>> 華金證券-醫(yī)藥行業(yè)快報：醫(yī)保談判落地，期待后續(xù)商業(yè)化放量-231213
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 285KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市 |
作者： |
趙寧達(dá) |
| 行業(yè)名稱： |
醫(yī)藥 |
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事件：12月13日，國家醫(yī)保局宣布，2023年國家基本醫(yī)療保險、工傷保險和生育保險藥品目錄調(diào)整工作已順利結(jié)束。新版目錄將于2024年1月1日起實施。
新增126個品種，平均降價61.7%。本次調(diào)整新增126種藥品進(jìn)入國家醫(yī)保目錄，其中包含腫瘤用藥21種，新冠、抗感染用藥17種，糖尿病、精神病、風(fēng)濕免疫等慢性病用藥15種，罕見病用藥15種，其他領(lǐng)域用藥59種；同時1款即將撤市的藥品被調(diào)出目錄。本次調(diào)整后，醫(yī)保目錄內(nèi)藥品總數(shù)達(dá)到3088種，包含西藥1698種及中成藥1390種。從談判/競價來看，143個目錄外藥品參加談判或競價，其中121個藥品談判或競價成功；談判成功率為84.6%，平均降價61.7%，成功率和價格降幅均與2022年基本相當(dāng)。疊加談判降價和醫(yī)保報銷因素，預(yù)計未來兩年將為患者減負(fù)超400億元。
醫(yī)保政策持續(xù)支持創(chuàng)新，創(chuàng)新藥談判成功率達(dá)92%。創(chuàng)新藥納入醫(yī)保速度加快，2023年57個品種實現(xiàn)獲批當(dāng)年即可納入目錄，新上市藥品在當(dāng)年目錄新增藥品中的占比從2019年32%提高至2023年97.6%。談判向創(chuàng)新藥傾斜，2023年25個創(chuàng)新藥參加談判，23個談判成功，成功率高達(dá)92%；與整體水平相比，成功率高7.4%，平均降幅低4.4%。創(chuàng)新藥整體續(xù)約溫和，2023年100個續(xù)約藥品中，70%以原價續(xù)約；其中31個品種因銷售額超出預(yù)期需要降價，平均降幅僅為6.7%；18個品種新增適應(yīng)癥，僅有1個觸發(fā)降價機(jī)制。
腫瘤領(lǐng)域ADC醫(yī)保內(nèi)格局未變，罕見病領(lǐng)域快速補(bǔ)短板。對于PD-1單抗，新增適應(yīng)癥均談判成功，包括特瑞普利單抗（君實生物）3項1L適應(yīng)癥、替雷利珠單抗（百濟(jì)神州）2項1L適應(yīng)癥、卡瑞利珠單抗（恒瑞醫(yī)藥）1項1L適應(yīng)癥、信迪利單抗（信達(dá)生物）1項2L適應(yīng)癥。對于ADC，僅維迪西妥單抗（榮昌生物）續(xù)約成功，目錄外的德曲妥珠單抗（第一三共/阿斯利康）、奧加伊妥珠單抗（輝瑞）、維泊妥珠單抗（羅氏）、戈沙妥珠單抗（吉利德）均未談判成功。對于第三代EGFR-TKI抑制劑，伏美替尼（艾力斯）兩項適應(yīng)癥成功續(xù)約，貝福替尼（貝達(dá)藥業(yè)）2L適應(yīng)癥首次納入醫(yī)保。對于罕見病藥物，15個目錄外罕見病用藥談判/競價成功，包含艾加莫德α（再鼎醫(yī)藥）、阿伐替尼片（基石藥業(yè)）、司妥昔單抗（百濟(jì)神州）等，覆蓋16個罕見病病種，填補(bǔ)了10個病種的用藥保障空白。
投資建議：本次醫(yī)保談判降幅溫和，政策繼續(xù)加大創(chuàng)新支持力度，創(chuàng)新藥通過談判價格更加合理，患者可負(fù)擔(dān)性有望大幅提高，期待后續(xù)商業(yè)化放量。建議關(guān)注再鼎醫(yī)藥、艾力斯、貝達(dá)藥業(yè)、榮昌生物等。
風(fēng)險提示：行業(yè)政策風(fēng)險、新藥研發(fā)風(fēng)險、在研產(chǎn)品上市不確定性風(fēng)險、商業(yè)化不及預(yù)期風(fēng)險等。
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