>> 西部證券-交通運輸行業(yè)周報：1-11月快遞量累計增長15.8%，航空11月數(shù)據(jù)顯示淡季特征-231217
| 上傳日期： |
2023/12/17 |
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| 592KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
西部證券 |
| 評級： |
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作者： |
凌軍 |
| 行業(yè)名稱： |
交通運輸 |
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西部交運行業(yè)觀點更新：
1.2023年1-11月快遞業(yè)務(wù)量完成1463.1億件，同比增長15.8%：據(jù)國家郵政局微信公眾號消息，1-11月，郵政行業(yè)寄遞業(yè)務(wù)量累計完成1463.1億件，同比增長15.8%。其中,快遞業(yè)務(wù)量（不包含郵政集團(tuán)包裹業(yè)務(wù)）累計完成1188.2億件，同比增長18.6%。
2.歐盟碳稅即將起征，或帶來航運供給收縮：2024年1月1日起，歐盟排放交易體系（EUETS）將正式擴(kuò)展至航運領(lǐng)域。根據(jù)要求，ETS范圍內(nèi)的那些船舶（≥5000GT的船舶）將需要購買歐盟配額（EUA），以涵蓋其往返歐盟、挪威和冰島（EEA）港口的一半溫室氣體（GHG）排放量，以及歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)內(nèi)航行的所有排放量，同時包括在歐洲經(jīng)濟(jì)區(qū)港口泊位上的所有排放；歐盟碳稅或帶來航運業(yè)的傳統(tǒng)燃料船的經(jīng)營成本提升，船東可能通過降低航速從而減少碳排放，有望形成供給收縮。
3.11月數(shù)據(jù)顯示航空淡季特征：根據(jù)各航空公司披露的11月經(jīng)營數(shù)據(jù)，需求方面顯示出較為顯著的淡季特征，除春秋、吉祥外，其他航司需求核心指標(biāo)RPK均較2019年同期出現(xiàn)負(fù)增長；目前航空股處于三重利空重疊期，判斷航空股或進(jìn)入長周期配置時點。
4.公路警惕增長低于預(yù)期：從歷史來看，公路板塊的業(yè)績增長較為穩(wěn)定，2023上半年業(yè)績高增長來源于2022年低基數(shù)，我們建議重新關(guān)注高分紅特征。
5.建議關(guān)注：圓通速遞、申通快遞、中遠(yuǎn)海能、招商輪船、春秋航空、吉祥航空、廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份。
交通運輸行情周回顧：
1.本周交通運輸指數(shù)下降0.92%：從中信一級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，交通運輸行業(yè)2023年1月至今累計下跌幅度為12.71%，在30個一級子行業(yè)中排名第24位。本周交通運輸指數(shù)下降0.92%，在30個一級子行業(yè)中排名第18位。
2.本周公交漲幅居前：從中信交通運輸三級行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，2023年1月至今累計上漲居前的主要為公路、港口和鐵路，漲幅分別為23.37%、5.15%和3.71%。本周交通運輸三級子行業(yè)中，公交漲幅居前，幅度為2.08%。
風(fēng)險提示：暑運后航空出行需求低于預(yù)期；國際航線恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期；快遞龍頭市占率提升速度過于緩慢；快遞行業(yè)階段性價格競爭較為激烈；國際快遞業(yè)務(wù)不達(dá)預(yù)期；海外經(jīng)濟(jì)不確定性增強(qiáng)，油輪運輸需求恢復(fù)不及預(yù)期。
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