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中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)特點(diǎn)。目前關(guān)于創(chuàng)新藥的寬基指數(shù)主要包括中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)、中證創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)、中證滬港深創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)指數(shù)和恒生滬港深創(chuàng)新藥精選50指數(shù)。對(duì)比指數(shù)編制規(guī)則，中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)更加聚焦港股市場(chǎng)。行業(yè)集中度高，第一大行業(yè)生物制品占比超50%，創(chuàng)新藥含量高。指數(shù)共45只成分股，前十大權(quán)重占比超67%。從前十大歸屬行業(yè)來(lái)看，中證香港創(chuàng)新藥中的生物制品行業(yè)占比為61.7%。從估值及估值歷史分位數(shù)來(lái)看，中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)PE、PB均處于歷史低位，投資安全邊際高。
　　中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)投資邏輯：1）美聯(lián)儲(chǔ)加息周期有望結(jié)束，創(chuàng)新藥進(jìn)入宏觀環(huán)境友好階段。從2017年開(kāi)始，中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)和美元指數(shù)總體的相關(guān)系數(shù)為-0.62；中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)和美國(guó)10年期國(guó)債實(shí)際利率的相關(guān)系數(shù)為-0.71，高于同期和名義利率的相關(guān)性。美聯(lián)儲(chǔ)加息進(jìn)入尾聲，美元指數(shù)和美債實(shí)際利率未來(lái)逐漸回落，創(chuàng)新藥具備估值提升空間。2）全球醫(yī)藥創(chuàng)新迎來(lái)新的大適應(yīng)癥時(shí)代，最近1-2年，在傳統(tǒng)的腫瘤與自免等大病種之外，醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)相繼在減重、阿爾茲海默癥、核醫(yī)學(xué)等領(lǐng)域取得關(guān)鍵突破，行業(yè)蛋糕有望隨之快速做大。海外市場(chǎng)相比國(guó)內(nèi)具有更大的行業(yè)空間，而在歐美日等發(fā)達(dá)國(guó)家，當(dāng)?shù)厥袌?chǎng)往往還伴隨著更高的價(jià)格體系、更優(yōu)的競(jìng)爭(zhēng)格局等優(yōu)點(diǎn)。越來(lái)越多國(guó)內(nèi)優(yōu)質(zhì)醫(yī)藥企業(yè)在內(nèi)外部因素的驅(qū)使下加強(qiáng)海外市場(chǎng)布局，收入結(jié)構(gòu)更加多元化，盈利空間有望打開(kāi)。
　　創(chuàng)新藥ETF的優(yōu)選。1）目前全市場(chǎng)有13只創(chuàng)新藥ETF，綜合跟蹤指數(shù)、基金規(guī)模、基金經(jīng)理管理產(chǎn)品總規(guī)模和場(chǎng)內(nèi)成交活躍度等各方面因素，建議關(guān)注廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF，該產(chǎn)品跟蹤的中證香港創(chuàng)新藥指數(shù)在上漲行情中表現(xiàn)出高的收益彈性。該產(chǎn)品是全市場(chǎng)港股創(chuàng)新藥配置純度最高的ETF產(chǎn)品，基金規(guī)模較大，基金經(jīng)理管理產(chǎn)品總規(guī)模超450億元，場(chǎng)內(nèi)成交活躍度最高。2）廣發(fā)中證香港創(chuàng)新藥ETF（513120.OF）上市滿1個(gè)月以后，相比基準(zhǔn)的跟蹤誤差控制在0.5%以內(nèi)，表現(xiàn)出較低的跟蹤誤差和較高的場(chǎng)內(nèi)成交活躍度。基金經(jīng)理劉杰先生具有超過(guò)19年的證券從業(yè)年限和9.7年基金管理年限，管理指數(shù)產(chǎn)品經(jīng)驗(yàn)豐富，在管基金規(guī)模457.59億元，在QDII指數(shù)基金、A股寬基和行業(yè)主題ETF等產(chǎn)品上有豐富的管理經(jīng)驗(yàn)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：1）本報(bào)告是基于股票基金歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行的客觀分析，樣本基金可能存在錯(cuò)漏導(dǎo)致結(jié)果偏差。2）股票過(guò)往的情況不代表未來(lái)表現(xiàn)。3）本報(bào)告涉及的基金不構(gòu)成投資建議。