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小麥：全球小麥產(chǎn)需缺口拉大，預(yù)計(jì)庫存降至2015/16年度以來最低水平
　　本月報(bào)告上調(diào)全球小麥2023/24年度預(yù)估產(chǎn)量和消費(fèi)量。全球小麥預(yù)估產(chǎn)量上修103萬噸至78,301萬噸，預(yù)估消費(fèi)量走高182萬噸至79,466萬噸。全球小麥期末庫存下修49萬噸至25,820萬噸，預(yù)計(jì)降至2015/16年度以來最低水平。全球小麥產(chǎn)需缺口走高79萬噸至1,165萬噸。全球小麥庫銷比走低0.15%至25.77%。分區(qū)域來看，本月報(bào)告對美國小麥產(chǎn)量和消費(fèi)量預(yù)估未做調(diào)整，上調(diào)美國小麥預(yù)估出口量。中國小麥產(chǎn)量預(yù)估持平上月，預(yù)估消費(fèi)量上調(diào)，產(chǎn)需缺口拉大至1,650萬噸。
　　大米：全球大米預(yù)估產(chǎn)量上調(diào)，預(yù)估消費(fèi)量走低
　　本月報(bào)告上調(diào)全球大米預(yù)估產(chǎn)量，下修預(yù)估消費(fèi)量。全球大米預(yù)估產(chǎn)量上修27萬噸至51,807萬噸，較上年度增加510萬噸，同比+0.99%。本月USDA下調(diào)全球大米預(yù)估消費(fèi)量11萬噸至52,505萬噸。全球大米預(yù)估期末庫存為16,776萬噸，較上月預(yù)估高出34萬噸，仍是近六年以來最低水平。全球大米庫銷比小幅走高0.10%至29.07%。分區(qū)域來看，本月USDA上調(diào)美國大米供給預(yù)期，維持需求預(yù)期，美國大米庫銷比走高。中國大米預(yù)估產(chǎn)量不變，預(yù)估消費(fèi)量走低，庫銷比小幅走高。
　　玉米：全球玉米產(chǎn)需均走高，美國玉米預(yù)估出口量增加
　　本月報(bào)告上調(diào)全球玉米產(chǎn)量和消費(fèi)量，全球玉米庫銷比走低。全球玉米產(chǎn)量小幅走高128萬噸至12.22億噸。全球玉米預(yù)期消費(fèi)量上調(diào)192萬噸至12.07億噸，產(chǎn)需盈余收窄至1512萬噸，庫銷比走低0.04%至22.38%。美國玉米產(chǎn)需均維持不變，出口量走高。中國玉米產(chǎn)需預(yù)估均維持上月。
　　大豆：全球大豆產(chǎn)需盈余收窄，美國大豆供需預(yù)估較上月持平
　　本月報(bào)告上修全球大豆期初庫存和消費(fèi)量，下修全球大豆產(chǎn)量。2023/24年度，全球大豆期初庫存上修161萬噸至10,192萬噸，全球大豆預(yù)估產(chǎn)量下修154萬噸至39,888萬噸。全球大豆預(yù)估消費(fèi)量小幅走高28萬噸至38,396萬噸。全球大豆產(chǎn)需盈余收窄至1,492萬噸。全球大豆庫銷比走低0.14%至20.61%。本月USDA維持上月美國大豆2023/24年度供需預(yù)期。中國大豆預(yù)估產(chǎn)需持平上月，預(yù)估進(jìn)口量走高。
　　棉花：全球棉花庫銷比走高，中國棉花預(yù)估進(jìn)口量持續(xù)增加
　　本月報(bào)告下修全球棉花產(chǎn)量和消費(fèi)量預(yù)期，全球棉花庫銷比走高。2023/24年度全球棉花預(yù)估產(chǎn)量下修54萬包至11,292萬包。全球棉花預(yù)估消費(fèi)量下修157萬包至11,373萬包。全球棉花庫銷比走高1.14%至52.52%。
　　投資建議：本月報(bào)告未對主要作物供需數(shù)據(jù)做出大幅調(diào)整，全球小麥/玉米/大豆庫銷比分別為25.77%/22.38%/20.61%，較上月預(yù)估變化分別為-0.15%/-0.04%/-0.14%。整體看，全球小麥供應(yīng)偏緊，本月預(yù)估產(chǎn)需缺口拉大；大豆和玉米供應(yīng)寬松，但預(yù)估產(chǎn)需盈余均收窄。預(yù)計(jì)國內(nèi)將繼續(xù)推進(jìn)糧食增產(chǎn)行動（主要針對玉米和大豆），建議關(guān)注隆平高科、登海種業(yè)、蘇墾農(nóng)發(fā)等種業(yè)種植龍頭。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：國際局勢變動超預(yù)期、異常氣候、糧食種植成本上升等。