>> 廣發(fā)期貨-有色可視化早報-231214
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
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| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
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作者： |
何濟(jì)生,張若怡,于培云 |
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鋅觀點
美國11月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人口超預(yù)期,表明勞動力市場依然強(qiáng)勁，美國經(jīng)濟(jì)軟著陸預(yù)期升溫。美聯(lián)儲如預(yù)期加息，但預(yù)計明年降息。原料上，12月國產(chǎn)礦加工費(fèi)4500元/噸、環(huán)比-300元/噸，12月進(jìn)口礦加工費(fèi)90美元/干噸，環(huán)比-10美元/干噸。四季度國內(nèi)礦山產(chǎn)量季節(jié)性下滑，加工費(fèi)重心下移。供應(yīng)端，當(dāng)前冶煉利潤回落，受陜西、湖南及云南煉廠超預(yù)期檢修及限電影響，11月產(chǎn)量環(huán)比小幅回落，需求端，下游開工小幅回落，國內(nèi)去庫，主力關(guān)注20500支撐，多單持有，小止損。
銅觀點
美國11月非農(nóng)就業(yè)超預(yù)期，失業(yè)率低于預(yù)期.通脹回落放緩,12月如期暫停加息，決議聲明表明經(jīng)濟(jì)不會衰退、預(yù)計明年降息75bp.美股拉升.美元指數(shù)走弱。國內(nèi)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)折射出當(dāng)前弱現(xiàn)實情況，重要會議定調(diào)積極.但沒有看到更多增量信息。產(chǎn)業(yè)方面，礦端擾動持續(xù).國內(nèi)下游承接能力轉(zhuǎn)弱，低位小幅累庫,現(xiàn)貨升水下滑。短期銅價延續(xù)震蕩走勢，區(qū)間逄低試多.主力參考67500-69000元/噸。
鎳觀點
純鎳內(nèi)外累庫,基差弱勢。MHP系數(shù)下調(diào).三元前驅(qū)體排產(chǎn)惡化.硫酸鎳價格下跌。11月電鎳小幅減產(chǎn).短期或陷入底部區(qū)間震蕩.多空雙方都需要更進(jìn)一步信息/數(shù)據(jù)驅(qū)動，主力關(guān)注135000阻力.行情流暢度降低。中長期來看.印尼鎳礦政策存在變數(shù). - -級鎳和二級鎳新增產(chǎn)能陸續(xù)投放.持續(xù)考驗需求端承接能力。
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