>> 國海證券-政策點評：中央經(jīng)濟工作會議的六大政策內(nèi)涵-231213
| 上傳日期： |
2023/12/13 |
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pdf 共6頁 |
來源： |
國海證券 |
| 評級： |
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作者： |
夏磊 |
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事件：
12月11日至12日，中央經(jīng)濟工作會議在京召開，總結(jié)2023年經(jīng)濟工作，分析當前經(jīng)濟形勢，部署2024年經(jīng)濟工作。
投資要點:
內(nèi)涵一：發(fā)展是解決一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵
發(fā)展是第一要務(wù)，以進促穩(wěn)，全力以赴謀發(fā)展。會議提出要把推進中國式現(xiàn)代化作為最大的政治，聚焦經(jīng)濟建設(shè)這一中心工作和高質(zhì)量發(fā)展這一首要任務(wù)，體現(xiàn)了對經(jīng)濟工作的高度重視。同時提出“在轉(zhuǎn)方式、調(diào)結(jié)構(gòu)、提質(zhì)量、增效益上積極進取”，在“穩(wěn)預(yù)期、穩(wěn)增長、穩(wěn)就業(yè)”上鞏固基礎(chǔ)，對明年政策定調(diào)更為積極。強調(diào)要增強宏觀政策取向一致性，把非經(jīng)濟性政策納入宏觀政策取向一致性評估，注重政策協(xié)同聯(lián)動。
財政政策要“適度加力”，兼顧政策效果
一方面強調(diào)要用好財政政策空間、強化國家重大戰(zhàn)略任務(wù)財力保障、重點支持科技創(chuàng)新和制造業(yè)發(fā)展。2023年初預(yù)算報告中提及全國一般公共預(yù)算支出275130億元，增長5.6%。10月24日通過了國務(wù)院增發(fā)1萬億元國債和2023年中央預(yù)算調(diào)整的決議，全國財政赤字將由38800億元增加到48800億元，預(yù)計赤字率由3%提高到3.8%左右。預(yù)計2024年積極的財政政策將適度擴大支出規(guī)模、保證一定的支出強度、科學(xué)確定赤字率和赤字規(guī)模，有力支持經(jīng)濟恢復(fù)向好。同時，合理擴大地方政府專項債券用作資本金范圍有助于放寬專項債使用限制，更好發(fā)揮政府投資對社會投資的帶動作用。落實好結(jié)構(gòu)性減稅降費有助于精準支持企業(yè)減負，提升市場主體活力。另一方面，強調(diào)加力要“適度”，注重資金效益和政策效果，確保財政可持續(xù)性。要統(tǒng)籌好地方債務(wù)風險化解和穩(wěn)定發(fā)展，地方政府作為推動區(qū)域經(jīng)濟發(fā)展的重要主體，要準確把握好防風險與促發(fā)展的關(guān)系。其中經(jīng)濟大省作為經(jīng)濟發(fā)展的中堅力量，更應(yīng)強化擔當作為，在構(gòu)建新發(fā)展格局中貢獻更大力量。經(jīng)濟大省需要綜合考慮經(jīng)濟體量、綜合財力以及對全國財政凈貢獻等指標，包括北京、上海、浙江、江蘇、廣東等幾個省市。
貨幣政策維持穩(wěn)健偏松，注重靈活性
貨幣政策維持偏寬松基調(diào)。2023年，3月、9月分別降準0.25個百分點，6月、8月分別降低1年期MLF利率10和15個基點，引導(dǎo)6月、8月1年期LPR分別調(diào)降10BPs，6月5年期LPR調(diào)降10BPs，有效降低了實體經(jīng)濟融資成本。本次會議提及保持流動性合理充裕、促進社會綜合融資成本穩(wěn)中有降，意味著明年或?qū)⑦M一步加大金融對實體經(jīng)濟支持力度，維持穩(wěn)健偏松貨幣政策環(huán)境。
