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截至12月15日，現(xiàn)金管理類理財(cái)平均7天年化收益率2.17%，近一個(gè)月收益率小幅回升。12月上半月定開純固收、固收+和持有期固收類理財(cái)半月年化收益率分別為2.4%、2.5%與1.0%。截至12月15日，定開純固收、固收+和持有期固收類理財(cái)平均近3個(gè)月年化收益率分別為2.7%、2.6%和1.3%；年初以來定開純固收理財(cái)平均年化收益率3.56%，持有期固收理財(cái)僅為2.55%。由于股市下跌，近半個(gè)月混合類理財(cái)凈值小幅下降，理財(cái)公司混合類公募理財(cái)產(chǎn)品平均年初至今收益率為0.6%；近1個(gè)月，權(quán)益類理財(cái)凈值下跌。
　　理財(cái)進(jìn)入真凈值時(shí)代是我們推出招明理財(cái)指數(shù)的背景。理財(cái)公司已逐步成為理財(cái)業(yè)務(wù)的發(fā)展主體，銀行理財(cái)逐步公募基金化，進(jìn)入真凈值時(shí)代，理財(cái)收益將完全取決于投資收益。我們依托大數(shù)據(jù)跟蹤數(shù)千只理財(cái)產(chǎn)品凈值走勢(shì)，推出招明理財(cái)指數(shù)系列，為市場(chǎng)跟蹤理財(cái)收益率提供參考。由于開放式理財(cái)（不含現(xiàn)金類）采用市值法估值，理財(cái)凈值波動(dòng)加大，民眾理財(cái)投資的難度上升。我們認(rèn)為，民眾應(yīng)選擇投研實(shí)力較強(qiáng)的理財(cái)公司所發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品，并盡量拉長投資期限，以降低凈值波動(dòng)對(duì)投資收益的影響。
　　近一個(gè)月現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率小幅回升。近一個(gè)月現(xiàn)金管理類理財(cái)收益率小幅下行。我們選取有代表性的現(xiàn)金管理類理財(cái)產(chǎn)品，按周跟蹤其7天年化收益率。截至12月15日，現(xiàn)金管理類理財(cái)7天年化收益率中樞為2.17%，較貨基高約17BP；樣本中的大行現(xiàn)金管理類平均7日年化收益率為2.05%，股份行為2.27%，城農(nóng)商行為2.19%。近一個(gè)月，大行和城農(nóng)商行現(xiàn)金管理類理財(cái)平均7日年化收益率小幅上行。
　　 12月上半月，固收類理財(cái)產(chǎn)品收益率平穩(wěn)。12月上半月定開純固收、定開固收+和持有期固收理財(cái)平均半月年化收益率分別為2.4%、2.5%與1.0%，同期定開債基平均半月年化收益率為5.4%。截至12月15日，定開純固收、定開固收+和持有期固收類理財(cái)平均近3個(gè)月年化收益率分別為2.7%、2.6%和1.3%，同期定開債基為2.8%。截至12月15日，年初以來定開純固收理財(cái)平均年化收益率3.56%，定開債基為3.72%，持有期固收理財(cái)僅為2.55%。
　　近半個(gè)月混合類理財(cái)凈值普遍下跌。截至12月15日，理財(cái)公司混合類公募理財(cái)產(chǎn)品平均年初至今收益率為0.6%，較11月末下降0.2個(gè)百分點(diǎn)，破凈產(chǎn)品數(shù)量占比升至31.5%。從理財(cái)公司混合類理財(cái)產(chǎn)品平均年初至今收益率來看，截至12月15日，前五名分別為恒豐理財(cái)、華夏理財(cái)、招銀理財(cái)、渝農(nóng)商理財(cái)和中銀理財(cái)。
　　截至12月15日，理財(cái)公司權(quán)益類公募理財(cái)產(chǎn)品平均年初至今收益率-10.7%，較11月中旬下降2.6個(gè)百分點(diǎn)，近一個(gè)月權(quán)益類理財(cái)產(chǎn)品凈值仍呈下跌態(tài)勢(shì)。
　　展望：2024年理財(cái)規(guī)模有望平穩(wěn)增長。我們估算2022年11月10日-2023年3月底，理財(cái)規(guī)模下降了約6萬億元，除了理財(cái)凈值波動(dòng)外也有理財(cái)沖存款的因素。2023年6月末理財(cái)規(guī)模僅25.34萬億元，我們估算11月末理財(cái)規(guī)模約27.5萬億元，12月中旬理財(cái)規(guī)模約27.6萬億。12月理財(cái)規(guī)模往往呈下跌態(tài)勢(shì)，我們預(yù)計(jì)年底理財(cái)規(guī)模26.8萬億。展望2024年，由于存款利率下調(diào)且保持低位，理財(cái)規(guī)模有望保持平穩(wěn)增長，高點(diǎn)或超過30萬億元。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：理財(cái)產(chǎn)品的過往業(yè)績不預(yù)示其未來收益，亦不構(gòu)成投資建議。