>> 山西證券-國有大行年內(nèi)第三次調(diào)降存款利率簡評-231222
| 上傳日期： |
2023/12/22 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評級： |
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作者： |
范鑫 |
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事件回顧：
2023年12月21日下午，工商銀行：將自12月22日起下調(diào)存款掛牌利率。通知存款掛牌利率下調(diào)20bp，零存整取、整存零取、存本取息等掛牌利率下調(diào)10bp。1年及以內(nèi)、2年、3年、5年定期存款掛牌利率分別下調(diào)10bp、20bp、25bp、25bp。
投資要點
銀行凈息差已降至歷史低位，調(diào)降存款利率有望改善銀行壓力
近年來企業(yè)與居民的儲蓄傾向持續(xù)走強，使銀行負債端壓力不斷加劇，與此同時，為支撐實體經(jīng)濟復(fù)蘇，調(diào)降LPR、存量貸款利率等舉措使凈息差進一步承壓下行，根據(jù)三季報，銀行業(yè)凈息差已降至1.73%，創(chuàng)歷史新低。
凈息差不斷創(chuàng)新低壓縮了銀行利潤水平，同時亦使得銀行抗風(fēng)險能力下降，而降低定期存款利率在儲蓄率上升的背景之下預(yù)計能夠有效降低銀行負債端成本，進而改善凈息差，為進一步的化債、調(diào)降居民及企業(yè)貸款利率留出了空間。
調(diào)降存款利率亦有望促進居民消費與投資，新一輪寬貨幣延續(xù)
存款利率下調(diào)同樣有望使居民儲蓄向消費與其他金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，最終的關(guān)鍵在于居民的信心修復(fù)，這并不能一簇而就。而與此同時，我們也應(yīng)認識到此次調(diào)降存款利率帶來的積極信號與影響，新一輪寬貨幣延續(xù)，未來仍有進一步降息空間。
對市場的影響：低估值環(huán)境下有望改善市場情緒
11月底以來A股持續(xù)震蕩走低，估值再度回到歷史低位，在此背景之下的寬貨幣操作有望改善市場情緒與流動性，帶來增量資金機會，而后期伴隨著經(jīng)濟基本面改善，有望進一步吸引增量資金入市。
風(fēng)險提示：宏觀經(jīng)濟不及預(yù)期；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展
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