>> 華泰期貨-甲醇周報：微幅去庫下供需雙弱-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
大小： |
870KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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策略摘要
建議逢低做多套保。港口庫存再度區(qū)間盤整，全國平衡表預(yù)估12月僅微幅去庫，驅(qū)動有限，伊朗逐步兌現(xiàn)冬季限氣停車，港口供應(yīng)壓力階段性放緩，短期或存向上彈性。內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季，但內(nèi)地工廠庫存壓力不大，西南氣頭逐步進(jìn)入冬季限氣檢修。上游成本方面，氣溫下降刺激日耗抬升，煤頭成本支撐仍存。
核心觀點
■市場分析
卓創(chuàng)甲醇開工率69.51%（-3.49%），西北開工率79.07%（-3.64%）。國內(nèi)開工率一定幅度下降，新疆廣匯甲醇裝置于12月8日開始半負(fù)荷運行，計劃本周后期恢復(fù)正常；山西華昱甲醇裝置于12月13日停電裝置意外停車重啟中，負(fù)荷較低；河南中新預(yù)期12月19日到2024年1月7日檢修。
隆眾西北庫存27.9萬噸（+0.9），西北待發(fā)訂單量16.3萬噸（+2.1）。傳統(tǒng)下游開工率41.1%（-0.64%），甲醛31.2%（-0.39%），二甲醚6.8%（-0.23%），醋酸86.6%（-1.00%），MTBE65.0%（-0.76%）。
港口方面，外盤開工因限氣兌現(xiàn)開工率繼續(xù)下降。俄羅斯Tomsk近期裝置運行負(fù)荷不高；伊朗Di polymer arian目前裝置停車檢修中，因限氣zagros2號、kimiaye pars繼續(xù)停車中；馬來西亞petronas2號12月4日開始，預(yù)期檢修2-3周。
卓創(chuàng)港口庫存97.67萬噸（+2.1），其中江蘇52.2萬噸（+2.1），浙江23.1萬噸（+0.2）。預(yù)計2023年12月15日至2023年12月31日中國進(jìn)口船貨到港量在76.93萬噸。
■策略
建議逢低做多套保。港口庫存再度區(qū)間盤整，全國平衡表預(yù)估12月僅微幅去庫，驅(qū)動有限，伊朗逐步兌現(xiàn)冬季限氣停車，港口供應(yīng)壓力階段性放緩，短期或存向上彈性。內(nèi)地方面，傳統(tǒng)下游季節(jié)性淡季，但內(nèi)地工廠庫存壓力不大，西南氣頭逐步進(jìn)入冬季限氣檢修。上游成本方面，氣溫下降刺激日耗抬升，煤頭成本支撐仍存。
風(fēng)險
原油價格波動，煤價波動，MTO裝置開工擺動
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