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鎳品種：
　　 12月20日滬鎳主力合約2401開于132000元/噸，收于131200元/噸，較前一交易日收盤上漲0.10%，當日成交量為185166手，持倉量為75452手。昨日夜盤滬鎳主力合約開于131060元/噸，收于131180元/噸，較昨日午后收盤下跌0.02%。
　　昨日滬鎳主力合約價格震蕩偏弱運行，精煉鎳現(xiàn)貨市場交投氛圍未見好轉(zhuǎn)，現(xiàn)貨成交偏淡，目前仍以下游的剛需采購為主，現(xiàn)貨升水略有上調(diào)。SMM數(shù)據(jù)，昨日金川鎳升水上漲200元/噸至3750元/噸，進口鎳升水持平為-100元/噸，鎳豆升水持平為-3000元/噸。昨日滬鎳倉單增加100噸至11112噸，LME鎳庫存增加1026噸至53724噸。
　　鎳觀點：
　　鎳處于較低庫存、偏弱預期的格局之中。當前供強需弱格局未改，鎳供應持續(xù)增長，但消費未見起色，過剩格局持續(xù)，鎳供需偏空，當前原生鎳已處于全面過剩狀態(tài)，精煉鎳國內(nèi)庫存、LME庫存持續(xù)累積。鎳產(chǎn)業(yè)鏈供應充裕，加之近期鎳鐵、硫酸鎳價格走弱，外購原料生產(chǎn)電鎳成本明顯下挫，鎳中線以維持逢高賣出套保思路對待。不過由于前期鎳價持續(xù)下挫，鎳產(chǎn)業(yè)利潤收縮嚴重，鎳價相較于產(chǎn)業(yè)鏈其他環(huán)節(jié)甚至出現(xiàn)偏低估現(xiàn)象，鎳價下行主動性不足，當前易受資金情緒影響，短期價格或偏弱震蕩運行，暫時觀望。
　　鎳策略：
　　中性。
　　■風險：
　　精煉鎳項目進展不及預期，鎳主產(chǎn)國供應變動。
　　304不銹鋼品種：
　　12月20日不銹鋼主力合約2402開于13805元/噸，收于13885元/噸，較前一交易日收盤上漲0.58%，當日成交量為154642手，持倉量為109419手。昨日夜盤不銹鋼主力合約開于13900元/噸，收于13850元/噸，較昨日午后收盤下跌0.25%。
　　昨日不銹鋼期貨價格持續(xù)震蕩走強，現(xiàn)貨價格亦明顯走升，近期盤面價格強勢反彈，但現(xiàn)貨市場下游在漲價前期的備貨資源尚未消化完全，當前現(xiàn)貨市場日內(nèi)詢單及采購轉(zhuǎn)弱，實際成交一般，不銹鋼基差小幅走強，目前處于極低水平。昨日無錫市場不銹鋼基差上漲40元/噸至40元/噸，佛山市場不銹鋼基差上漲90元/噸至40元/噸，SS期貨倉單減少6646噸至48718噸。SMM數(shù)據(jù)，昨日高鎳生鐵出廠含稅均價上漲2.5元/鎳點至910元/鎳點。
　　不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于現(xiàn)實供應高位、現(xiàn)實需求偏弱、預期供應轉(zhuǎn)弱、預期需求向好、庫存壓力轉(zhuǎn)弱的格局中。11月份300系不銹鋼產(chǎn)量繼續(xù)小幅回落，終端消費未有明顯改善。隨著近期不銹鋼盤面價格的回升，不銹鋼廠、鎳鐵廠利潤情況有小幅改善，不過仍暫未脫離虧損狀況。當前宏觀預期向好，疊加成本支撐，短期來看不銹鋼價格或震蕩運行，但是鎳鐵與不銹鋼產(chǎn)能皆有一定的過剩，而且成本端價格重心仍低位運行，長期來看不銹鋼價格或隨成本端價格偏弱運行，后續(xù)關注不銹鋼成本端價格變化情況。
　　不銹鋼策略：
　　中性。
　　風險：
　　印尼政策變化，不銹鋼廠實際減產(chǎn)情況。