>> 東海證券-電力設(shè)備及新能源年度策略：精選賽道，靜待花開-231219
| 上傳日期： |
2023/12/19 |
大?。?/td>
| 6427KB |
| 格式： |
pdf 共76頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
周嘯宇,王玨人 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
●特高壓板塊：“十四五”期間國網(wǎng)規(guī)劃特高壓路線“24交14直”，涉及線路3萬余公里，總投資3800億元。前期受到疫情影響，導(dǎo)致特高壓建設(shè)進(jìn)度后移，截至當(dāng)前“十四五”規(guī)劃實際開工6交4直，整體進(jìn)度不及預(yù)期。特高壓工程從核準(zhǔn)至投運全程周期約2年，“十四五”期間規(guī)劃線路，相關(guān)特高壓直流項目最遲需要在2024年上半年獲得核準(zhǔn)。目前十四五期間剩余待核準(zhǔn)開工10條（9直1交），預(yù)計已經(jīng)明確規(guī)劃的“5直1交”（蒙西-京津冀、甘肅-浙江、陜北-安徽、陜西-河南、藏東南-粵港澳大灣區(qū)、大同懷來-天津北-天津南）將于2024年核準(zhǔn)開工，2024年有望迎來核準(zhǔn)開工高峰期，明年業(yè)績有望兌現(xiàn)，建議關(guān)注單線價值較高、競爭格局較為集中的環(huán)節(jié)。
●配電網(wǎng)板塊：政策驅(qū)動新能源車下鄉(xiāng)，鼓勵適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，對農(nóng)村電網(wǎng)帶來挑戰(zhàn)；分布式光伏推廣，電網(wǎng)擴容、升級、智能化需求有望加速釋放，推動2024年配網(wǎng)投資邊際向好。配電網(wǎng)升級、智能化主要關(guān)注：提升配電網(wǎng)控制水平和自愈能力，有望帶來配電網(wǎng)繼電保護(hù)升級以及中壓配電網(wǎng)一二次融合開關(guān)、斷路器滲透率提升；提升配電網(wǎng)電能質(zhì)量，SVG需求有望加速釋放。
●出海板塊：海外電力設(shè)備需求旺盛，供給緊張，市場空間廣闊，出海核心因素是渠道與品牌認(rèn)可度，建議關(guān)注具有認(rèn)證及海外渠道布局先發(fā)優(yōu)勢的企業(yè)，投資方向建議關(guān)注變壓器和智能電表板塊。從需求端來看，美國電力設(shè)備老舊更換、新能源發(fā)展、制造業(yè)回流，推動電力擴容，電力設(shè)備需求旺盛；歐盟電網(wǎng)設(shè)備老化嚴(yán)重限制能源轉(zhuǎn)型，擬投資4.55萬億人民幣進(jìn)行電網(wǎng)升級和跨境電網(wǎng)建設(shè)；“一帶一路”地區(qū)及國家新能源處于發(fā)展初期、中低端制造業(yè)流入，電力系統(tǒng)亟待擴容。從供給端來看，交付周期大幅度延長、原材料短缺、海外廠商擴產(chǎn)受限，海外供給緊缺。從市場空間來看，根據(jù)國際能源署(IEA)預(yù)測，2023年中國/美國/歐洲/經(jīng)合組織及其他地區(qū)的電網(wǎng)投資額將分別達(dá)850/850/650/950億美元左右，海外市場空間是中國市場3倍左右。
風(fēng)險提示
1、全球宏觀經(jīng)濟波動風(fēng)險：下半年全球經(jīng)濟衰退壓力可能對行業(yè)需求端造成一定不利影響；
● 2、上游原材料價格波動風(fēng)險：行業(yè)相關(guān)原材料價格若發(fā)生不利變動，將對下游企業(yè)盈利能力產(chǎn)生較大影響；
● 3、裝機不及預(yù)期風(fēng)險：全球新能源裝機量不及預(yù)期，將對相關(guān)企業(yè)盈利能力造成不利影響；
● 4、電網(wǎng)投資額不及預(yù)期風(fēng)險：電網(wǎng)投資規(guī)模的變化會對相關(guān)企業(yè)業(yè)績兌現(xiàn)情況產(chǎn)生影響。
|
|