注重靈活性，發(fā)揮好結(jié)構(gòu)性功能。保持社會融資規(guī)模、貨幣供應(yīng)量同經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標相匹配，2023年10月末，社融和M2分別同比增長9.3%和10.3%，前三季度GDP實際增長5.2%，1-11月CPI同比增長0.3%，2023年政府工作報告中對主要發(fā)展預(yù)期目標設(shè)置為國內(nèi)生產(chǎn)總值增長5%左右、居民消費價格漲幅3%左右，錨定經(jīng)濟增長和價格水平預(yù)期目標，既預(yù)留了充足的貨幣政策空間，又要求資金流向?qū)嶓w經(jīng)濟領(lǐng)域，減少資金空轉(zhuǎn)和流動性淤積。同時，盤活存量、提升效能，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對科技創(chuàng)新、綠色轉(zhuǎn)型、普惠小微、數(shù)字經(jīng)濟等方面的支持力度，要求進一步提高金融資源優(yōu)化配置效率，促進資金供給結(jié)構(gòu)隨著經(jīng)濟結(jié)構(gòu)優(yōu)化調(diào)整，減少被低效占用的貸款，引導(dǎo)資金流向重點環(huán)節(jié)和薄弱領(lǐng)域。
內(nèi)涵二：以科技創(chuàng)新促進制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級
科技創(chuàng)新是推動經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展的關(guān)鍵新動能。創(chuàng)新是第一動力，本次會議將科技創(chuàng)新列為2024年九大重點經(jīng)濟工作之首，財政貨幣政策都強調(diào)要重點支持科技創(chuàng)新，凸顯其重要性。習近平總書記在四川考察時指出，“必須依靠創(chuàng)新特別是科技創(chuàng)新實現(xiàn)動力變革和動能轉(zhuǎn)換”。21世紀以來，全球科技創(chuàng)新進入空前密集活躍的時期，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在重構(gòu)全球創(chuàng)新版圖、重塑全球經(jīng)濟結(jié)構(gòu)，科技創(chuàng)新能力是提升國際競爭力和綜合國力的關(guān)鍵和核心因素，是強盛之基和安全之要，“誰牽住了科技創(chuàng)新這個牛鼻子，誰走好了科技創(chuàng)新這步先手棋，誰就能占領(lǐng)先機、贏得優(yōu)勢”。
以科技創(chuàng)新促進產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新，尤其是制造業(yè)重點產(chǎn)業(yè)。創(chuàng)新是第一動力。當前我國正處于轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、構(gòu)建新發(fā)展格局的關(guān)鍵時期，疊加全球新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革深入發(fā)展，顛覆性創(chuàng)新、源頭創(chuàng)新逐步顯現(xiàn)，需要企業(yè)尤其是重點制造產(chǎn)業(yè)發(fā)揮科技創(chuàng)新主體作用，加大要素投入，集聚力量進行原創(chuàng)性引領(lǐng)性科技攻關(guān)，推動創(chuàng)新鏈和產(chǎn)業(yè)鏈融合，帶動新經(jīng)濟增長點不斷涌現(xiàn)。
加快發(fā)展數(shù)字經(jīng)濟、人工智能。數(shù)據(jù)已成為國家的基礎(chǔ)性戰(zhàn)略資源和關(guān)鍵生產(chǎn)要素，隨著人工智能、量子信息等新一代信息技術(shù)不斷突破，其生產(chǎn)、采集、加工分析和應(yīng)用蘊藏著的巨大經(jīng)濟價值和社會價值逐步顯現(xiàn)。2022年我國數(shù)字經(jīng)濟規(guī)模達50.2萬億元，排世界第二，占GDP的41.5%，是穩(wěn)經(jīng)濟增長、促結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的重要引擎。
內(nèi)涵三：繼續(xù)增強內(nèi)需對經(jīng)濟增長的拉動力
擴大內(nèi)需是推動經(jīng)濟回升向好的關(guān)鍵。從1998年亞洲金融危機、2008年國際金融危機到2020年的疫情沖擊，我國都通過擴大內(nèi)需來穩(wěn)增長。內(nèi)需是我國經(jīng)濟恢復(fù)向好的基本支撐，今年前
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