>> 信達(dá)證券-公用事業(yè)行業(yè)電力天然氣周報：11月全社會用電量同比增長11.6%，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量同比增長5.3%-231216
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
大小： |
2069KB |
| 格式： |
pdf 共21頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明,李春馳 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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本期內(nèi)容提要
本周市場表現(xiàn)：截至12月15日收盤，本周公用事業(yè)板塊上漲0.7%，表現(xiàn)優(yōu)于大盤。其中，電力板塊上漲0.57%，燃?xì)獍鍓K上漲1.41%。
電力行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
動力煤價格：進(jìn)口煤價周環(huán)比下降。截至12月15日，秦皇島港動力煤(Q5500)山西產(chǎn)市場價946元/噸，周環(huán)比上漲15元/噸。截至12月15日，廣州港印尼煤(Q5500)庫提價1010.54元/噸，周環(huán)比下跌15.89元/噸；廣州港澳洲煤(Q5500)庫提價980.99元/噸，周環(huán)比下跌19.60元/噸。
動力煤庫存及電廠日耗：港口及電廠煤炭庫存周環(huán)比上升。截至12月15日，秦皇島港煤炭庫存735萬噸，周環(huán)比增加127萬噸。截至12月14日，內(nèi)陸17省煤炭庫存9347.3萬噸，較上周增加15.6萬噸，周環(huán)比上升0.17%；內(nèi)陸17省電廠日耗為427.9萬噸，較上周增加54.3萬噸/日，周環(huán)比上升14.53%；可用天數(shù)為25.1天，較上周增加1.5天。截至12月14日，沿海8省煤炭庫存3504.6萬噸，較上周增加5.8萬噸，周環(huán)比上升0.17%；沿海8省電廠日耗為222.5萬噸，較上周增加15.7萬噸/日，周環(huán)比上升7.59%；可用天數(shù)為15.4天，較上周下降1.5天。
水電來水情況：截至12月15日，三峽出庫流量9800立方米/秒，同比上升59.09%，周環(huán)比上升36.49%。
重點電力市場交易電價：1）廣東電力市場：截至12月8日，廣東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為492.65元/MWh，周環(huán)比上升8.66%，周同比下降1.3%。廣東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為567.55元/MWh，周環(huán)比上升18.71%，周同比下降0.5%。2）山西電力市場：截至12月15日，山西電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為413.94元/MWh，周環(huán)比上升98.90%，周同比上升19.1%。山西電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為475.84元/MWh，周環(huán)比上升144.57%，周同比上升22.4%。3）山東電力市場：截至12月14日，山東電力日前現(xiàn)貨市場的周度均價為214.57元/MWh，周環(huán)比下降0.46%，周同比下降47.8%。山東電力實時現(xiàn)貨市場的周度均價為247.77元/MWh，周環(huán)比上升32.05%，周同比下降37.4%。
天然氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：
國內(nèi)外天然氣價格：國內(nèi)外LNG價格周環(huán)比下降。截至12月15日，上海石油天然氣交易中心LNG出廠價格全國指數(shù)為5720元/噸，同比下降26.70%，環(huán)比下降3.93%；截至12月14日，歐洲TTF現(xiàn)貨價格為11美元/百萬英熱，同比下降74.1%，周環(huán)比下降11.7%；美國HH現(xiàn)貨價格為2.38美元/百萬英熱，同比下降65.5%，周環(huán)比下降7.8%；中國DES現(xiàn)貨價格為12.53美元/百萬英熱，同比下降66.0%，周環(huán)比下降16.9%。
歐盟天然氣供需及庫存：消費量（我們估算）同比、周環(huán)比持續(xù)上升。2023年第49周，歐盟天然氣供應(yīng)量65.3億方，同比上升4.3%，周環(huán)比下降1.0%。其中，LNG供應(yīng)量為27.6億方，周環(huán)比下降2.1%，占天然氣供應(yīng)量的42.3%；進(jìn)口管道氣37.6億方，同比上升3.0%，周環(huán)比下降0.2%。2023年第49周，歐盟天然氣庫存量為1016.02億方，庫存水平為89.7%。2023年第49周，歐盟天然氣消費量（我們估算）為105.0億方，周環(huán)比上升8.7%，同比上升11.1%；2023年1-49周，歐盟天然氣累計消費量（我們估算）為2877.6億方，同比下降4.4%。
國內(nèi)天然氣供需情況：2023年10月，國內(nèi)天然氣表觀消費量為319.20億方，同比上升4.6%，環(huán)比上升7.8%。2023年11月，國內(nèi)天然氣產(chǎn)量為199.00億方，同比上升5.3%，環(huán)比上升4.6%。2023年10月，LNG進(jìn)口量為517.00萬噸，同比上升28.3%，環(huán)比下降9.1%。PNG進(jìn)口量為362.00萬噸，同比上升1.1%，環(huán)比下降18.8%。
本周行業(yè)重點新聞：1）11月份全社會用電量同比增長11.6%：11月份，全社會用電量7630億千瓦時，同比增長11.6%。分產(chǎn)業(yè)看，第一產(chǎn)業(yè)用電量96億千瓦時，同比增長12.2%；第二產(chǎn)業(yè)用電量5277億千瓦時，同比增長9.8%；第三產(chǎn)業(yè)用電量1321億千瓦時，同比增長20.9%；城鄉(xiāng)居民生活用電量936億千瓦時，同比增長10.0%。2023年1-11月，全社會用電量累計83678億千瓦時，同比增長6.3%。2）山西省印發(fā)煤炭行業(yè)、非常規(guī)天然氣行業(yè)碳達(dá)峰實施方案：12月12日，山西省發(fā)改委、能源局印發(fā)《山西省煤炭行業(yè)碳達(dá)峰實施方案》與《山西省非常規(guī)天然氣行業(yè)碳達(dá)峰實施方案》。提出到2025年，煤礦瓦斯抽采利用率力爭達(dá)到50%；非常規(guī)天然氣產(chǎn)量力爭達(dá)到200億立方米，天然氣管網(wǎng)輸氣能力超過400億立方米/年，儲氣調(diào)峰能力達(dá)到4.81億立方米。
投資建議：1）電力：國內(nèi)歷經(jīng)多輪電力供需矛盾緊張之后，電力板塊有望迎來盈利改善和價值重估。在電力供需矛盾緊張的態(tài)勢下，煤電頂峰價值凸顯；電力市場化改革的持續(xù)推進(jìn)下，電價趨勢有望穩(wěn)中小幅上漲，電力現(xiàn)貨市場和輔助服務(wù)市場機(jī)制有望持續(xù)推廣，容量電價機(jī)制正式出臺，明確煤電基石地位。雙碳目標(biāo)下的新型電力系統(tǒng)建設(shè)或?qū)⒊掷m(xù)依賴系統(tǒng)調(diào)節(jié)手段的豐富和投入。此外，伴隨著發(fā)改委加大電煤長協(xié)保供力度，電煤長協(xié)實際履約率有望邊際上升，我們判斷煤電企業(yè)的成本端較為可控。展望未來，我們認(rèn)為電力運營商的業(yè)績有望大幅改善。全國性煤電龍頭：國電電力、華能國際、華電國際等；電力供應(yīng)偏緊的區(qū)域龍頭：皖能電
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