>> 方正證券-計算機行業(yè)深度報告-華為鴻蒙：終端應用繁榮奇點將至，兼顧行業(yè)β與個股彈性-231213
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 2202KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
張初晨 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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定位下一代操作系統(tǒng)，天生具備互聯(lián)、安全、流暢優(yōu)勢。微內(nèi)核精簡了內(nèi)核代碼的復雜性，受攻擊幾率以及影響大大降低。確定性引擎及高性能IPC，保障系統(tǒng)天生流暢。鴻蒙系統(tǒng)采用的分布式架構(gòu)是多設備協(xié)同的關鍵，同時降低維護成本。鴻蒙“1+8+N”戰(zhàn)略定位清晰，“N”個場景的實現(xiàn)需要各生態(tài)合作伙伴共同參與推動。鴻蒙OS近兩年市占率明顯上升，截至2022年HarmonyOS在中國市占率為8%，全球2%，系全球第三大手機操作系統(tǒng)。2023前三季度，安卓/iOS/鴻蒙在中國手機OS市場份額分別為71.8%/16.4%/11.8%。
鴻蒙南北向產(chǎn)品落地，開發(fā)者涌入加速生態(tài)完善。華為2020年將鴻蒙系統(tǒng)代碼捐贈給開放原子開源基金會進行孵化，推動鴻蒙向細分行業(yè)縱深發(fā)展。2023年10月代碼貢獻量前十的企業(yè)中共有超3400人參與共建。據(jù)開源鴻蒙官網(wǎng)最新數(shù)據(jù)，開源鴻蒙開發(fā)者數(shù)量已超6200人，成員單位33家，特別興趣小組59個，克隆超6.2萬，和并請求超24.4萬。截至10月，累計176款模組/開發(fā)板和217款商用設備通過兼容性測評。
鴻蒙原生應用呼之欲出，智能終端創(chuàng)新方向或在MR、AIPC等。鴻蒙生態(tài)設備已經(jīng)達到7億以上，華為手機2023年前三季度銷量同增41%/58%/37%。最新發(fā)布的OpenHarmony 4.0相比3.2 Release版本新增4000多個ArkTSAPI，開發(fā)套件也同步升級到了API 10，應用開發(fā)能力更加豐富。國內(nèi)阿里巴巴、網(wǎng)易、美團等大廠紛紛加速鴻蒙原生應用開發(fā)。華為余承東透露，2024年將推出有引領性、創(chuàng)新性、顛覆性的產(chǎn)品，并走向HarmonyOSNEXT，潛在創(chuàng)新或在MR、AIPC等方向。
“開發(fā)貢獻度”與”業(yè)務受益彈性”兩維度選股：1）自上而下測量華為鴻蒙關聯(lián)度：從合作及共建總量的角度。這個角度可以進一步從三個方面來看，分別為合作歷史、代碼貢獻量、華為認可程度。2）自下而上測算鴻蒙業(yè)務彈性：從擁抱華為鴻蒙生態(tài)對現(xiàn)有業(yè)務賦能，新增長點業(yè)績彈性的角度。華為鴻蒙生態(tài)快速發(fā)展帶來的β下，部分企業(yè)由于抓住鴻蒙發(fā)展的機遇，結(jié)合自身在以往某個細分領域的積累，或者領先新技術開發(fā)，預計獲得更為快速的增長。
華為鴻蒙受益標的如何選？1）開源鴻蒙A類捐贈人包括潤和軟件、中軟國際、拓維信息（開鴻智谷）、九聯(lián)科技（九聯(lián)開鴻）；2）B類捐贈人包括軟通動力、中科創(chuàng)達、誠邁科技、證通電子、優(yōu)博訊。鴻蒙開源社區(qū)共建者數(shù)量前十企業(yè)相對穩(wěn)定，前五位的分別為深開鴻、軟通動力、潤和軟件、拓維信息（開鴻智谷）、九聯(lián)科技。中軟、軟通、拓維等與華為合作時間較長。3）第三方廠商基于開源鴻蒙開發(fā)的商用發(fā)行版系統(tǒng)也紛紛落地，包括深開鴻KaihongOS，軟通動力SwanLinkOS，潤和軟件HiHopeOS，誠邁科技HongZOS，中科創(chuàng)達OSWare SE等。2023年“因聚而生眾志有為”合作伙伴大會，鉆石、鉑金、黃金級合作伙伴包括軟通動力、拓維信息、中軟國際、創(chuàng)意信息、東軟集團等。
相關標的：中軟國際、軟通動力、潤和軟件、拓維信息、九聯(lián)科技、誠邁科技、法本信息、證通電子、潤達醫(yī)療、超圖軟件、用友網(wǎng)絡、泛微網(wǎng)絡。
風險提示：企業(yè)數(shù)字化轉(zhuǎn)型速度不及預期，軟件行業(yè)競爭加劇風險，大客戶依賴風險，政策支持力度不及預期，產(chǎn)業(yè)鏈廠商市場拓展不及預期等。
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