>> 德邦證券-商社周報1218：東方甄選更換CEO，IP流量走向平臺化-231218
| 上傳日期： |
2023/12/18 |
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| 3186KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
趙雅楠,易丁依 |
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熱點事件：東方甄選更換CEO，IP流量走向平臺化
受12月10日東方甄選直播場次安排調(diào)整與KOL輿情影響，東方甄選股價在12月11日-14日期間累計下跌超25%，至16日粉絲數(shù)下滑超200萬人，公司公告暫時停播并免去孫東旭CEO職務(wù)。核心KOL是直播電商早期彎道超車，品牌破圈的流量支柱，東方甄選正經(jīng)歷由直播IP化向平臺化轉(zhuǎn)型的過程，單一渠道依賴度過高或存在較大經(jīng)營風(fēng)險，KOL多層次矩陣打造、多平臺渠道營運是電商平臺穩(wěn)健經(jīng)營的方向。東方甄選在平臺化轉(zhuǎn)型的銜接精細(xì)度與管理模式上仍存優(yōu)化空間。
本周專題：11月化妝品數(shù)據(jù)跟蹤，國貨化妝品的產(chǎn)品力與性價比
10-11月雙十一旺季平穩(wěn)，抖音延續(xù)高增長，國貨品牌崛起。久謙數(shù)據(jù)顯示，2023年10-11月天貓+抖音+京東綜合GMV為652億/-5%，環(huán)比增速走弱，消費力下行+大促常態(tài)化下的折扣疲勞+美妝超頭限流導(dǎo)致，全年略有承壓。拆分量價角度，10-11月銷售量同比-16%、低于1-11月的-7%，消費需求走弱；單價同增超10%、來自于結(jié)構(gòu)性變化，高奢品牌保持強勁。重點公司10-11月天貓+抖音+京東GMV增速：1）珀萊雅：整體+64%，其中：珀萊雅+59%、彩棠+110%、悅芙媞+85%；2）巨子生物：整體+123%，其中：可復(fù)美+135%、可麗金+25%；3）福瑞達：整體+97%，其中：頤蓮+97%、璦爾博士+97%。
本周回顧：消費弱復(fù)蘇節(jié)奏下，股價承壓表現(xiàn)延續(xù)。
本周（ 12.11-12.15 ）：商貿(mào)零售/社會服務(wù)/飾品跌幅分別為0.84%/0.46%/1.65%，思考樂教育+66%/峨眉山+22%/學(xué)大教育+16%/跨境通+11%漲幅居前。重點公司公告方面：1）華凱易佰擬以現(xiàn)金收購精品跨境電商通拓科技100%股權(quán)，進一步拓展電商生態(tài)版圖；2）名創(chuàng)優(yōu)品：三位核心高管計劃于未來1個月內(nèi)增持公司股票，持續(xù)彰顯長期成長信心；3）華東醫(yī)藥：治療晚期實體瘤的創(chuàng)新藥完成首例成功入組，西羅莫司口服溶液臨床申請獲批開展。行業(yè)新聞方面：1）中國與新加坡將實施30天互免簽證，利好通關(guān)貿(mào)易往來；2）冰雪運動消費季開幕，攜程12月出境滑雪訂單增長460%；3）現(xiàn)貨黃金價格大漲，突破2144美元/盎司，再創(chuàng)近期新高。
投資建議：消費板塊弱復(fù)蘇節(jié)奏下，商社板塊已逐步回調(diào)至配置底部，由零售要素人、貨、場出發(fā)，我們優(yōu)選四條復(fù)蘇主線中的優(yōu)質(zhì)個股機遇：
教育供需錯配，剩者為王。供需錯配，剩者為王。K12雙減此前強監(jiān)管下邊際面放松，首推教培賽道龍頭公司，關(guān)注職教培訓(xùn)龍頭，公司困境反轉(zhuǎn)機會。核心推薦標(biāo)的【新東方】【好未來】【學(xué)大教育】【思考樂教育】，建議關(guān)注職教龍頭【中公教育】【粉筆】【行動教育】
電商深度出海：外需市場仍在高增速區(qū)間。建議關(guān)注品牌升級與精細(xì)化管理走向深度出海【名創(chuàng)優(yōu)品/泡泡瑪特】、海外去庫近尾疊加成本費用優(yōu)化，行業(yè)盈利拐點已現(xiàn)，優(yōu)質(zhì)供應(yīng)鏈及跨境電商平臺【安克創(chuàng)新/致歐科技/賽維時代】
美護旺季&反彈機遇：美護板塊整體已回調(diào)至估值低位，配置性價比逐步凸顯。1）化妝品雙十一期間行業(yè)分化明顯，國貨品牌強勢崛起，持續(xù)推薦加碼品牌力塑造的美妝集團【珀萊雅/巨子生物/福瑞達】；2）節(jié)后本地客流回暖看好醫(yī)美在Q4同期低基數(shù)下旺季反彈，核心推薦【愛美客/時代天使】
社服板塊待復(fù)蘇：等待宏觀經(jīng)濟周期復(fù)蘇，酒店板塊估值修復(fù)有望延續(xù)，產(chǎn)品中高端結(jié)構(gòu)升級利好格局優(yōu)化，龍頭品牌加盟簽約信心充足，拓店進度不止，核心推薦【錦江酒店/首旅酒店】；餐飲板塊在出行客流拉動下翻臺率明顯改善，建議關(guān)注單店爬坡與盈利修復(fù)的龍頭標(biāo)的【海底撈/百勝中國/達勢股份】
風(fēng)險提示：終端需求疲軟、政策變化風(fēng)險、研發(fā)取證風(fēng)險、線下客流縮減
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