>> 信達證券-石油加工行業(yè)原油周報：美聯(lián)儲鴿派言論或助于緩解需求悲觀預(yù)期-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 3674KB |
| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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【油價回顧】截至2023年12月15日當(dāng)周，油價震蕩波動。本周，EIA和IEA下調(diào)2024年原油需求預(yù)期施壓油價，但美聯(lián)儲鴿派發(fā)言疊加美國原油庫存下降超預(yù)期緩解了市場悲觀情緒，油價震蕩運行。截至本周五（2023年12月15日），布倫特、WTI油價分別為76.55、71.43美元/桶。
【油價觀點】我們認(rèn)為產(chǎn)能周期引發(fā)能源通脹，無論是傳統(tǒng)油氣資源還是美國頁巖油，資本開支是限制原油生產(chǎn)的主要原因?？紤]全球原油長期資本開支不足，全球原油供給彈性或?qū)⑾陆?，而在新舊能源轉(zhuǎn)型中，原油需求仍在增長，全球或?qū)⒊掷m(xù)多年面臨原油供需偏緊問題，中長期來看油價或?qū)⒊掷m(xù)維持中高位。
【原油價格板塊】截至2023年12月15日當(dāng)周，布倫特原油期貨結(jié)算價為76.55美元/桶，較上周上升0.71美元/桶（+0.94%）；WTI原油期貨結(jié)算價為71.43美元/桶，較上周上升0.20美元/桶（+0.28%）；俄羅斯Urals原油現(xiàn)貨價為64.67美元/桶，較上周上升0.97美元/桶（+1.52%）；俄羅斯ESPO原油現(xiàn)貨價為72.12美元/桶，較上周上升0.09美元/桶（+0.12%）。
【海上鉆井平臺日費板塊】截至2023年12月15日當(dāng)周，海上自升式鉆井平臺日費為9.73萬美元/天，較上周+9美元/天（+0.01%）；海上半潛式鉆井平臺日費為31.42萬美元/天，較上周+8017美元/天（+2.62%）。
【美國原油供給板塊】截至2023年12月08日當(dāng)周，美國原油產(chǎn)量為1310萬桶/天，與上周持平。截至2023年12月15日當(dāng)周，美國活躍鉆機數(shù)量為501臺，較上周減少2臺。截至2023年12月15日當(dāng)周，美國壓裂車隊數(shù)量為265部，較上周減少13部。
【美國原油需求板塊】截至2023年12月08日當(dāng)周，美國煉廠原油加工量為1609.7萬桶/天，較上周減少10.4萬桶/天，美國煉廠開工率為90.20%，較上周下降0.3pct。
【美國原油庫存板塊】截至2023年12月08日當(dāng)周，美國原油總庫存為7.93億桶，較上周減少426.4萬桶（-0.54%）；戰(zhàn)略原油庫存為3.52億桶，較上周減少0.6萬桶（-0.00%）；商業(yè)原油庫存為4.41億桶，較上周減少425.8萬桶（-0.96%）；庫欣地區(qū)原油庫存為3077.9萬桶，較上周增加122.8萬桶（+4.16%）。
【美國成品油庫存板塊】截至2023年12月08日當(dāng)周，美國汽油總體、車用汽油、柴油、航空煤油庫存分別為22401.3、1548.4、11353.9、3684.5萬桶，較上周分別+40.9（+0.18%）、-231.6（-13.01%）、+149.4（+1.33%）、-110.8（-2.92%）萬桶。
相關(guān)標(biāo)的：中國海油/中國海洋石油（600938.SH/0883.HK）、中國石油/中國石油股份（601857.SH/0857.HK）、中國石化/中國石油化工股份（600028.SH/0386.HK）、中海油服/中海油田服務(wù)（601808.SH/2883.HK）、海油工程（600583.SH）、中曼石油（603619.SH）等。
風(fēng)險因素：（1）地緣政治因素對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（2）宏觀經(jīng)濟增速下滑，導(dǎo)致需求端不振。（3）OPEC+聯(lián)盟修改石油供應(yīng)計劃的風(fēng)險。（4）美國解除對伊朗制裁，伊朗原油快速回歸市場的風(fēng)險。（5）美國對頁巖油生產(chǎn)環(huán)保、融資等政策調(diào)整的風(fēng)險。（6）新能源加大替代傳統(tǒng)石油需求的風(fēng)險。（7）全球2050凈零排放政策調(diào)整的風(fēng)險。
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