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巴以沖突持續(xù)蔓延，地區(qū)緊張局勢升級；目前胡賽武裝行動導致多艘商船遇襲，或?qū)⒋呋竭\業(yè)運價上行。
　　巴以沖突持續(xù)蔓延，紅海商船遇襲，多家集運公司宣布暫停集裝箱船在紅海航行。目前巴以沖突持續(xù)影響到紅海航線，胡塞武裝發(fā)布聲明稱，將擴大針對以色列的海上打擊范圍。警告除了將打擊那些由以色列公司經(jīng)營和/或經(jīng)營的船舶外，還將禁止任何前往以色列的船只在紅海和阿拉伯海航行，這一禁令將適用于任何國籍的船只。目前多艘船舶遇襲。
　　2023年12月14號至今，馬士基、赫伯羅特、達飛以及地中海也紛紛表態(tài)暫停其集裝箱船在紅海的航行。由于擔心旗下船舶遭遇襲擊，有以色列背景的以星航運ZIM曾決定讓旗下船舶暫停經(jīng)過紅海海域繞航非洲大陸。12月16日，馬士基和赫伯羅特均決定讓旗下經(jīng)營的船舶暫停經(jīng)過紅海曼德海峽海域。12月17日，另外兩家歐洲集運巨頭公司，世界最大的集裝箱航運公司地中海航運(MSC)和目前世界排名第三的達飛輪船CMACGM于周六也決定暫停經(jīng)過紅海/蘇伊士運河航線的船舶。
　　曼德海峽是連接紅海和亞丁灣，是亞洲、非洲、歐洲通往印度洋和北大西洋的海上捷徑。此前由于俄烏沖突以及巴拿馬運河擁堵，部分商船繞行蘇伊士運河，目前曼德海峽年均通過量為2.3萬艘船。蘇伊士運河—紅海航線，扼守亞、非、歐三洲交通要道，連通紅海與地中海，是世界上最繁忙的水道之一。數(shù)據(jù)顯示，全球約12%的貿(mào)易，其中包括30%的全球集裝箱和約10%的原油、12%的成品油貿(mào)易，要通過蘇伊士運河運輸，然后流經(jīng)紅海和曼德海峽。
　　目前地區(qū)沖突造成緊張情緒蔓延，短期運價有望得到催化。一旦航道阻塞，相關(guān)船只可能將繞行，運距拉長以及運輸效率下降；如果繞行好望角，航程將增長8000海里以上（時間維度約兩周）；屆時，將影響通過貨物效率，同時地區(qū)緊張情緒將會使得相關(guān)航線戰(zhàn)爭風險附加費上漲。
　　我們將持續(xù)關(guān)注地緣政治風險對航運板塊的影響。短期來看，集運受益于跨境電商物流以及頭部航商提價，目前CCFI歐線運價指數(shù)提升至1023，展望12月下旬至1月，貨代報價可能受情緒催化，實現(xiàn)較大程度上升。中長期來看，油輪方面，中東地區(qū)自愿性減產(chǎn)限制性較弱，美國、巴西、委內(nèi)瑞拉等地持續(xù)增產(chǎn)，VLCC市場需求向好趨勢仍然較為明晰，行業(yè)供需基本面持續(xù)向好。干散方面，全球經(jīng)濟的緩慢復蘇及運河擁堵下全球運距的拉長將使得24-25年需求增速實現(xiàn)逐步改善。重點推薦中遠?？亍⒄猩梯喆?、招商南油。
　　風險提示：油價大幅上行、宏觀經(jīng)濟下滑、地區(qū)沖突緩解等。