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策略摘要
　　中性：期貨小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)交投清淡。氣制尿素裝置季節(jié)性停車，開工小幅下降，煤制尿素開工提升。因部分裝置停產(chǎn)計(jì)劃延期，周產(chǎn)量增長(zhǎng)超預(yù)期，疊加天氣原因?qū)е挛锪鬟\(yùn)輸不暢，上游庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)。港口貨源離港，港口庫(kù)存小幅走低。下游工廠復(fù)合肥、三聚氰胺開工持續(xù)提升，但上游工廠預(yù)售訂單轉(zhuǎn)弱。尿素供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　核心觀點(diǎn)
　　■市場(chǎng)分析
　　期貨市場(chǎng)：12月14日，尿素主力收盤2219元/噸（-31）；主力合約前二十位多頭持倉(cāng)：134016（-6195），空頭持倉(cāng)：148590（-6136），凈空持倉(cāng)：14574（+671）。
　　現(xiàn)貨：12月14日，河南小顆粒出廠價(jià)報(bào)價(jià)：2465元/噸（0）；山東地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2460元/噸（0）；江蘇地區(qū)小顆粒報(bào)價(jià)：2500元/噸（+10）。
　　原料：12月14日，小塊無煙煤1090元/噸（0），尿素成本1768元/噸（0），尿素出口窗口-95美元/噸（-28）。
　　生產(chǎn)：截至12月13日，全國(guó)周度尿素產(chǎn)量124.04萬(wàn)噸（+0.98），山東周度尿素產(chǎn)量16.66萬(wàn)噸（-0.26）；開工率方面：尿素企業(yè)產(chǎn)能利用率80.45%（+1.05%），其中煤制尿素：83.47%（+2.07%），氣制尿素：70.91%（-3.9%）。
　　庫(kù)存：截至12月13日，國(guó)內(nèi)尿素樣本企業(yè)總庫(kù)存量為54.27萬(wàn)噸（+4.77），尿素港口樣本庫(kù)存量為21.2萬(wàn)噸（-0.7）。
　　消費(fèi)：截至12月13日，復(fù)合肥產(chǎn)能利用率47.63%（+1.65%）；中國(guó)三聚氰胺產(chǎn)能利用率為68.21%（+0.97%）；中國(guó)尿素企業(yè)預(yù)收訂單天數(shù)5.35日（-0.89）。
　　觀點(diǎn)：12月14日，因部分裝置停產(chǎn)計(jì)劃延期，周產(chǎn)量增長(zhǎng)超預(yù)期，疊加天氣原因?qū)е挛锪鬟\(yùn)輸不暢，上游庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)。尿素供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　■策略
　　中性：期貨小幅下跌，現(xiàn)貨價(jià)格漲跌互現(xiàn)，市場(chǎng)交投清淡。氣制尿素裝置季節(jié)性停車，開工小幅下降，煤制尿素開工提升。因部分裝置停產(chǎn)計(jì)劃延期，周產(chǎn)量增長(zhǎng)超預(yù)期，疊加天氣原因?qū)е挛锪鬟\(yùn)輸不暢，上游庫(kù)存延續(xù)累庫(kù)。港口貨源離港，港口庫(kù)存小幅走低。下游工廠復(fù)合肥、三聚氰胺開工持續(xù)提升，但上游工廠預(yù)售訂單轉(zhuǎn)弱。尿素供需預(yù)期轉(zhuǎn)弱，預(yù)計(jì)維持震蕩走勢(shì)。
　　■風(fēng)險(xiǎn)
　　氣頭企業(yè)停產(chǎn)檢修情況、庫(kù)存變動(dòng)情況、出口政策變動(dòng)、國(guó)際市場(chǎng)變化