>> 華泰期貨-碳酸鋰日報：資金情緒影響加劇，期貨再次寬幅震蕩-231214
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳思捷,師橙,穆淺若 |
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期貨及現(xiàn)貨市場行情分析
12月13日，碳酸鋰主力合約2407開于92200元/噸，收于103550元/噸，當(dāng)日收盤上漲9.98%。當(dāng)日成交量為74.10萬手，持倉量為17.20萬手，較前一日減少604手。根據(jù)SMM現(xiàn)貨報價，目前期貨貼水電碳5450元/噸（近期成交較少，實際成交價與2401基本平水）。碳酸鋰期貨主力合約當(dāng)日低開后窄幅震蕩，在14：48左右迅速拉升，由下跌2.07%迅速拉升至漲停9.98%，最終收漲9.98%。近日隨著某鹽湖大廠放貨的消息確定，以及近期南美礦端放量增量明顯，疊加進口增量大幅增加，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期良好，導(dǎo)致部分下游企業(yè)采購需求后撤，對價格支撐力度走弱。隨著碳酸鋰價格的不斷下跌，部分企業(yè)成本倒掛，用開始轉(zhuǎn)讓碳酸鋰產(chǎn)品來償付原材料采購款項。近期廣期所發(fā)布公告增加碳酸鋰期貨交割倉庫最低保障庫容，前幾天價格反彈后吸引更多產(chǎn)業(yè)客戶賣出套保，后續(xù)倉單注冊加速，預(yù)計注冊倉單數(shù)量超預(yù)期，對盤面情緒的影響較大，預(yù)計現(xiàn)貨價格短期內(nèi)或?qū)⑷醴€(wěn)運行。期貨合約到期時間較長，預(yù)計短期內(nèi)受到宏觀情緒及資金影響較大，部分貿(mào)易商在庫存壓力之下，欲低價換量，報價大幅走低，但下游需求未見好轉(zhuǎn)，市場觀望情緒較濃，僅維持剛需少量采購，新單成交乏量。需求則相對疲軟，目前碳酸鋰供應(yīng)仍顯寬松?？傮w來看，現(xiàn)貨價格仍在下跌周期，電池廠的產(chǎn)品庫存壓力明顯，導(dǎo)致后續(xù)排產(chǎn)有所降低。此外，四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要針對一季度終端消費。然而，一季度通常為新能源汽車和儲能消費的淡季，因此消費端的支撐力量減弱。新能源汽車市場競爭異常激烈，降本壓價行為持續(xù)存在，加上長期供應(yīng)相對寬松，供應(yīng)端承受較大壓力，行業(yè)競爭壓力也隨之增加。近期盤面大幅震蕩，主要是受資金及情緒影響較大，受現(xiàn)貨影響預(yù)計向上空間有限，對于擁有自有礦的企業(yè)和礦端貿(mào)易企業(yè)而言，可以擇機在盤面上進行賣出套保操作。對于投機者來說，從短期交易的角度來看，當(dāng)前期貨寬幅震蕩，建議以區(qū)間操作為主。2401合約持倉壓力有所緩解，總持倉量為32.36萬手，主力合約2407持倉量為17.20萬手。在后續(xù)交易中，需要密切關(guān)注持倉、倉單注冊變化對盤面可能產(chǎn)生的影響。
碳酸鋰現(xiàn)貨：根據(jù)SMM數(shù)據(jù)，12月13日電池級碳酸鋰報價10.40-11.40萬元/噸，下跌0.30萬元/噸，工業(yè)級碳酸鋰報價9.30-9.90萬元/噸，下跌0.25萬元/噸。短期來看，現(xiàn)貨價格延續(xù)下跌趨勢，下游采購謹(jǐn)慎，市場普遍看空。非洲礦與江西云母礦端放量影響逐漸顯現(xiàn)，疊加進口增量明顯，市場對后續(xù)碳酸鋰市場流通量預(yù)期良好，終端新能源汽車競爭激烈，持續(xù)降價，下游企業(yè)采購比較謹(jǐn)慎，對價格支撐力度走弱。當(dāng)前現(xiàn)貨市場成交情況一般，終端消費市場增速放緩，下游電池庫存仍較高，產(chǎn)業(yè)鏈降本意愿增加，向上壓價意愿不斷增強，預(yù)計下行周期延續(xù)。
策略
綜合來看，現(xiàn)貨價格仍在下跌周期，電池廠的產(chǎn)品庫存壓力明顯，導(dǎo)致后續(xù)排產(chǎn)有所降低。此外，四季度下游正極材料及電池排產(chǎn)主要針對一季度終端消費。然而，一季度通常為新能源汽車和儲能消費的淡季，因此消費端的支撐力量減弱。新能源汽車市場競爭異常激烈，11月，新能源汽車產(chǎn)銷分別完成107.4萬輛和102.6萬輛，降本壓價行為持續(xù)存在，加上長期供應(yīng)相對寬松，供應(yīng)端承受較大壓力，行業(yè)競爭壓力也隨之增加。近期盤面大幅震蕩，主要是受資金及情緒影響較大，受現(xiàn)貨影響預(yù)計向上空間有限，對于擁有自有礦的企業(yè)和礦端貿(mào)易企業(yè)而言，可以選擇在盤面上進行賣出套保操作。對于投機者來說，從短期交易的角度來看，盤面受到資金、宏觀情緒及倉單變化等影響較大，可能出現(xiàn)較大幅度震蕩，因此建議觀望或區(qū)間操作為主。2401合約持倉壓力有所緩解，總持倉量為32.36萬手，主力合約2407持倉量為17.20萬手。在后續(xù)交易中，需要密切關(guān)注持倉、倉單注冊變化對盤面可能產(chǎn)生的影響。
風(fēng)險點
1、下游成品庫存較高，原料庫存較低，
2、鋰原料供應(yīng)穩(wěn)定情況，礦端到港情況及開工情況，
3、持倉數(shù)量變化及交割情緒影響。
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