>> 萬聯(lián)證券-芒果超媒(300413)點評報告：芒果TV與抖音達(dá)成合作，布局精品微短劇-231215
| 上傳日期： |
2023/12/15 |
大小： |
834KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
夏清瑩 |
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報告關(guān)鍵要素:
12月14日，公司與抖音合作發(fā)布會暨簽約儀式在北京舉行。雙方宣布將以短劇聯(lián)合開發(fā)為切口，后續(xù)推進(jìn)二創(chuàng)視頻、品牌營銷等多方面的深度合作，充分發(fā)揮雙方優(yōu)勢，不斷探索更多元化和更深層次的合作模式，實現(xiàn)雙方多維融合和跨屏發(fā)展。
投資要點:
合作發(fā)揮雙方優(yōu)勢，挖掘微短劇的價值潛力，為短劇行業(yè)提供更新動能。芒果TV與抖音簽訂合作協(xié)議并重點發(fā)布了精品短劇扶持計劃，未來三年，雙方將圍繞新國風(fēng)、新青年、新生活、新職業(yè)、新技術(shù)、新人文、新農(nóng)村、新競界、新生態(tài)與新健康等十大主題，面向行業(yè)激勵優(yōu)質(zhì)短劇的開發(fā)和制作。此次合作將雙方在內(nèi)容生產(chǎn)上的優(yōu)勢和經(jīng)驗進(jìn)行整合互補，憑借公司的豐富影視制作經(jīng)驗疊加抖音頭部短視頻平臺海量用戶，挖掘微短劇的價值潛力，為短劇行業(yè)提供更新動能，并對微短劇內(nèi)容進(jìn)行提質(zhì)，積極推進(jìn)其實現(xiàn)專業(yè)化、精品化、規(guī)范化，同時推動長、短視頻用戶轉(zhuǎn)化，實現(xiàn)共贏局面。
公司主打精細(xì)化垂類運營，實現(xiàn)IP價值多重開發(fā)。公司自2019年年底正式發(fā)布“大芒計劃”，以精細(xì)化的運營思路開始布局微短劇市場，于2022年7月初推出短片片場“今夏片場”，沿用長視頻劇場化策略，將微短劇分為國風(fēng)、破謎、療愈三大主題，對精品垂類內(nèi)容進(jìn)行深度挖掘，抓住細(xì)分用戶，并推出主打7—10分鐘劇集的羽量級視頻APP-大芒APP，對多部微短劇的原創(chuàng)內(nèi)容反向轉(zhuǎn)化成小說或者音頻劇、開發(fā)衍生綜藝，實現(xiàn)IP多重開發(fā)，聯(lián)動擴(kuò)大IP內(nèi)容影響力，達(dá)到效益最大化，促使公司以差異化內(nèi)容突圍微短劇領(lǐng)域，逐步形成頭部優(yōu)勢。
公司推出首部上星微短劇，打通主流傳播渠道，拓寬市場潛力。在廣電總局相關(guān)政策的指引及推動下，微短劇行業(yè)規(guī)范化、精品化趨勢逐漸顯著，公司憑借自身臺網(wǎng)融合優(yōu)勢，推動大芒劇場首個分賬破千萬的微短劇《風(fēng)月變》實現(xiàn)上星播出，這也是全國微短劇首次上星，這一舉措為其打通了主流傳播渠道，探索微短劇內(nèi)容制作、運營、發(fā)行與變現(xiàn)等各環(huán)節(jié)的新嘗試，拓寬精品微短劇的市場潛力，推動市場良好發(fā)展。
盈利預(yù)測與投資建議：由于合作盈利模式及未來具體計劃尚未明晰，故暫不進(jìn)行盈利預(yù)測調(diào)整，我們維持此前預(yù)測，預(yù)計2023-2025年實現(xiàn)營業(yè)收入155.37/173.95/194.82億元，歸母凈利潤分別為22.04/25.53/29.46億元，EPS為1.18/1.36/1.57元，對應(yīng)12月14日收盤價，對應(yīng)PE為24.70X/21.32X/18.48X，維持“增持”評級。
風(fēng)險因素：政策監(jiān)管不確定性、會員增速滯緩、內(nèi)容表現(xiàn)不及預(yù)期、新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期、人才流失等風(fēng)險。
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