>> 中信證券-新材料行業(yè)跟蹤點(diǎn)評：關(guān)注盈利確定性高、估值合理的成長標(biāo)的-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
大小： |
176KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
強(qiáng)于大市 |
作者： |
李超,陳旺 |
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此報告為加密報告 |
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政策定調(diào)積極，布局受益國產(chǎn)替代和自主可控、邊際需求改善明確、行業(yè)量增下的緊缺環(huán)節(jié)、技術(shù)迭代帶來盈利溢價等領(lǐng)域：1）半導(dǎo)體——預(yù)計數(shù)據(jù)中心加速器的市場規(guī)模未來四年CAGR高達(dá)70%。中期看，預(yù)計AI、ChatGPT等技術(shù)發(fā)展對算力、存儲的需求將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，HBM產(chǎn)品訂單需求旺盛。具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益，推薦聯(lián)瑞新材、雅克科技、華特氣體；設(shè)備零部件相關(guān)標(biāo)的具備訂單支撐，建議關(guān)注新萊應(yīng)材、正帆科技，以及潔凈室環(huán)節(jié)的美埃科技。2）消費(fèi)電子——TCL華星計劃于明年下半年量產(chǎn)印刷OLED面板，并率先應(yīng)用于IT和醫(yī)療顯示領(lǐng)域。推薦萊特光電、萬潤股份、瑞華泰、鼎龍股份、八億時空、濮陽惠成。3）高端制造新材料：谷神星一號（遙九）、捷龍三號、朱雀二號遙三液氧甲烷運(yùn)載火箭成功將商業(yè)衛(wèi)星送入預(yù)定軌道。重點(diǎn)推薦斯瑞新材、國瓷材料、有研新材。4）合成生物學(xué)——英國政府計劃投資20億英鎊支持合成生物學(xué)發(fā)展，行業(yè)產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程有望加速。此外，醫(yī)藥板塊有望迎來系統(tǒng)性景氣度改善。建議關(guān)注川寧生物、萬潤股份、藍(lán)曉科技、爭光股份。
▍看好競爭格局好且行業(yè)景氣度高的成長標(biāo)的的業(yè)績兌現(xiàn)。以中信證券研究部新材料組跟蹤的新能源&電力材料、半導(dǎo)體&電子新材料、軍工&高端制造新材料、生物合成&消費(fèi)類材料公司為范圍，上周（12月4日-12月8日）跌幅為1.8%，低于萬得全A指數(shù)2.0%的跌幅，小盤風(fēng)格占優(yōu)。我們認(rèn)為在競爭格局清晰的行業(yè)中，業(yè)績展望性強(qiáng)且估值仍處于合理區(qū)間的成長標(biāo)的仍有較明確的投資價值，我們看好半導(dǎo)體、消費(fèi)電子、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、合成生物學(xué)和醫(yī)藥、海風(fēng)、核電等板塊以及此類板塊受事件催化的彈性空間，建議關(guān)注先進(jìn)封裝、消費(fèi)電子新材料、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)新材料、生物類和醫(yī)藥材料、海風(fēng)零部件、核電零部件等細(xì)分子行業(yè)，建議關(guān)注相關(guān)龍頭標(biāo)的與彈性標(biāo)的。
▍半導(dǎo)體新材料：看好AI投資主線下算力、存儲相關(guān)的新材料；看好零部件、潔凈室相關(guān)標(biāo)的。
