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核心觀點：
　　●回顧：基本面：2023年是疫情后恢復正常以來的第一年，3年多的時間受到疫情、宏觀環(huán)境、行業(yè)政策等多因素的影響，醫(yī)藥生物行業(yè)整體已經發(fā)生了深刻的變化，行業(yè)正經歷著由量變到質變的蛻變。政策面：自醫(yī)保局成立以來，政策一直是這幾年行業(yè)最大的影響因素之一，集采歷經5年多輪次招標后，基本已實現(xiàn)應采盡采；創(chuàng)新藥方面，審批端由松到緊，支付端則日趨友好，產品從上市到放量間隔期越來越短；醫(yī)療反腐，短期對板塊造成了較大沖擊，長期來看行業(yè)生態(tài)更加清朗凈化。市場面：自2021年初醫(yī)藥生物指數(shù)見頂以來，歷經2年多的調整，板塊風險已得到充分釋放，板塊估值已得到大幅收斂，機構持倉也降到近年低位。
　　●展望：基本面：當行業(yè)發(fā)生深刻變化的時候，新技術、新需求、新業(yè)態(tài)在不斷涌現(xiàn)，企業(yè)也在積極應對，奮發(fā)進取，從院內市場到院外市場，從國內市場到國際市場，產品從低端到高端，產業(yè)鏈從單一到多元，2024年將可能是新周期的元年，也將是收獲見證的一年。政策面：過去幾年，一系列可能的利空政策已陸續(xù)推出，也逐漸得到了消化吸收，行業(yè)整體政策轉暖向好勢頭明顯。市場面：利空因素得到充分釋放以后，2024年機會可能遠大于風險。
　　●投資建議：創(chuàng)新藥：關注產品管線豐富、技術優(yōu)勢明顯、國際化進展領先、現(xiàn)金流充沛的相關標的；CXO：關注有特色、有差異化競爭優(yōu)勢的相關標的；醫(yī)療器械：關注在細分領域具有領先優(yōu)勢，競爭格局良好，國產替代空間廣闊的相關標的；血制品：關注漿站獲取能力強，噸漿收入提升空間大的相關標的；疫苗：關注擁有大品種，新技術布局領先的相關標的；中藥：關注在OTC領域優(yōu)勢顯著的相關標的；醫(yī)院：關注品牌力強、管理優(yōu)秀、成長性良好的相關標的；連鎖藥店：關注處方外流受益明顯的相關標的等。
　　●個股組合：貝達藥業(yè)、特寶生物、榮昌生物、科倫藥業(yè)、康龍化成、諾泰生物、普洛藥業(yè)、微電生理-U、安杰思、海爾生物、博雅生物、康泰生物、羚銳制藥、國際醫(yī)學、老百姓等。
　　●風險提示：政策風險，業(yè)績風險，研發(fā)風險，事件風險等。