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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　回顧2023年全年，地產(chǎn)竣工的高速增長仍然給到了PVC一定的內(nèi)需回升驅(qū)動，而印度方面的出口需求也在年內(nèi)為國內(nèi)市場的供需平衡改善起到了一定作用。但整個(gè)行業(yè)供應(yīng)過剩的情形仍然存在，上游與中游庫存臨近年底仍然處于同比高位。基于2023年的情況，我們認(rèn)為2024年內(nèi)，存量產(chǎn)能對低利潤格局的適應(yīng)力增強(qiáng)，以及新產(chǎn)能的逐步落地，PVC的供應(yīng)總體將維持增長趨勢。而在需求端，盡管我們對印度的PVC需求持有樂觀預(yù)期，但內(nèi)需預(yù)計(jì)將隨著地產(chǎn)竣工高速增長形勢的轉(zhuǎn)變而出現(xiàn)同比下滑。綜上，我們認(rèn)為2024年P(guān)VC在大部分時(shí)間內(nèi)仍將是一個(gè)高產(chǎn)量、高庫存、低利潤以及弱需求的格局。
　　在2024年的投資策略方面，我們首先認(rèn)為根據(jù)PVC自身供需平衡的季節(jié)性去開展趨勢性策略仍有一定機(jī)會，只是需要關(guān)注基本面可能出現(xiàn)的預(yù)期外因素導(dǎo)致行情出現(xiàn)背離季節(jié)性的反轉(zhuǎn)。套利策略方面，鑒于PVC的期現(xiàn)價(jià)差在2023年已經(jīng)轉(zhuǎn)入正向結(jié)構(gòu)，采購現(xiàn)貨然后參與倉單賣出交割的機(jī)會值得關(guān)注。相比之下，期貨合約的跨期價(jià)差缺乏波動，是否會涌現(xiàn)出新的交易機(jī)會仍需觀察。