>> 東北證券-東方甄選(01797.HK)管理層變更，關(guān)注產(chǎn)品力和文旅產(chǎn)品后續(xù)表現(xiàn)-231220
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 735KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
東北證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
錢熠然 |
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事件：12月17日公司發(fā)布公告，俞敏洪先生接替孫東旭先生成為公司新CEO，且俞敏洪先生將繼續(xù)出任董事會主席，并將調(diào)任為公司執(zhí)行董事。在12月16日與俞敏洪先生共同亮相其直播間后，12月18日董宇輝正式回歸東方甄選直播間復(fù)播，并且獲任命為新東方教育科技集團董事長文化助理，兼任新東方文旅集團副總裁。
點評：
輿情沖擊有限，單日GMV及粉絲數(shù)新高。據(jù)新抖數(shù)據(jù)，公司抖音主號12月14日和15日分別實現(xiàn)GMV 5924萬元和6510萬元，好于11月日均1400萬元的水平，在事件基本落地后的17日和18日分別實現(xiàn)了1.08億元和1.80億元，創(chuàng)下單日GMV新高。粉絲數(shù)方面，在達到12月9日3116萬的峰值后，最低下跌至2845萬，但在12月17日單日新增273萬，粉絲數(shù)達到新高的3118萬，各項經(jīng)營數(shù)據(jù)均表明本次輿情事件對公司影響有限。
供應(yīng)鏈&SKU建設(shè)持續(xù)推進，產(chǎn)品競爭力凸顯。據(jù)新抖數(shù)據(jù)，11/01~12/18抖音主號銷售額TOP500產(chǎn)品中自營品占比已達73.0%，較9/10月份提升明顯。從具體SKU表現(xiàn)來看，烤腸、白蝦等老產(chǎn)品依舊表現(xiàn)穩(wěn)健，南美白蝦雙鏈接共計GMV超1.76億元，爆汁烤腸也超過6800萬元。新品果凍橙11月上線GMV超3100萬元，此外近期推出的秋衣秋褲、洛川蘋果也分別實現(xiàn)超1700萬元和超700萬元的亮眼表現(xiàn)，公司正不斷通過SKU拓展和結(jié)構(gòu)優(yōu)化證明自身供應(yīng)鏈能力的提升。
文旅產(chǎn)品上線APP，后續(xù)表現(xiàn)值得期待。12月10日公司文旅產(chǎn)品上線自營APP，首批產(chǎn)品包括“迪拜阿布扎比6天5晚”、“五鉆三亞海棠灣民生威斯汀”、“云南騰沖5天4晚”等。截至12月19日，定價3899元的迪拜阿布扎比6日游已售1800+，4299元的新加坡5日純玩半自由游已售900+。目前抖音東方甄選看世界賬號的直播間中已經(jīng)掛有公司自營APP的下載跳轉(zhuǎn)鏈接，有望實現(xiàn)文旅產(chǎn)品更好轉(zhuǎn)化，并幫助公司完成更多私域流量的沉淀。
投資建議：我們持續(xù)看好公司直播電商業(yè)務(wù)長期發(fā)展。預(yù)計FY2024/2025/2026年公司凈利潤分別為9.85/12.90/15.63億元，同比增長1%/31%/21%，對應(yīng)PE為28x/21x/17x，NON-GAAP凈利潤為13.47/15.02/16.55億元，同比增長27%/12%/10%，對應(yīng)PE為20x/18x/16x，上調(diào)評級為“買入”。
風(fēng)險提示：GMV增長不及預(yù)期、消費需求不達預(yù)期、流量成本增加
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