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本周A股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)
　　受風(fēng)險(xiǎn)偏好下降等因素的影響，本周A股市場(chǎng)出現(xiàn)回調(diào)。A股市場(chǎng)本周有所回調(diào)，主要寬基指數(shù)普遍下跌。在主要寬基指數(shù)中，本周中證500跌幅最小，跌幅為0.88%，而科創(chuàng)50跌幅最大，跌幅為2.39%。行業(yè)方面，綜合、傳媒漲幅最高，而食品飲料、電力設(shè)備等行業(yè)則下跌明顯。
　　高股息板塊當(dāng)前具有較高配置價(jià)值
　　短期來(lái)看，高股息板塊的相對(duì)表現(xiàn)主要受到市場(chǎng)情緒的影響。市場(chǎng)情緒下降時(shí)，投資者會(huì)更加關(guān)注確定性，業(yè)績(jī)相對(duì)較為穩(wěn)定的高股息板塊往往會(huì)受到投資者的青睞；反之，當(dāng)市場(chǎng)情緒上升時(shí)，相比于確定性，投資者此時(shí)更愿意關(guān)注一些成長(zhǎng)性較高的板塊，此時(shí)高股息板塊難以取得超額收益。
　　從中長(zhǎng)期走勢(shì)來(lái)看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)對(duì)高股息板塊的影響較為明顯。國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)偏弱時(shí)，高股息公司由于發(fā)展階段處于成熟期，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較強(qiáng)，往往更受投資者關(guān)注。反之，當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)向好時(shí)，由于業(yè)績(jī)彈性較低，高股息板塊往往難有超額收益。
　　當(dāng)前來(lái)看，在市場(chǎng)情緒偏弱及經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇的背景下，高股息板塊具有較高的配置價(jià)值。未來(lái)市場(chǎng)情緒可能仍然會(huì)偏弱，而國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)未來(lái)或許仍會(huì)處于弱復(fù)蘇狀態(tài)，在這樣的背景下，高股息板塊當(dāng)前具有較高的配置價(jià)值，值得投資者關(guān)注。
　　基于高股息組合的最新參考標(biāo)的
　　我們以中證紅利指數(shù)為基準(zhǔn)構(gòu)建了高股息組合，每期精選20只股票。在此前的外發(fā)報(bào)告《高股息組合的全新構(gòu)建方式——高股息策略系列之一》（2022年7月16日外發(fā)）中，我們以中證紅利指數(shù)為基準(zhǔn)構(gòu)建了高股息組合。
　　歷史來(lái)看，高股息組合表現(xiàn)要明顯優(yōu)于中證紅利指數(shù)。高股息組合在2010年至2023年12月15日的累計(jì)收益率為317.4%，夏普比率為0.396。無(wú)論是從絕對(duì)收益還是相對(duì)收益，高股息組合的表現(xiàn)都要明顯優(yōu)于中證紅利指數(shù)。
　　今年以來(lái)，高股息組合的表現(xiàn)也顯著優(yōu)于滬深300及中證紅利指數(shù)。從今年的表現(xiàn)情況來(lái)看，截至2023年12月15日，高股息組合取得了7.03%的收益率，而同期滬深300及中證紅利指數(shù)的累計(jì)漲幅分別為-13.69%及1.54%。
　　最新一期建議關(guān)注的高股息標(biāo)的如下，可供投資者進(jìn)行參考。2023年12月14日為高股息組合新一期的調(diào)倉(cāng)日，最新一期的標(biāo)的包括冀中能源、中遠(yuǎn)?？亍⒓忍?、建發(fā)股份、海螺水泥、魯西化工、中國(guó)石化、萬(wàn)科A等。
　　A股市場(chǎng)或?qū)⒎寤芈忿D(zhuǎn)
　　A股市場(chǎng)或?qū)⒎寤芈忿D(zhuǎn)，春季行情或值得期待。當(dāng)前積極因素正在累積，A股市場(chǎng)或?qū)⒎寤芈忿D(zhuǎn)。從節(jié)奏上來(lái)看，A股市場(chǎng)的春季行情或?qū)⑹?024年第一輪值得關(guān)注的投資機(jī)會(huì)，除了季節(jié)性規(guī)律外，2023年年末投資者對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)景氣回升的預(yù)期和海外流動(dòng)性改善的預(yù)期或?qū)⒅鸩缴郎?，或?qū)⒅股市場(chǎng)企穩(wěn)回升。
　　行業(yè)配置方面，關(guān)注汽車、食品飲料、醫(yī)藥、石油石化、鋼鐵及商貿(mào)零售。通過(guò)行業(yè)比較打分體系對(duì)各個(gè)行業(yè)進(jìn)行打分，在申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)中，汽車、食品飲料、醫(yī)藥、石油石化、鋼鐵及商貿(mào)零售行業(yè)的得分最靠前，12月份值得重點(diǎn)關(guān)注。
　　風(fēng)險(xiǎn)分析：1、經(jīng)濟(jì)增速水平大幅不及預(yù)期；2、中美關(guān)系大幅惡化。