政策方面：1）10月6日，據(jù)路透社報道，美國商務(wù)部（BIS）或把42家“向俄羅斯出售芯片”的中國公司列入實(shí)體名單。美國方面認(rèn)為，這些實(shí)體涉嫌為俄羅斯軍事和國防工業(yè)提供美國原產(chǎn)集成電路，而俄羅斯將這些微電子技術(shù)用于導(dǎo)彈和無人機(jī)的精確制導(dǎo)系統(tǒng)。2）10月17日，據(jù)美國駐華大使館和領(lǐng)事館官網(wǎng)，BIS發(fā)布兩篇文件，一篇針對AI計算及超算，一篇針對半導(dǎo)體設(shè)備，芯片管制進(jìn)一步收緊：TPP（算力位寬乘積）、PD（性能密度）、晶體管數(shù)量達(dá)到一定水平以上均受限。此外，BIS公告新增實(shí)體清單13家中國AI芯片公司，包括壁仞和摩爾線程等。
AI算力方面：1）12月6日，以“超智融合，算啟新篇”為主題的2023年超算創(chuàng)新應(yīng)用大會在廣州召開。會上，國家超算廣州中心正式發(fā)布了新一代國產(chǎn)超級計算系統(tǒng)——“天河星逸”，同時粵港澳超算應(yīng)用互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)正式啟動。2）12月7日，據(jù)財聯(lián)社，谷歌宣布推出其認(rèn)為規(guī)模最大、功能最強(qiáng)大的AI模型Gemini。3）近日，據(jù)路透社報道，百度為200臺服務(wù)器向華為訂購了1600顆昇騰910B，科大訊飛亦公布訊飛星火與昇騰AI強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，寒武紀(jì)思元590有望在24年上半年量產(chǎn)，海光信息深算三號研發(fā)進(jìn)展順利，龍芯中科自主研發(fā)的新一代CPU3A6000于11月28日正式發(fā)布，其采用龍芯自主指令系統(tǒng)龍架構(gòu)（LoongArch），且主要IP核均自主研發(fā)。
存儲芯片方面：1）當(dāng)?shù)貢r間12月6日，據(jù)財聯(lián)社，AMD舉行“Advancing AI”發(fā)布會，AMD將2027年數(shù)據(jù)中心加速器的市場規(guī)模預(yù)期上修至4000億美元，對應(yīng)未來4年70%的年化復(fù)合增長率，同時發(fā)布其AI芯片InstinctMI300系列產(chǎn)品，包括MI300A和MI300X芯片。封裝方面，AMD通過引入3D混合鍵合和2.5D的硅中介層，實(shí)現(xiàn)了“3.5D封裝”技術(shù)。2）近期，據(jù)半導(dǎo)體觀察，全球第二大半導(dǎo)體封測廠Amkor進(jìn)駐美國亞利桑那州，為臺積電生產(chǎn)的蘋果（Apple）芯片提供先進(jìn)封裝服務(wù)，主要聚焦物聯(lián)網(wǎng)、車用電子、5G、人工智能（AI）及高效能運(yùn)算（HPC）等高端芯片的先進(jìn)封裝需求，此舉可能將與三星美國晶圓代工廠形成競爭。
中期看，我們預(yù)計AI、ChatGPT等技術(shù)發(fā)展對算力、存儲的需求將持續(xù)向上游傳導(dǎo)，HBM產(chǎn)品訂單需求旺盛，AI有望成為明年投資主線之一。具備韓國Fab廠供應(yīng)能力的我國企業(yè)及先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)有望率先受益。重點(diǎn)推薦：1）先進(jìn)封裝環(huán)節(jié)的聯(lián)瑞新材（顆粒封裝材料GMC供應(yīng)商，配套供應(yīng)HBM封裝材料GMC所用球硅和Low α球鋁）、雅克科技（球硅產(chǎn)品布局先進(jìn)封裝，前驅(qū)體產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠），及具有韓國市場供應(yīng)能力的材料龍頭企業(yè)華特氣體（特氣產(chǎn)品供應(yīng)韓國大廠）、神工股份（刻蝕硅材料供應(yīng)韓國市場），建議關(guān)注具備先進(jìn)封裝材料布局的華海誠科、天承科技、德邦科技；2）半導(dǎo)體設(shè)備零部件相關(guān)標(biāo)的具備訂單支撐，建議關(guān)注新萊應(yīng)材、正帆科技，以及潔凈室環(huán)節(jié)的美?？萍?。
▍消費(fèi)電子新材料：TCL發(fā)布全球首款65英寸8K印刷OLED曲面顯示屏等顯示新品，看好上游材料市場機(jī)會。
12月7日，一年一度的2023TCL華星全球顯示生態(tài)大會在武
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