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報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2023年A股市場(chǎng)在波折中前行，截至12月1日，上證50下跌10.75%，滬深300下跌10.04%，中證500下跌5.07%，中證1000下跌2.41%，創(chuàng)業(yè)板下跌17.92%，但國(guó)證2000微漲2.68%。平均日成交金額在8000億上下。上半年“TMT”及“中特估”主題突出，下半年主題行業(yè)輪動(dòng)加快，小市值、紅利風(fēng)格成為焦點(diǎn)。
　　量化股票策略整體表現(xiàn)亮眼。500指增、1000指增及量化選股大部份產(chǎn)品均獲得正收益，其中以1000指增的收益能力最強(qiáng)，量化選股與之相差不大。300指增表現(xiàn)相對(duì)較弱。中性策略表現(xiàn)穩(wěn)定，尤其是四季度，在小盤(pán)股風(fēng)格的加持下，表現(xiàn)超過(guò)往年同期。
　　從策略類(lèi)型上看，中高頻策略表現(xiàn)相差不大，一方面是因?yàn)榻衲甏蟛糠輹r(shí)間熱點(diǎn)分散，股票分化較大，選股收益對(duì)策略的貢獻(xiàn)最為突出，另一方面，部分前期表現(xiàn)優(yōu)秀的高頻管理人規(guī)模擴(kuò)張迅速，同時(shí)下半年市場(chǎng)成交金額不高，對(duì)高換手策略不算友好。低頻策略相對(duì)而言表現(xiàn)較弱，很大程度上是受基本面類(lèi)策略的影響，尤其是下半年財(cái)報(bào)季后，基本面策略無(wú)明顯的強(qiáng)勢(shì)風(fēng)格，難以跟上以小市值風(fēng)格領(lǐng)頭的量?jī)r(jià)類(lèi)策略，最終被拉開(kāi)差距。
　　2024年將是中國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的關(guān)鍵時(shí)期，若經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇是循序漸進(jìn)的、穩(wěn)定的，復(fù)蘇面是均衡的，那么，ALPHA的收益格局不會(huì)發(fā)生顛覆性變化，小市值和分紅的優(yōu)勢(shì)或?qū)⒀永m(xù)；若明年經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的速率快速提升，A股市場(chǎng)爆發(fā)，出新的主題熱點(diǎn)，那么市場(chǎng)BETA或是更優(yōu)收益。當(dāng)然從均衡配置和風(fēng)險(xiǎn)管理的角度出發(fā)，適當(dāng)選取低相關(guān)或?qū)_風(fēng)格的策略，可部分避免市場(chǎng)變化時(shí)帶來(lái)的熱門(mén)風(fēng)格大幅回撤。