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【判斷1】醫(yī)藥三重周期末端共振，即將開啟新周期
　　醫(yī)藥經(jīng)歷了三年牛市+兩年半調(diào)整，集采周期、政策免疫賽道漲跌周期、疫情周期走向尾聲同頻共振。
　　當(dāng)下醫(yī)藥進(jìn)入產(chǎn)業(yè)弱增量下強(qiáng)調(diào)結(jié)構(gòu)的新周期，選股不應(yīng)再以細(xì)分領(lǐng)域?yàn)榛A(chǔ)，而是應(yīng)該順著新周期的特點(diǎn)尋找增量。醫(yī)?；I資增速整體與GDP增速保持一致，在總量控制的大背景下，唯有向外突破、尋求結(jié)構(gòu)性增量以及完成降本增效的企業(yè)能夠持續(xù)脫穎而出超過行業(yè)平均增速。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　1）醫(yī)藥負(fù)向政策超預(yù)期：近年來，醫(yī)藥領(lǐng)域陸續(xù)出臺，如仿制藥帶量采購、高值耗材帶量采購、創(chuàng)新藥醫(yī)保談判等系列政策，與之相關(guān)的品種或企業(yè)實(shí)際經(jīng)營情況或受到影響，如果后續(xù)還有降價(jià)等政策出臺，相關(guān)企業(yè)經(jīng)營可能會遇到階段性壓力。
　　2）行業(yè)增速不及預(yù)期：部分板塊及產(chǎn)品競爭格局惡化，以及負(fù)向政策的擾動，導(dǎo)致增速不及預(yù)期。
　　3）行業(yè)競爭加劇風(fēng)險(xiǎn)：隨著同類型產(chǎn)品不斷上市或新一代產(chǎn)品上市，醫(yī)藥行業(yè)競爭可能加劇，產(chǎn)品市場份額存在不及預(yù)期或下滑風(fēng)險(xiǎn)，影響相關(guān)企業(yè)營收和利潤。