>> 國泰君安期貨-集運指數(shù)(歐線)：地緣風(fēng)險加劇，謹慎看多-231220
| 上傳日期： |
2023/12/20 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
黃柳楠 |
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【宏觀及行業(yè)新聞】
1.也門胡塞武裝發(fā)言人告訴半島電視臺稱，每12小時可能會在紅海進行一次行動。
2.胡塞武裝組織官員：任何對也門采取行動的國家都將在紅海成為其目標(biāo)；與此同時，不會針對任何同以色列無關(guān)的、在紅海正常航行的他國船只。
3.以色列總統(tǒng)赫爾佐格：以色列準備在加沙地帶再次實施人道停火，以便解救人質(zhì)。
4.馬士基：紅海航運中斷可能會使航運延遲2-4周。
5.馬士基：由美國領(lǐng)導(dǎo)的紅海任務(wù)不對需要幾周時間才能開始行動。
6.航運界網(wǎng)消息，由韓國Harim集團和私募股權(quán)JKLPartners組成的聯(lián)合體被選為韓國旗艦班輪公司韓新海運（HMM）的首選買家。
7.巴拿馬運河管理局近日宣布將從明年1月份開始將每天過境次數(shù)增加到24次。
8.馬士基宣布提升遠東到北歐航線FAK費率，計劃于2024年1月15日起生效。其中，亞洲到荷蘭鹿特丹FAK為$1,675/20DC、$3,200/40HC；亞洲到英國費利克斯托FAK為$1,675/20DC、$3,200/40HC。
【趨勢強度】
集運指數(shù)（歐線）趨勢強度：0
注：趨勢強度取值范圍為【-2,2】區(qū)間整數(shù)。強弱程度分類如下：弱、偏弱、中性、偏強、強，-2表示最看空，2表示最看多。
【觀點及建議】
昨日集運指數(shù)各期貨合約悉數(shù)上漲，漲幅呈現(xiàn)近高遠低的現(xiàn)象。主力2404合約收盤于1092.9點，漲幅達12.76%，成交額創(chuàng)上市以來新高；次主力合約收盤于1133.1點，漲幅達8.89%。
截至12月20日凌晨，主要集裝箱班輪公司馬士基、地中海、達飛、赫伯羅特、現(xiàn)代商船、ONE、陽明海運和長榮海運均宣布暫停途徑紅海航運的服務(wù)、改道好望角；東方海外則是宣布暫停紅海航線的貨物接載；此外中遠海運目前也口頭通知暫停紅海航線的貨物接載?？死松芯拷y(tǒng)計，宣布改道好望角的班輪公司集裝箱運力合計占全球集裝箱船隊總運力74%，在全部途徑蘇伊士運河的班輪航線上運力占比達到95%以上。目前一些已經(jīng)到達該地區(qū)的船只按照公司要求前往安全區(qū)域并等待進一步通知，而其他一些原定通過紅海海域的船只正在改變航線。
紅海局勢持續(xù)發(fā)酵對EC的影響主要體現(xiàn)在：第一，因避開紅海而選擇繞航會增加遠東到北歐航線3,200海里（或30%）的運距，按照標(biāo)準運營航速計算，班輪公司維持周班服務(wù)需在每條航線配備12-13艘船的基礎(chǔ)上再增加2-3艘船，繞行對北歐航線的運力損失約為20%。第二，即期訂艙市場供需平衡趨緊，繞航與春節(jié)前出貨潮共振推升運費，船公司在1月的報價可能存在進一步上漲的空間。頭部船公司馬士基ETD 1月6日的訂艙價格已從$1,400/2,300（小柜/大柜）跳漲至$2,200/3,800，其他船公司大概率會陸續(xù)跟進漲價。第三，保險費增加。經(jīng)過該水域的船舶需要為戰(zhàn)爭風(fēng)險付出更多保費，最終將由消費者買單。值得注意的是，04合約理論上與即期供需面不同，一旦紅海緊張局勢緩解，抑或是春節(jié)前淡季來臨，運價大概率迎來回落。
整體來看，短期市場情緒波動較大，建議未來更多從紅海局勢演繹、班輪公司運力周轉(zhuǎn)、淡季出口需求等視角理性看待。在操作策略上，建議暫時觀望為主。
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