>> 中信期貨-貴金屬策略日報：市場仍然交易降息預期，貴金屬上漲，但內(nèi)盤不及外盤-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
屈濤,張文 |
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昨日貴金屬上漲，美聯(lián)儲提前出現(xiàn)轉(zhuǎn)“鴿”，預示24年降息將安排，市場反應極為激烈，導致之后紐約聯(lián)儲主席“鷹派”維穩(wěn)，我們認為對貴金屬仍有較強支撐，昨晚有色、貴金屬繼續(xù)走高，美股創(chuàng)新高，顯示市場繼續(xù)交易降息預期。
我們在四季度持續(xù)推薦先發(fā)制人策略，主要基于美國政府擴張財政的目的、計劃、以及實際通脹走弱的過程，還有經(jīng)濟端的不確定，此時會帶來較強的安全邊際。伴隨風險溢價，貴金屬反而不悲觀，會在年底至上半年上漲。目前看，結(jié)果還是與預期一致，過程中白銀大幅下殺略超預期，但隨著金銀比與通脹預期關(guān)聯(lián)，我們再次建議買入時點也算尚可。
目前看，進一步需要思考的內(nèi)容是市場認為的，上半年就將降息是否過于激進？我們之前的觀點是，既無法證明，也無法證偽，因此并不利空。但是參考近期美聯(lián)儲官員的態(tài)度，以及海外市場的反應，我們認為確實需要進一步分析才可以，這是我們下一步分析的關(guān)注點。
白銀方面，內(nèi)外盤價差目前仍處于高位300以上，疊加國內(nèi)匯率強勢，使得價格表現(xiàn)不及海外，但我們運用安全邊際持有，關(guān)注后續(xù)演繹過程。如果做空內(nèi)外白銀價差，似乎風險性也不大，但目前并未看到回歸的傾向，我們需要更進一步分析。
操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/kg。白銀上周推薦購買并持有。
風險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風險發(fā)酵操作策略：前期買入頭寸繼續(xù)持有。前期建議買入點位Comex在1950-60美元/盎司，白銀在22-23美元/盎司，黃金在469-470元/克，白銀在5650元/千克。關(guān)注回調(diào)后新的建倉機會。
風險提示：1.美國貨幣政策變化2.地緣風險發(fā)酵
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