>> 民生證券-計算機行業(yè)2024年年度投資策略-2024：AI應用的真正元年-231214
| 上傳日期： |
2023/12/14 |
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| 10037KB |
| 格式： |
pdf 共101頁 |
來源： |
民生證券 |
| 評級： |
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作者： |
呂偉 |
| 行業(yè)名稱： |
計算機 |
| 下載權限： |
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2023年計算機板塊專精特新行情或已開啟。截至2023年12月8日，計算機板塊年初至今漲幅15.21%，在A股所有板塊排名第三。計算機板塊漲幅前20家企業(yè)以中小市值企業(yè)為主，隨著人工智能、衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)、華為數(shù)字底座、數(shù)據(jù)要素等多個領域出現(xiàn)從0到1突破，計算機個股行情呈現(xiàn)多元化趨勢，專精特新行情或已經(jīng)開啟，而這一趨勢我們預計或?qū)⒃谖磥磉M一步演繹。
2024年或是AI應用的真正元年，三大AI新方向孕育重要機遇：
1）AI算力國產(chǎn)化：英偉達新一輪管制下，產(chǎn)業(yè)界均已經(jīng)進入“放棄幻想，正視現(xiàn)實”的拐點，其信號表現(xiàn)在真正AI算力的大客戶，即國內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)巨頭們已經(jīng)開始批量采購以華為昇騰為代表的國產(chǎn)AI算力芯片。其中華為昇騰一體機專注于大模型本地化部署的藍海市場，是國內(nèi)AI軟硬件技術的黃金交點，以國產(chǎn)算力領軍者華為昇騰AI基礎軟硬件平臺為基礎，聯(lián)合國內(nèi)領先AI廠商打造的先進生產(chǎn)力工具，有著數(shù)據(jù)安全可控、開箱即用的特點，AI大模型在數(shù)據(jù)安全與數(shù)據(jù)要素驅(qū)動下，帶來央國企與政府大模型本地化部署剛需。
2）AI終端變革：本次由大模型帶來的AI浪潮不同于移動互聯(lián)網(wǎng)先“硬”后“軟”，而是以軟件為基礎設施先行定義一切，正開始推動終端重構的空前硬件創(chuàng)新潮：一是需要適應大模型放置在終端硬件上，二是終端要為自然語言交互來重新設計。其機遇集中于三個方向：1、以AIPC為代表，包括手機、汽車、機器人等終端需要從計算芯片、內(nèi)存、散熱與電池多方面重構適應大模型本地部署，更加速換機潮；2、AIPin只是開始，會此起彼伏出現(xiàn)從0到1為大模型交互設計的新終端硬件創(chuàng)新潮；3、以耳機為代表的終端戰(zhàn)略地位空前提升帶來全新機遇。
3）多模態(tài)引領的AI應用：GPTs開啟了大模型的“App Store”時刻，海外在大模型成熟賦能下，已形成AI大模型-AI應用-商業(yè)模式落地的閉環(huán)。從GPTs發(fā)布不到一個月內(nèi)，即超過Apple store上線一年的應用數(shù)量，正加速邁入應用快速發(fā)展階段；一方面海外多模態(tài)大模型打開了AI應用的“能力圈”，AI應用空間進一步擴大，另一方面在國內(nèi)頭部大模型基本具備接近GPT3.5的水平且向全社會開放后，海外成功落地的模式已為國內(nèi)AI應用的發(fā)展明確清晰路徑。
2024年衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)或進入大規(guī)模落地拐點。近期國內(nèi)外衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)領域持續(xù)迎來重要變化，產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)快速發(fā)展態(tài)勢。從長期看，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有極其重要的戰(zhàn)略意義，低軌衛(wèi)星通信網(wǎng)絡等領域是主要大國太空和軍事戰(zhàn)略博弈的必爭之地。因此，衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展具有重要意義，且我國衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展尚處早期起步階段，未來整個產(chǎn)業(yè)鏈都有望加速發(fā)展，載荷等關鍵環(huán)節(jié)有望迎來更多機遇。
2024年或是“數(shù)據(jù)財政“元年。我們在《英雄的黎明：計算機的“股權分置改革”》、《再談數(shù)據(jù)資產(chǎn)重估的“股權分置改革”》中提出：股權分置改革本質(zhì)上解決了分置股權的流通問題和雙軌市場問題，而這與統(tǒng)籌全國數(shù)據(jù)要素市場體系需要解決的數(shù)據(jù)產(chǎn)權、流通交易、收益分配等問題極為相似。隨著政策推進，未來數(shù)據(jù)治理、確權及使用原則、公共數(shù)據(jù)授權運營、重點行業(yè)數(shù)據(jù)要素運營等方面有望迎來更多政策利好，龍頭探索相關模式、試點也有望對數(shù)據(jù)要素產(chǎn)業(yè)進入加速發(fā)展期。
投資建議：2024年或是AI應用的真正元年，AI終端重構、算力國產(chǎn)化與多模態(tài)引領AI應用這三大新方向孕育重要機遇，此外2024年或是衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)進入大規(guī)模啟動拐點，同時或是“數(shù)據(jù)財政“元年，我們重點推薦中科創(chuàng)達、科大訊飛，同花順，金山辦公、超圖軟件，夢網(wǎng)科技，創(chuàng)意信息，九豐能源等核心標的。
風險提示：行業(yè)競爭加劇，技術路線具有不確定性，客戶資本開支不及預期。
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