>> 華泰期貨-黑色商品日報：成交整體偏弱，鋼價承壓運(yùn)行-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
王英武,王海濤,鄺志鵬 |
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鋼材：成交整體偏弱，鋼價承壓運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
期貨方面，昨日鋼材整體價格繼續(xù)承壓下行，至收盤，期貨螺紋主力2405合約收于3925元/噸，跌幅1.63%；熱卷主力2405合約收于4047元/噸，跌幅1.03%?，F(xiàn)貨方面，市場整體情緒較弱，報價繼續(xù)小幅回調(diào)，普遍下調(diào)10-20元/噸，整體現(xiàn)貨價格波動不大。成交方面，昨日全國建材成交11.8萬，環(huán)比有所增加。宏觀方面，房地產(chǎn)繼續(xù)出臺利好政策，一線城市政策持續(xù)優(yōu)化，提振市場信心。
綜合來看：短期建材消費(fèi)依舊受制于地產(chǎn)疲弱，但是政策逆周期調(diào)節(jié)逐步發(fā)力，未來有望持續(xù)改善建材消費(fèi)。從成本端看，成本支撐依然較強(qiáng)。焦煤供應(yīng)依然偏緊，疊加鐵礦基本面健康，鋼材成本持續(xù)高位。短期受宏觀情緒轉(zhuǎn)弱影響，加之下游消費(fèi)即將進(jìn)入冬季消費(fèi)淡季，下游季節(jié)性檢修增加，消費(fèi)強(qiáng)度和消費(fèi)預(yù)期轉(zhuǎn)弱，價格或有小幅回調(diào)，長期來看關(guān)注宏觀經(jīng)濟(jì)政策落實情況和鋼材供需變化。
策略：
單邊：震蕩
跨期：無
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：
產(chǎn)量波動、需求恢復(fù)程度、原料價格、進(jìn)出口等。
鐵礦：交投情緒冷清，盤面小幅回調(diào)
邏輯和觀點(diǎn)：
邏輯與觀點(diǎn)：昨日黑色商品延續(xù)下跌走勢，鐵礦石主力合約2405震蕩下行收于942元/噸，跌6元/噸，跌幅0.63%，成交22萬手，減倉0.1萬手。現(xiàn)貨端，青島港PB粉993元/噸，跌5元/噸，超特較前日持平報875元/噸，昨日全國主港鐵礦累計成交107.9萬噸，環(huán)比上漲17.5%，遠(yuǎn)期現(xiàn)貨累計成交109.8萬噸，環(huán)比上漲68.1%。
整體來看，市場情緒有所減弱，現(xiàn)貨鋼企氛圍趨空，鋼廠利潤持續(xù)下滑，帶動盤面出現(xiàn)回調(diào)。極端天氣因素會在短期影響大宗商品行業(yè)的供應(yīng)和需求。雨雪天氣影響區(qū)域內(nèi)的交通運(yùn)行，會造成貨物流轉(zhuǎn)效率降低。目前鋼材供需結(jié)構(gòu)有所好轉(zhuǎn)，加之原料存在冬儲補(bǔ)庫預(yù)期，因此鐵礦石消費(fèi)在高需求，低庫存的情況下將維持較高水平。
策略：
單邊：中性
跨品種：無
跨期：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：鋼廠利潤及檢修情況，海外發(fā)運(yùn)情況，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境等。
雙焦：部分焦企繼續(xù)提漲，雙焦震蕩運(yùn)行
邏輯和觀點(diǎn)：
昨日黑色商品震蕩運(yùn)行，焦炭主力合約2405收于2535元/噸，較前一日下跌54.5元/噸，跌2.1%；焦煤2405收于1881元/噸，較前一日下跌65元/噸，跌3.24%。現(xiàn)貨方面，日照港準(zhǔn)一級焦炭2430元/噸，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)運(yùn)行。
綜合來看：焦炭方面，受雨雪天氣影響，主產(chǎn)地部分高速封閉，焦炭運(yùn)輸效率有所下降，外加鋼廠焦炭庫存偏低，焦企出貨較為順暢，部分焦企提漲第四輪，漲幅為100-110元/噸。整體看焦炭需求在鐵水產(chǎn)量下維持韌性，預(yù)計短期內(nèi)焦炭現(xiàn)貨市場或仍偏強(qiáng)運(yùn)行，但同時需要關(guān)注情緒波動所帶來的升貼水行情。焦煤方面，近期煤礦事故頻發(fā)，嚴(yán)格的安全檢查依舊影響煤炭的整體供給，焦煤產(chǎn)量難以完全釋放，下游焦企由于焦化利潤偏低和天氣原因提產(chǎn)意愿不強(qiáng)，近期觀望情緒較濃，考慮到冬季原料補(bǔ)庫預(yù)期支撐焦煤需求和焦煤整體庫存依舊偏低，依舊看好后續(xù)焦煤價格，短期關(guān)注宏觀情緒轉(zhuǎn)弱對盤面帶來的沖擊。
策略：
焦炭方面：中性
焦煤方面：中性
跨品種：無
期現(xiàn)：無
期權(quán)：無
關(guān)注及風(fēng)險點(diǎn)：鋼廠利潤、表需修復(fù)、焦化利潤、煤炭進(jìn)口、外圍宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。
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