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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　中央金融工作會(huì)議提出“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”，利好公司私募股權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展。公司新基金募集規(guī)模持續(xù)提升，老基金項(xiàng)目退出兌現(xiàn)收益，看好公司增長(zhǎng)。
　　投資要點(diǎn)：
　　維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)33.16元，對(duì)應(yīng)2023年26xP/E：?？紤]市場(chǎng)波動(dòng)影響公司投資收益，我們下調(diào)23/24/25年歸母凈利潤(rùn)預(yù)測(cè)為10/14/19億元（調(diào)前16/21/26億元）,對(duì)應(yīng)EPS為1.30/1.89/2.44元（2.11/2.69/3.44元）。維持“增持”評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)33.16元，對(duì)應(yīng)23年26xP/E。
　　中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資”，利好公司私募股權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展：12月11日至12日,中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議舉行，其中明確提到“鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資?！碧岢鲞@一政策原因是為了促進(jìn)科技創(chuàng)新，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提到以科技創(chuàng)新引領(lǐng)現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)，科技創(chuàng)新離不開資本的投入，鼓勵(lì)發(fā)展創(chuàng)業(yè)投資、股權(quán)投資為科技創(chuàng)新帶來(lái)資本支持。四川雙馬深耕私募股權(quán)行業(yè)，持續(xù)布局新能源、半導(dǎo)體等科技創(chuàng)新領(lǐng)域，此外公司成立的新基金和諧綠色產(chǎn)業(yè)基金也已開始投資，更多投向科創(chuàng)行業(yè)，深度受益于該政策。
　　新基金規(guī)模逐步提升，老基金項(xiàng)目逐步退出兌現(xiàn)收益，看好未來(lái)業(yè)績(jī)加速釋放：公司新基金認(rèn)繳總額已達(dá)79.5億元，隨規(guī)模提升有望帶來(lái)管理費(fèi)收入正向增長(zhǎng)。公司老基金多個(gè)項(xiàng)目如翱捷科技、致歐科技已于科創(chuàng)板上市，其他多個(gè)項(xiàng)目也在上市進(jìn)程中，上市及后續(xù)的退出將加速公司跟投收益及業(yè)績(jī)報(bào)酬的兌現(xiàn)，業(yè)績(jī)有望加速釋放。
　　催化劑：政策利好私募股權(quán)業(yè)務(wù)發(fā)展，公司新基金募集提速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：私募股權(quán)投資行業(yè)景氣度下降，市場(chǎng)大幅波動(dòng)。