久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

報(bào)告要點(diǎn)：
　　供應(yīng)端：2023/24年度全球大豆產(chǎn)量預(yù)期同比繼續(xù)增加，雖然巴西大豆產(chǎn)量仍存下調(diào)的可能性，但在阿根廷大豆恢復(fù)性增產(chǎn)的前提下，不影響大豆豐產(chǎn)的格局，豆油產(chǎn)量也大幅增加；雖然全球油菜籽產(chǎn)量同比下滑，但減產(chǎn)幅度遠(yuǎn)不及預(yù)計(jì)，且全球菜油供應(yīng)同比增加，年度供應(yīng)寬松格局基本確定；棕櫚油的產(chǎn)量不確定性在于印尼，厄爾尼諾對(duì)產(chǎn)量的影響需要在明年確認(rèn)。2023/24年度全球油脂供應(yīng)寬松格局將延續(xù)。
　　需求端：食用需求方面，明年中國(guó)和印度需求均處于繼續(xù)恢復(fù)的趨勢(shì)，而國(guó)內(nèi)的植物油終端需求預(yù)計(jì)難有大幅增加。生物柴油需求方面，美國(guó)的豆油、菜油用量預(yù)計(jì)小幅增加、歐盟的豆油和棕櫚油繼續(xù)減少、印尼B35和馬來(lái)西亞保持現(xiàn)有的摻混比例不變、巴西和阿根廷預(yù)計(jì)增加豆油的使用，植物油在生物柴油端的需求增量邊際下滑。
　　綜上，2023/24年度油脂呈現(xiàn)供需雙增的格局，供應(yīng)增量略大于需求增量，油脂平衡表小幅收緊，但寬松格局不變。目前油脂估值相對(duì)偏低，且原油價(jià)格高位對(duì)油脂價(jià)格依然有較強(qiáng)支撐，但是在基本面寬松和庫(kù)存高企的前提下，若沒(méi)有強(qiáng)利多的驅(qū)動(dòng)很難出現(xiàn)大級(jí)別的趨勢(shì)性上漲行情，預(yù)計(jì)2024年油脂仍有較長(zhǎng)時(shí)間的筑底行情。
　　品種間，2023/24年度棕櫚油平衡表在三大油脂中相對(duì)偏緊，且厄爾尼諾對(duì)棕櫚油是否造成實(shí)質(zhì)性的減產(chǎn)還是未知數(shù)，尤其是印尼，依舊存在潛在的天氣炒作空間；而國(guó)內(nèi)棕櫚油高企的庫(kù)存預(yù)計(jì)在明年緩慢去庫(kù)。雖然巴西大豆產(chǎn)量也存下調(diào)空間，但豆油增產(chǎn)基本確定。菜油產(chǎn)量微增，從現(xiàn)在持續(xù)到明年春天都有大量油菜籽到港，在三大油脂中菜油最早面臨供應(yīng)量的大幅增加。預(yù)計(jì)明年三大油脂強(qiáng)弱順序?yàn)樽貦坝停径褂停静俗延汀?br>