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鋼材觀點(diǎn)
　　昨日北京上海相繼出臺(tái)房地產(chǎn)政策，降低購(gòu)房首付比例和房貸利率政策。近期房?jī)r(jià)環(huán)比下降，政策端穩(wěn)地產(chǎn)意圖明顯。產(chǎn)業(yè)端，鋼廠延續(xù)減產(chǎn)，疊加鋼廠補(bǔ)庫(kù)，原料庫(kù)存季節(jié)性上升。鋼材進(jìn)入季節(jié)性淡季，大部分材進(jìn)入季節(jié)性累庫(kù)趨勢(shì)，但熱卷保持較好。近期原料基差走弱和盤面鋼廠利潤(rùn)走擴(kuò)都加劇價(jià)格波動(dòng)空間。短期價(jià)格可能有所反復(fù)，關(guān)注淡手鋼廠累庫(kù)情況，操作上低位多單持有，謹(jǐn)慎追多。
　　鐵礦石觀點(diǎn)
　　疏港量環(huán)比上升，但天氣對(duì)礦石入港與運(yùn)輸擾動(dòng)明顯，關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏?；久嫔?，供平需弱，鋼廠庫(kù)存小幅下降，港口庫(kù)存受天氣擾動(dòng)環(huán)比去庫(kù)。供應(yīng)來看，到港量環(huán)比-20.7至2453.7萬噸，發(fā)運(yùn)量環(huán)比+76.2至2744.9萬噸，兩者均值高于季節(jié)性。鋼材消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋼廠產(chǎn)量季節(jié)性下降，減量主要來源于鐵水產(chǎn)量;近期廢鋼日耗小幅上升，主因電爐利潤(rùn)韌性仍存。疏港量環(huán)比上升，但鋼廠進(jìn)口礦庫(kù)存基本持平，主因最近天氣對(duì)礦石運(yùn)輸與入港存在擾動(dòng)作用，后續(xù)持續(xù)關(guān)注鋼廠與外礦鐵選廠補(bǔ)庫(kù)情況。展望后市，隨著海外礦山發(fā)運(yùn)年末沖量，發(fā)貨增量部分將在1月份到港量?jī)冬F(xiàn)，鋼廠春節(jié)前產(chǎn)量季節(jié)性下降，基本面供強(qiáng)需弱，港庫(kù)有維持累庫(kù)預(yù)期，后續(xù)主要關(guān)注鋼廠補(bǔ)庫(kù)節(jié)奏與鐵水降幅。05合約為供應(yīng)淡季合約，但目前估值過高，宏觀情緒擾動(dòng)較大，不宜追高，操作上，05合約逢低做多，建倉(cāng)區(qū)間參考880-890;跨期套利策略上，關(guān)注做多5-9價(jià)差機(jī)會(huì)，建倉(cāng)區(qū)間參考35-55。