性制度、統(tǒng)籌好地方債務(wù)風(fēng)險化解和穩(wěn)定發(fā)展、以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)、加快建設(shè)新型能源體系、化解產(chǎn)能過剩”等。特別地，會議要求“聚焦經(jīng)濟建設(shè)這一中心工作和高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)”（2021年為“必須堅持高質(zhì)量發(fā)展，堅持以經(jīng)濟建設(shè)為中心”，2022年和今年政治局均未提），進一步指向2024年政策總基調(diào)將偏擴張，GDP目標大概率會定為5%左右的偏高水平。
2、對比看，本次會議“直面困難、提振信心，政策糾偏、對癥下藥，狠抓落實、強化擔(dān)當(dāng)”。
>這是一次“直面困難、提振信心”的會議，要求“增強憂患意識、增強信心和底氣”，關(guān)注重提“部分行業(yè)產(chǎn)能過剩”。會議直指經(jīng)濟面臨的困難和挑戰(zhàn)，包括“有效需求不足，部分行業(yè)產(chǎn)能過剩，社會預(yù)期偏弱，風(fēng)險隱患仍然較多，國內(nèi)大循環(huán)存在堵點，外部環(huán)境的復(fù)雜性、嚴峻性、不確定性上升”，其中，重提“部分行業(yè)產(chǎn)能過?！保?012年、2015年中央經(jīng)濟工作會議曾提及），除了近年來持續(xù)推進的煤炭、鋼鐵等傳統(tǒng)行業(yè)去產(chǎn)能外，從近期工信部發(fā)文看，應(yīng)也包括光伏、電力裝備等新興行業(yè)的細分領(lǐng)域（如中低端光伏）。同時，會議指出“要增強憂患意識，有效應(yīng)對和解決這些問題；我國發(fā)展面臨的有利條件強于不利因素，要增強信心和底氣?！?br> >這是一次“政策糾偏、對癥下藥”的會議，對政策思路、政策執(zhí)行、政策評價均有新要求，關(guān)注新提“把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估”、新提把握和處理好“四大關(guān)系”。2023年我國經(jīng)濟和資產(chǎn)價格總體均表現(xiàn)為預(yù)期和現(xiàn)實間的高波動，原因之一就是下半年一系列政策組合拳的節(jié)奏、力度、效果存在預(yù)期差，本次會議可謂“對癥下藥”：政策思路方面，要求“增強宏觀政策取向一致性；加強財政、貨幣、就業(yè)、產(chǎn)業(yè)、區(qū)域、科技、環(huán)保等政策協(xié)調(diào)配合，把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，強化政策統(tǒng)籌，確保同向發(fā)力、形成合力”，其中，“非經(jīng)濟性政策”應(yīng)是指過往拉閘限電、地方保護等行為對經(jīng)濟政策的干擾，而“取向一致”應(yīng)是指“多出有利于穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)的政策”；政策執(zhí)行與評價方面，新提“注意把握和處理好速度與質(zhì)量、宏觀數(shù)據(jù)與微觀感受、發(fā)展經(jīng)濟與改善民生、發(fā)展與安全的關(guān)系（“四大關(guān)系”）；在政策實施上強化協(xié)同聯(lián)動、放大組合效應(yīng)，在政策儲備上打好提前量、留出冗余度，在政策效果評價上注重有效性、增強獲得感，著力提升宏觀政策支持高質(zhì)量發(fā)展的效果?！?br> >這是一次“狠抓落實、強化擔(dān)當(dāng)”的會議，要求“抓住時機抓緊干”，提出“四個抓落實”，強調(diào)“經(jīng)濟大省要真正挑起大梁”。會議要求：切實增強做好經(jīng)濟工作的責(zé)任感使命感，抓住一切有利時機，利用一切有利條件，看準了就抓緊干，能多干就多干一些，努力以自身工作的確定性應(yīng)對形勢變化的不確定性；要講求工作推進的方式方法，抓住主要矛盾；要始終保持奮發(fā)有為的精神狀態(tài)，主動擔(dān)當(dāng)作為。此外，會議還提出“四個抓落實”，即：要不折不扣抓落實，確保最終效果符合黨中央決策意圖；要雷厲風(fēng)行抓落實，統(tǒng)籌把握時度效；要求真務(wù)實抓落實，堅決糾治形式主義、官僚主義。要敢作善為抓落實，充分發(fā)揮各級領(lǐng)導(dǎo)干部的積極性主動性創(chuàng)造性。
3、具體看，2024年工作部署有不少新提法：中央加杠桿是大方向；科技創(chuàng)新位居9大工作之首；促消費仍是“舊”辦法，PPP有望成為擴投資新工具；防風(fēng)險、促改革、擴開放基調(diào)延續(xù)。
>提出5大“必須堅持”，“高質(zhì)量發(fā)展是硬道理，推進中國式現(xiàn)代化作為最大政治”。會議指出：必須把堅持高質(zhì)量發(fā)展作為新時代的硬道理，必須堅持深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和著力擴大有效需求協(xié)同發(fā)力，必須堅持依靠改革開放增強發(fā)展內(nèi)生動力，必須堅持高質(zhì)量發(fā)展和高水平安全良性互動，必須把推進中國式現(xiàn)代化作為最大的政治。
>中央加杠桿是大方向，寬財政、
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