>> 國泰君安期貨-紙漿：窄幅整理-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
高琳琳 |
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1、【常熟港紙漿庫存統(tǒng)計】據(jù)悉，本周常熟港紙漿庫存量較上周下降1.64%，港口日均出貨量較上周窄幅下降。
2、【青島港紙漿庫存統(tǒng)計】本周青島港紙漿庫存量較上周下降8.70%，其中青島港港內(nèi)庫存量較上周下降16.21%，港外庫存較上周下降0.18%。
3、【保定紙漿庫存統(tǒng)計】據(jù)悉，本周保定地區(qū)紙漿庫存量較上周上升1.09%，其中132倉庫較上周上升0.22%，鐵順庫存較上周上升3.03%。
4、【庫存：中國主要地區(qū)及港口（1地區(qū)及7港口）周度紙漿庫存統(tǒng)計】本周保定地區(qū)、天津港、日照港、青島港、常熟港、上海港、高欄港及南沙港紙漿合計庫存量較上周下降2.87%，各主港及地區(qū)庫存走勢不一。
5、【旺季來臨晨鳴紙業(yè)等紙企去庫存加速行業(yè)基本面持續(xù)向好】近日，根據(jù)央視財經(jīng)報道，隨著雙“11”、雙“12”、元旦、春節(jié)等消費窗口依次開啟，帶動電商、物流所需包裝紙消費量上升，造紙行業(yè)旺季迎來旺季，國內(nèi)造紙企業(yè)周轉(zhuǎn)速度明顯加快。紙企的庫存量是影響紙業(yè)盈利的因素之一，如今隨著周轉(zhuǎn)速度的加快，紙企庫存壓力或有望減輕。相關(guān)行業(yè)人士分析，隨著旺季的來臨，許多紙企開始消耗庫存，降低了庫存積壓的風(fēng)險，同時也為企業(yè)提供了更多的資金流動性。此外，這也推動了部分紙企發(fā)布調(diào)價函，為明年的造紙行業(yè)行情看高一線，或?qū)㈩A(yù)示著國內(nèi)造紙業(yè)將迎來更多的機遇。同時，據(jù)《證券時報》報道，東莞證券輕工制造業(yè)分析師譚欣欣持樂觀態(tài)度：“從上游來看，紙漿價格平緩，廢紙價格略降，有利于造紙板塊降低采購成本。從中游來看，多家造紙企業(yè)仍存有數(shù)量較大的低價紙漿庫存，可靈活調(diào)整生產(chǎn)策略?！睋?jù)悉，晨鳴紙業(yè)自今年10月以來已多次落實文化紙調(diào)價函。具體來看，10月21日，晨鳴紙業(yè)宣布旗下文化紙系列產(chǎn)品分品種價格上調(diào)300-400元/噸，11月15日，宣布其文化紙系列產(chǎn)品價格上調(diào)200元/噸，此輪提價也被業(yè)內(nèi)認為是前期文化紙產(chǎn)品提價落實情況較好的回應(yīng)。與此同時，由于下游需求端相對較好，且目前仍有部分出版類訂單待交付，這也支撐了紙廠挺價的心態(tài)，并推動紙企的提價行為得到了較好的落地。今年下半年以來，隨著行業(yè)景氣度的改善，上市紙業(yè)的行業(yè)復(fù)蘇跡象也愈加明顯。據(jù)證券之星統(tǒng)計，今年第一季度至第三季度，23家A股造紙公司整體營業(yè)總收入分別為443.29億元、460.28億元和487.80億元，近兩個季度環(huán)比增幅分別為3.83%和5.98%；歸母凈利潤分別為0.93億元、9.06億元和19.17億元，季度環(huán)比增幅分別達874.42%和111.47%。從產(chǎn)量和上市公司盈利情況角度出發(fā)，在經(jīng)歷了上半年的緩慢筑底后，造紙行業(yè)景氣度終于有所回升。根據(jù)中金公司最新研報，2024年行業(yè)成本端面臨的挑戰(zhàn)有望大幅緩解，預(yù)計紙漿價格或有望在600美元/噸左右延續(xù)震蕩，廢紙價格持續(xù)磨底，這一組合有望支撐行業(yè)盈利整體走向溫和復(fù)蘇。此外，為平滑成本波動，多家龍頭一方面努力推動產(chǎn)品多元化、高端化，一方面積極推動林漿紙一體化布局，2023至2024年，這些企業(yè)的多元產(chǎn)品和自制木漿有望進入收獲期，預(yù)計有望增厚公司的安全邊際和成長動能。
6、【廣西太陽紙業(yè)出口量猛增75%：0關(guān)稅政策助力業(yè)績騰飛】據(jù)悉，得益于“一帶一路”倡議提出和《西部陸海新通道總體規(guī)劃》《北部灣城市群建設(shè)“十四五”實施方案》等多項國家級政策的深入實施，北海港口基礎(chǔ)設(shè)施持續(xù)完善、對外開放泊位持續(xù)增加、營商環(huán)境持續(xù)優(yōu)化，北海對共建“一帶一路”國家進出口規(guī)模不斷邁上新臺階。今年1-10月，北海對共建“一帶一路”國家進出口126.8億元，比去年同期增長10%，占同期全市外貿(mào)進出口總值44.8%。其中，出口74.2億元，同比增長64.8%。11月下旬，廣西太陽紙業(yè)紙板有限公司一票價值5.9萬余美元的涂布白卡紙訂單在北海海關(guān)辦理通關(guān)手續(xù)后，將發(fā)往“一帶一路”共建國家越南。廣西太陽紙業(yè)紙板有限公司關(guān)務(wù)主管劉寧：“憑借中國—東盟原產(chǎn)地證書，這票訂單出口越南的稅率從15%降成0，關(guān)稅減讓有利于我們降低貿(mào)易成本，能夠更好地抓訂單擴市場。今年前10個月，公司出口紙制品超過18萬噸，比去年同期增長了75%。”
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