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事件回顧：
　　中共中央政治局12月8日召開會(huì)議，分析研究2024年經(jīng)濟(jì)工作。
　　投資要點(diǎn)
　　堅(jiān)持穩(wěn)中求進(jìn)工作總基調(diào)，著力推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展
　　12月政治局會(huì)議依舊延續(xù)了穩(wěn)中求進(jìn)的總基調(diào)表述，堅(jiān)持推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展。以上提法強(qiáng)調(diào)了我國(guó)當(dāng)前階段的中長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向，即在鞏固增強(qiáng)經(jīng)濟(jì)回升向好的態(tài)勢(shì)之下，堅(jiān)持深化改革開放，在經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型與增速換擋的長(zhǎng)趨勢(shì)中，著力擴(kuò)大內(nèi)需，形成消費(fèi)與投資相互促進(jìn)的良性循環(huán)，推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)，穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，兼顧長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)。
　　“以進(jìn)促穩(wěn)”、“先立后破”或?yàn)?024年政策加力提供空間
　　我們認(rèn)為，“先立后破”、“以進(jìn)促穩(wěn)”的表述更加偏積極，重在強(qiáng)調(diào)“立”與“進(jìn)”。本次會(huì)議的核心或許就在于以上八個(gè)字，更加強(qiáng)調(diào)在經(jīng)濟(jì)新舊動(dòng)能切換的過程中，在推動(dòng)新動(dòng)能形成的過程中，穩(wěn)住舊動(dòng)能，之后再逐步切換，我們認(rèn)為此為“先立后破”的應(yīng)有之義，同時(shí)，“以進(jìn)促穩(wěn)”也在預(yù)示政策進(jìn)一步適度加力以穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤，因此，我們認(rèn)為2024年的政策面有望轉(zhuǎn)向更加積極的方向。
　　財(cái)政政策或?yàn)橹攸c(diǎn)發(fā)力方向。會(huì)議提及強(qiáng)化宏觀政策逆周期和跨周期調(diào)節(jié)，積極的財(cái)政政策適度加力，提質(zhì)增效，穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度、精準(zhǔn)有效，或預(yù)示2024年的政策將更加側(cè)重于財(cái)政端，但整體力度相對(duì)克制。
　　雖未提及地方債與房地產(chǎn)市場(chǎng)，但依舊強(qiáng)調(diào)持續(xù)有效防范化解重點(diǎn)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的底線。我們認(rèn)為，防止系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)為總基調(diào)“穩(wěn)”的核心所在，化債、化地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)配套措施會(huì)持續(xù)推進(jìn)。
　　對(duì)市場(chǎng)的信號(hào)：政策加力有望逐步帶動(dòng)權(quán)益資產(chǎn)走出底部
　　在2024年政策有望進(jìn)一步走向積極的預(yù)期之下，我們認(rèn)為壓制A股市場(chǎng)的基本面、情緒因素均有望改善。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期；地緣沖突超預(yù)期發(fā)展