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黑色：消息擾動，盤面震蕩運(yùn)行
　　邏輯：政策真空期，盤面隨淡季基本面走弱，但利多傳聞絡(luò)繹不絕。譬如江蘇部分鋼廠減產(chǎn)使得螺紋供給收縮預(yù)期增強(qiáng)、蒙古大雪和缺油影響蒙煤運(yùn)輸和生產(chǎn)、離石區(qū)煤礦再度停產(chǎn)等等，宏觀向產(chǎn)業(yè)驅(qū)動轉(zhuǎn)移。目前爐料補(bǔ)庫正在進(jìn)行，但鐵礦到港量回升和澳煤進(jìn)口利潤打開形成上方壓制，盤面震蕩運(yùn)行為主。
　　具體來看，昨日礦石盤面震蕩運(yùn)行，現(xiàn)貨價格小幅回落，鋼廠年前補(bǔ)庫背景下，跌價導(dǎo)致現(xiàn)貨成交有所增加，但短期鋼企減產(chǎn)與原料補(bǔ)庫對于礦價的影響仍“難分伯仲”，供給端最新一期的數(shù)據(jù)顯示，整體全球礦石發(fā)運(yùn)維持高位，尤其是高礦價下，非主流地區(qū)高發(fā)運(yùn)更加穩(wěn)定，受高發(fā)運(yùn)影響，國內(nèi)到港量亦回升，預(yù)計(jì)12月中下旬階段性西澳發(fā)運(yùn)港口風(fēng)力加強(qiáng)，關(guān)注其對澳洲礦石發(fā)運(yùn)實(shí)際擾動。煤礦事故擾動仍存，澳煤進(jìn)口利潤有所打開，關(guān)注進(jìn)口擾動。不過骨架煤價格堅(jiān)挺限制下行空間。焦企利潤不佳但第四輪提漲難落地，焦炭庫存仍然偏低，雙焦寬幅震蕩。廢鋼供需雙增，疊加鋼廠和基地冬儲補(bǔ)庫，基本面易漲難跌，但高爐利潤偏低，制約廢鋼漲價空間。鐵合金方面，硅錳供需回落，錳礦基本反應(yīng)減產(chǎn)壓力，預(yù)計(jì)后續(xù)下行空間不大。硅鐵供需水平偏中性，能源成本預(yù)期有所回升，后市關(guān)注鋼招情況和原料情況，預(yù)計(jì)短期震蕩運(yùn)行。動力煤方面，寒潮來襲，旺季預(yù)期加強(qiáng)，同時在成本支撐下，貿(mào)易商挺價意愿強(qiáng)烈，港口情緒有所增溫。然惡劣天氣導(dǎo)致港口吞吐受限，港口庫存快速攀升，同時電廠庫存高企，下游需求釋放有限，煤價上方仍有壓力。玻璃方面，受預(yù)期落空影響遠(yuǎn)月價格回落，現(xiàn)貨基本面依舊健康，預(yù)計(jì)后續(xù)震蕩運(yùn)行。純堿供應(yīng)大于剛需，但由于庫存較低，補(bǔ)庫情緒下，現(xiàn)貨偏緊，短期震蕩偏強(qiáng)。但由于基本面并不短缺，且當(dāng)前基差已經(jīng)收到較為合理水平，繼續(xù)追漲風(fēng)險較高，建議謹(jǐn)慎觀望。
　　整體而言，爐料基本面邊際轉(zhuǎn)弱疊加成材進(jìn)入淡季加速價格調(diào)整節(jié)奏，但回調(diào)階段有冬儲和電爐成本支撐，小作文醞釀看漲情緒，加上后續(xù)鐵礦和雙焦供需緊平衡基本面不改，宏觀向好預(yù)期持續(xù)，下方空間有限。后續(xù)關(guān)注成材累庫進(jìn)度和宏觀政策。
　　風(fēng)險因素：政策力度超預(yù)期，鋼材需求超預(yù)期（上行風(fēng)險）；需求大幅走弱，海外地緣政治風(fēng)險（下行風(fēng)險）
　　中線展望：震蕩