>> 東北證券-智洋創(chuàng)新(688191)電力水利雙輪驅(qū)動，多模態(tài)+華為鑄就AI小龍頭-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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| 710KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
吳源恒,馬宗鎧 |
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事件：2023年1~11月全國水利建設(shè)完成投資10938億元，同比+8.5%。其中水文基礎(chǔ)設(shè)施、智慧水利等其他項目，完成投資931億元。行業(yè)景氣度持續(xù)高增。
點評：水利信息化行業(yè)景氣度持續(xù)提升，公司第二增長曲線增長強(qiáng)勁。2022年我國水利建設(shè)投資10893億元，同比增長44%，其中信息化投資約153億元，占比1.4%；在相關(guān)政策和項目的推動下，2025年有望提升到2.2%，市場空間超200億元。公司在輸電巡檢行業(yè)已經(jīng)取得了50%左右市占率，利用過往經(jīng)驗研發(fā)了具有預(yù)報、預(yù)警、預(yù)演、預(yù)案功能的“四預(yù)”功能的數(shù)字孿生智慧水利四預(yù)系統(tǒng)產(chǎn)品體系，涵蓋“2+N”水利智能業(yè)務(wù)應(yīng)用體系，實現(xiàn)人工智能、數(shù)字孿生、無人機(jī)等新一代信息技術(shù)與水利業(yè)務(wù)的深度融合。公司參與的萌山水庫項目被認(rèn)定為水利部標(biāo)準(zhǔn)化管理工程、山東濱州城市防汛河湖管理數(shù)字孿生平臺獲國家水利部發(fā)布簡報面向全國進(jìn)行重點推廣，在行業(yè)的高增和公司強(qiáng)力拓展下，預(yù)計水利信息化業(yè)務(wù)未來幾年將呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，為公司提供強(qiáng)勁的第二增長曲線。
多模態(tài)打開AI新空間，公司應(yīng)用場景非常明確。公司目前已經(jīng)開始布局多模態(tài)能力在電力、水利行業(yè)的應(yīng)用，包括直接從之前的發(fā)生預(yù)警后將給客戶發(fā)送圖片讓客戶判斷演變成直接向客戶提供文字版預(yù)警及建議解決方案，極大地提升用戶體驗和處理效率。
華為昇騰行業(yè)核心伙伴，電力+水利+軌交全面合作。公司早在2019年便與華為合作推出了電力場景AI應(yīng)用聯(lián)合解決方案，是首批大力支持華為昇騰計算產(chǎn)業(yè)的合作伙伴，在電網(wǎng)、新能源發(fā)電、水利、軌道交通等領(lǐng)域擁有深厚的行業(yè)經(jīng)驗和技術(shù)積累，已經(jīng)共同定義和發(fā)布了多個有影響力的人工智能解決方案，獲得了客戶的高度認(rèn)可。目前華為盤古大模型已經(jīng)在多個省級電網(wǎng)公司落地，公司基于領(lǐng)先合作優(yōu)勢綁定華為快速擴(kuò)張。
盈利預(yù)測：公司以智能電網(wǎng)業(yè)務(wù)為基本盤，打造智慧水利和智慧軌交新增長極。我們預(yù)測公司2023年~2025年將實現(xiàn)歸母凈利潤0.76、1.16、1.61億元，當(dāng)前股價對應(yīng)2024年P(guān)E僅26X，顯著低估，給予“買入”評級。
風(fēng)險提示：行業(yè)發(fā)展、公司業(yè)務(wù)進(jìn)展、盈利預(yù)測與估值不及預(yù)期。
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