>> 東證期貨-生豬市場周度報告：跟蹤疫病勝于預測-231217
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 1368KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
東證期貨 |
| 評級： |
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作者： |
吳冰心 |
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行情回顧
1、期貨市場
截至周五LH2403合約收盤14325元/噸，主力與河南現(xiàn)貨基差收至225元/噸（前值-1095元/噸，周初-165元/噸），1-3月差收至500元/噸（前值-465元/噸）。
2、現(xiàn)貨市場
1）養(yǎng)殖盈利
據(jù)卓創(chuàng)資訊監(jiān)測，國內(nèi)外三元交易價格周均價14.46元/公斤（前值13.944元/公斤），周均價環(huán)比+3.70%。養(yǎng)殖行業(yè)虧損略有改善，本周自繁自養(yǎng)頭均虧損92.5元，利潤周環(huán)比+63.8元/頭；外購仔豬育肥頭均虧損74.824元，利潤周環(huán)比+84.132元/頭。
2）供給
出欄節(jié)奏：集團出欄節(jié)奏不穩(wěn)，不同樣本體重變動存在差異。據(jù)涌益咨詢監(jiān)測，周度出欄均重為123.64公斤，周環(huán)比+0.21%，其中150公斤以上出欄占比7.37%（前值6.89%），同期卓創(chuàng)資訊數(shù)據(jù)反映為交易均重周環(huán)比0.02%至124.42公斤。
補欄積極性：補欄積極性不高。據(jù)卓創(chuàng)資訊，周內(nèi)全國7kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為215.266元/頭、1484.38元/頭，周環(huán)比分別-7.33元/頭、持平。據(jù)涌益咨詢，周內(nèi)全國15kg仔豬銷售均價、50kg二元母豬市場報價分別為316元/頭、1541元/頭，較上周持平。
3）需求
宰量先減后增，降溫預期繼續(xù)帶動屠宰增量。據(jù)卓創(chuàng)資訊，日均屠宰量周環(huán)比+4.60%，鮮銷率為83.97%（前值84.33%）；同期涌益咨詢樣本屠宰企業(yè)日均屠宰量周環(huán)比+3.24%，鮮銷率為90.76%（前值89.81%）。
市場展望及投資建議
生豬疫病持續(xù)發(fā)酵，影響程度或已略超預期，與其預測不如跟蹤驗證。若持續(xù)至24年1月，當月豬病疊加節(jié)前集中出欄風險將有所提升，現(xiàn)貨端或先出現(xiàn)價格底，同時3月合約估值相對1月向上修復。然而從理論存欄增量來看，供應向下拐點尚未到來，單邊上我們依然維持逢反彈沽空觀點。另外，套利上，結(jié)合合約流動性與基本面改善預期，3-7反套可繼續(xù)關(guān)注。
風險提示
出欄節(jié)奏；能繁母豬補欄、淘汰速度；終端消費；生豬疫病
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