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1、2024年是新舊周期轉(zhuǎn)換之年，海外市場(chǎng)有望具備更高彈性1）中國(guó)：我們預(yù)計(jì)2024/2025年我國(guó)新能源汽車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)1100/1300萬(wàn)輛，同比增速20%/22%，2024年多款車(chē)型上市有望引領(lǐng)超充&高階智駕下沉。
　　2）歐洲：我們預(yù)計(jì)2024/2025年歐洲主要國(guó)家新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量有望達(dá)到250/300萬(wàn)輛，同比增速15%/20%，市場(chǎng)進(jìn)入產(chǎn)品驅(qū)動(dòng)階段，歐洲本土品牌及比亞迪等中國(guó)品牌推出新車(chē)型，有望帶動(dòng)銷(xiāo)量提升。
　　3）美國(guó)：我們預(yù)計(jì)2024/2025年美國(guó)新能源乘用車(chē)銷(xiāo)量有望超過(guò)190/270萬(wàn)輛，同比增速40%/45%，2024年多款SUV、皮卡、微型車(chē)新車(chē)型將上市，美國(guó)市場(chǎng)產(chǎn)品供給有望逐步完善。
　　2、碳酸鋰價(jià)格探底，重視底部投資機(jī)會(huì)
　　1）從上游資源端看，我們認(rèn)為碳酸鋰價(jià)格是鋰電產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)業(yè)周期最明顯的表征，是周期的放大器，目前的大幅調(diào)整預(yù)示著布局機(jī)會(huì)要來(lái)臨。在周期低谷，上游資源按照邊際成本進(jìn)行定價(jià)，由于已經(jīng)跌破一些企業(yè)的成本線，高成本產(chǎn)能將逐步退出。我們總體判斷，價(jià)格下降最快的階段可能過(guò)去了，底部的極端布局點(diǎn)即將到來(lái)。
　　2）從電池及中游材料看，隨著競(jìng)爭(zhēng)加劇及高成本產(chǎn)能的出清，我們認(rèn)為電池及各環(huán)節(jié)價(jià)格有望在2024年逐步見(jiàn)底、開(kāi)啟新的向上周期，看好龍頭企業(yè)穿越周期成長(zhǎng)。
　　3、看好新技術(shù)放量，看好海外市場(chǎng)彈性
　　新技術(shù)方面，看好智能化、超充產(chǎn)業(yè)鏈、46體系大圓柱、（半）固態(tài)電池、復(fù)合集流體、磷酸錳鐵鋰在2024年的彈性機(jī)會(huì)；海外市場(chǎng)方面，海外市場(chǎng)單位盈利、競(jìng)爭(zhēng)格局較優(yōu)、滲透率較低，看好海外進(jìn)展領(lǐng)先的各環(huán)節(jié)企業(yè)，如寧德時(shí)代、恩捷股份、璞泰來(lái)、新宙邦、天賜材料、科達(dá)利、鼎勝新材等。
　　4、產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤鏄?biāo)的：
　　1）長(zhǎng)期看歷史性中周期底部大機(jī)會(huì)：特斯拉、寧德時(shí)代、億緯鋰能、華友鈷業(yè)、恩捷股份等。
　　2）中期看技術(shù)變革及海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)：璞泰來(lái)、新宙邦、天賜材料、科達(dá)利、鼎勝新材等。
　　3）短期看結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)：華為、小米等終端創(chuàng)新；中上游周期性波動(dòng)（碳酸鋰等）等。
　　4.風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求不及預(yù)期、技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期、供給端釋放加速導(dǎo)致市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加大。