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核心觀點(diǎn)：
　　基本金屬：國(guó)內(nèi)強(qiáng)化宏觀政策逆周期調(diào)節(jié)，海外通脹緩和，預(yù)計(jì)未來(lái)基本金屬價(jià)格震蕩。據(jù)Wind，12月11日至12月15日，LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價(jià)環(huán)比變化為1.03%、5.01%、2.57%、5.94%、2.79%。美國(guó)11月未季調(diào)CPI同比升3.1%。據(jù)新華網(wǎng)，中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，預(yù)計(jì)基本金屬價(jià)格震蕩。關(guān)注：洛陽(yáng)鉬業(yè)（A+H）、云鋁股份、天山鋁業(yè)、中國(guó)鋁業(yè)（A+H）等。
　　鋼鐵：價(jià)格及成本下行，盈利面底部震蕩。據(jù)Wind，12月11日至12月15日，普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價(jià)格環(huán)比變化為-0.63%、-2.96%、-5.16%、0.37%，鋼廠盈利率下降1.73 PCT至35.50%。宏觀穩(wěn)定政策陸續(xù)出臺(tái)，有望提振鋼鐵板塊市場(chǎng)預(yù)期并修復(fù)估值。建議關(guān)注：華菱鋼鐵、寶鋼股份、久立特材、撫順特鋼等。
　　貴金屬：美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論有所軟化，金價(jià)上漲。據(jù)Wind，12月11日至12月15日，COMEX黃金上漲0.64%至2033.8美元/盎司，美元指數(shù)下跌1.35%至102.59。據(jù)美國(guó)勞工部，美國(guó)本周核心CPI年率4%，預(yù)期4%，前值4%。據(jù)FOMC議息會(huì)議，美聯(lián)儲(chǔ)12月維持聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間在5.25%-5.5%不變，點(diǎn)陣圖顯示大多數(shù)官員認(rèn)為明年降息75bp，較9月預(yù)測(cè)多降25bp，且關(guān)于加息的鷹派言論有所軟化。市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向預(yù)期增強(qiáng)，金價(jià)上漲。建議關(guān)注：銀泰黃金、山東黃金（A+H）、招金礦業(yè)（H）、中金黃金、興業(yè)銀錫、盛達(dá)資源、赤峰黃金等。
　　能源金屬：礦價(jià)趨穩(wěn)，鋰鹽價(jià)格繼續(xù)回落。12月11日至12月15日，據(jù)Wind，電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格下跌11.82%至10.44萬(wàn)元/噸，氫氧化鋰價(jià)格下跌12.17%至9.57萬(wàn)元/噸；據(jù)亞洲金屬網(wǎng)，鋰輝石SC6中國(guó)到岸中間價(jià)維持不變?yōu)?380美元/噸。終端迎來(lái)淡季使得電池廠補(bǔ)庫(kù)需求減弱，隨著鋰鹽跌至10萬(wàn)元/噸左右，成本支撐有望減緩價(jià)格跌速。建議關(guān)注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
　　小金屬：鐠釹價(jià)格下跌，鉬價(jià)上漲。據(jù)Wind，12月11日至12月15日，輕稀土氧化鐠釹價(jià)格下跌1.10%至44.80萬(wàn)元/噸，鎢精礦價(jià)格上漲0.42%至12.21萬(wàn)元/噸，鉬精礦價(jià)格上漲1.01%至2995元/噸度。12月15日工信部發(fā)布2023年第三批稀土開(kāi)采指標(biāo)1.5萬(wàn)噸，全年25.5萬(wàn)噸，同比增21%。鉬價(jià)上漲，關(guān)注12月下游去庫(kù)情況。建議關(guān)注：金鉬股份、盛和資源、北方稀土、金力永磁、廈門鎢業(yè)等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)修復(fù)不及預(yù)期；金屬下游需求不及預(yù)期；相關(guān)礦山供應(yīng)增速超預(yù)期；美聯(lián)儲(chǔ)加息超預(yù)期；軍工等下游需求不及預(yù)期；鐵礦石、焦煤焦炭產(chǎn)量不及預(yù)期；粗鋼減產(chǎn)情況不及預(yù)期。