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行情回顧：上周，SW汽車板塊下跌0.2%，滬深300下跌1.7%。估值上，截止12月15日收盤，汽車行業(yè)PE（TTM）為22倍，較前一周下跌0.9%。
　　投資建議：12月1-10日，乘用車零售47.5萬輛，環(huán)比增長8%，同比增長7%，在行業(yè)“以價(jià)換量”疊加同期基數(shù)低的情況下，我們預(yù)計(jì)12月銷量將保持雙位數(shù)增長。此外，工信部等部門發(fā)布《關(guān)于調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求的公告》，明確了2024年后新能源汽車減免車輛購置稅政策適用的技術(shù)指標(biāo)和過渡期等政策，有利于推動行業(yè)向高質(zhì)量發(fā)展。投資機(jī)會方面，在華為合作的新車周期推動下，國內(nèi)智能汽車產(chǎn)業(yè)有望加速發(fā)展，建議持續(xù)關(guān)注以華為、特斯拉產(chǎn)業(yè)鏈為代表的智能駕駛板塊邊際變化所帶來的機(jī)會；此外，建議關(guān)注復(fù)蘇預(yù)期確定性高的重卡與汽車輪胎板塊優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。
　　乘用車：12月1-10日，乘用車零售47.5萬輛，環(huán)比增長8%，同比增長7%。近期，武漢等地開啟促消費(fèi)活動，疊加部分廠商降價(jià)促銷，利好本月行業(yè)銷量增長。主要標(biāo)的：廣汽集團(tuán)（601238）、愛柯迪（600933）、精鍛科技（300258）、福耀玻璃（600660）、科博達(dá)（603786）、星宇股份（601799）、津榮天宇（300988）、伯特利（603596）、上聲電子（688533）、常熟汽飾（603035）、阿爾特（300825）、浙江仙通（603239）、銀輪股份（002126）。
　　新能源汽車：12月1-10日，新能源乘用車零售18.7萬輛，同比增長8%，環(huán)比增長3%。中汽協(xié)預(yù)計(jì)，明年新能源乘用車銷量有望達(dá)968萬輛，滲透率達(dá)43%，新能源乘用車整體保持較強(qiáng)增長勢頭。主要標(biāo)的：比亞迪（002594）、拓普集團(tuán)（601689）、旭升股份（603305）、三花智控（002050）、華域汽車（600741）、多利科技（001311）、美利信（301307）、溯聯(lián)股份（301397）。
　　智能汽車：近期，高工智能汽車研究院表示，2018年中國智能電動汽車市場滲透率僅為0.32%（占全部新能源車交付量），2023年滲透率將突破50%，智能化成汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展重要趨勢，產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的有望迎來機(jī)遇。建議關(guān)注：1）新車周期推動下的華為汽車產(chǎn)業(yè)鏈，主要標(biāo)的：賽力斯（601127）、長安汽車（000625）、江淮汽車（600418）等；2）激光雷達(dá)等傳感器需求持續(xù)增加，智能車燈/智能座艙/空氣懸架/線控制動與轉(zhuǎn)向等部件滲透率持續(xù)提升，主要標(biāo)的：星宇股份（601799）、伯特利（603596）、科博達(dá)（603786）、阿爾特（300825）、德賽西威（002920）、華陽集團(tuán)（002906）、均勝電子（600699）。
　　重卡：中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，11月重卡銷量達(dá)7.11萬輛左右（開票口徑），環(huán)比下降12%，同比增長52%。第一商用車網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，11月天然氣重卡銷量達(dá)1.52萬輛（交強(qiáng)險(xiǎn)口徑），同比增長650%，受氣價(jià)回升影響，環(huán)比下滑35%。我們認(rèn)為，依托細(xì)分市場與出口的支撐，疊加國內(nèi)萬億債項(xiàng)目逐步落地帶來的內(nèi)需改善，后續(xù)重卡行業(yè)仍將保持復(fù)蘇態(tài)勢，龍頭標(biāo)的業(yè)績確定性高。推薦標(biāo)的：濰柴動力（2338.HK/000338）、中國重汽（3808.HK/000951）、天潤工業(yè)（002283）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：政策波動風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格上漲風(fēng)險(xiǎn)；車企電動化轉(zhuǎn)型不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；智能網(wǎng)聯(lián)汽車推廣不及預(yù)期等的風(fēng)險(xiǎn)。