>> 長江證券-建筑與工程行業(yè)研究：京滬調(diào)整首付比例促需求釋放，關注地產(chǎn)鏈和順周期-231216
| 上傳日期： |
2023/12/16 |
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| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
范超,張智杰,張弛 |
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事件描述
北京、上海調(diào)整地產(chǎn)政策：北京調(diào)整首套房、二套房的首付比例，首套房首付比例統(tǒng)一降至30%，二套房首付比例最低為40%；上海調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)市場相關政策:首套住房最低首付不低于30%，二套最低首付不低于40%。
事件評論
繼“認房不認貸”后，此次再次調(diào)整相關政策，既是國家政策要求，也是適應房地產(chǎn)市場的實際情況，更好地滿足剛性和改善性住房需求。7月24日召開的中共中央政治局會議上，在談及房地產(chǎn)市場時，首次提出，適應中國房地產(chǎn)市場供求關系發(fā)生重大變化的新形勢，適時調(diào)整優(yōu)化房地產(chǎn)政策，更好滿足居民剛性和改善性住房需求。一個月后，8月31日，中國人民銀行、國家金融監(jiān)督管理總局發(fā)布《關于調(diào)整優(yōu)化差別化住房信貸政策的通知》，明確首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例統(tǒng)一為不低于20%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例統(tǒng)一為不低于30%。各城市可根據(jù)房地產(chǎn)市場形勢和當?shù)卣{(diào)控要求，自主確定首套和二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例和利率下限。北京、上海選擇寬松購房政策，體現(xiàn)了上述政策的主要精神，能夠更好釋放內(nèi)需。
先于京滬，11月深圳同樣下調(diào)了首付比例。11月23日起，深圳調(diào)整二套住房最低首付款比例。二套住房個人住房貸款最低首付款比例由原來的普通住房70%、非普通住房80%統(tǒng)一調(diào)整為40%。此次調(diào)整降低了居民購買二套住房的購房資金門檻，有利于更好滿足剛性和改善性住房需求。
順周期板塊情緒有望修復，繼續(xù)看好鴻路鋼構+華鐵應急。鴻路鋼構今年以來受鋼價下跌、訂單結構變化、費用率波動等影響，盈利能力有所波動，但公司加大自動化投入，未來噸凈利潤有望提升，如順周期板塊整體修復，公司股價有望底部回升。華鐵應急自轉(zhuǎn)型高空作業(yè)平臺租賃業(yè)務以來，收入/業(yè)績規(guī)模實現(xiàn)快速增長，依托高空作業(yè)平臺主業(yè)持續(xù)高景氣，公司自身管理能力持續(xù)優(yōu)化加強，輕資產(chǎn)轉(zhuǎn)型持續(xù)推進，未來業(yè)績有望持續(xù)增長。2023年12月1日，華鐵應急AI平臺正式上線，本次上線的智能AI助手沿用大黃蜂IP“黃蜂哥”智能機器人的形象，以自然對話方式與用戶互動，將為服務工程師提供更加智能化、高效的工作支持，AI應用有望促進降本增效，提升盈利水平。
地產(chǎn)鏈景氣度或筑底回升，建筑板塊相關標的值得關注。若地產(chǎn)預期修復，在建筑行業(yè)的地產(chǎn)鏈中，可重點關注傳統(tǒng)建筑央企（如中國建筑）、以及鋁模板租賃商志特新材（與地產(chǎn)開工相關性強，當前股價低位，若地產(chǎn)景氣恢復，具備顯著向上空間）。從產(chǎn)業(yè)鏈來看，建筑產(chǎn)業(yè)鏈劃分為：評估—規(guī)劃—設計—工程—裝飾等。評估端可關注第三方工程評估龍頭深圳瑞捷；規(guī)劃端可關注包括城市規(guī)劃和交通規(guī)劃在內(nèi)的標的；設計端包括較多地產(chǎn)鏈相關標的，可關注頭部企業(yè)如華陽國際；工程企業(yè)，關注地方頭部標的如安徽建工等；以及業(yè)績受地產(chǎn)應收賬款壓制，但有望逐步觸底修復的裝飾板塊標的。
風險提示
1、政策效果不及預期；
2、原材料價格大幅波動
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