>> 信達(dá)證券-石油加工行業(yè)大煉化周報：成本端壓力緩解，國內(nèi)大煉化盈利好轉(zhuǎn)-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
大小： |
2541KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
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作者： |
左前明 |
| 行業(yè)名稱： |
石油 |
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國內(nèi)外重點煉化項目價差跟蹤：截至12月15日當(dāng)周，國內(nèi)重點大煉化項目價差為2427.70元/噸，環(huán)比變化+88.99元/噸（+3.81%）；國外重點大煉化項目價差為1254.63元/噸，環(huán)比變化-15.50元/噸（-1.22%）。截至12月15日當(dāng)周，布倫特原油周均價為75.54美元/桶，環(huán)比變化-1.26%。
【煉油板塊】市場投資者搖擺不定，國際油價震蕩運行。周前期，油價在連續(xù)六日下跌后短暫觸底，技術(shù)性回調(diào)，加之美國非農(nóng)數(shù)據(jù)高于預(yù)期支撐油價，油價反彈收漲；周后期，EIA大幅下調(diào)明年原油需求預(yù)期施壓油價，但美聯(lián)儲鴿派發(fā)言疊加美國原油庫存下降超預(yù)期緩解了市場悲觀情緒，油價震蕩運行。成品油方面，國內(nèi)柴油、汽油價格小幅下跌，航煤價格小幅上漲。
【化工板塊】在成本端支撐弱勢背景下，大部分化工品價格小幅下跌，部分化工品受供給端短缺影響，價格有所抬升。其中，聚乙烯市場LDPE、HDPE價格小幅下行、LLDPE價格重心上移。EVA產(chǎn)品價格大幅下行。純苯產(chǎn)品價格小幅下跌。苯乙烯方面，個別廠家存檢修計劃，市場低供應(yīng)維持，局部地區(qū)下游與終端正值淡季，基本面仍維持低供應(yīng)低需求格局，產(chǎn)品價格小幅上行。聚丙烯價差小幅上行。丙烯腈、PC價格重心維穩(wěn)。MMA由于周后期華東停車裝置重啟時間延遲疊加后期有裝置存長時間停車可能，供給短缺，供方上調(diào)報價，部分剛需存在，低價難尋下，價格重心大幅上移。
【聚酯板塊】本周受原油價格下跌影響，成本端支撐弱勢，PX價格重心小幅下行，與原油價差小幅抬升。MEG方面，盡管本周成本端支撐不佳，但港口庫存小幅去化，需求端剛需支撐穩(wěn)定，供需格局有所回暖，產(chǎn)品價格重心小幅上行。PTA產(chǎn)品價格重心維穩(wěn)。滌綸長絲由于原油價格小幅下行，同時兩套PTA裝置存在提負(fù)操作，成本端支撐減弱，疊加下游新單數(shù)量較少、需求不足，產(chǎn)品價格小幅下行。滌綸短纖、聚酯瓶片價格小幅下跌。
6大煉化公司漲跌幅：截止2023年12月15日，6家民營大煉化公司近一周股價漲跌幅為榮盛石化（- 0.97%）、恒力石化（- 2.16%）、東方盛虹（- 7.05%）、恒逸石化（- 0.60%）、桐昆股份（+4.87%）、新鳳鳴（+7.67%）。近一月漲跌幅為榮盛石化（- 8.21%）、恒力石化（- 7.22%）、東方盛虹（-16.14%）、恒逸石化（- 6.35%）、桐昆股份（+6.10%）、新鳳鳴（+12.48%）。
風(fēng)險因素：（1）大煉化裝置投產(chǎn)、達(dá)產(chǎn)進(jìn)度不及預(yù)期。（2）宏觀經(jīng)濟(jì)增速下滑，導(dǎo)致需求端表現(xiàn)不振。（3）地緣政治以及厄爾尼諾現(xiàn)象對油價出現(xiàn)大幅度的干擾。（4）PX-PTA-PET產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)能的重大變動。
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