>> 山西證券-北交所2023年三季報(bào)總結(jié)：高質(zhì)量擴(kuò)容、流動(dòng)性穩(wěn)步提升背景下關(guān)注低估值、高成長(zhǎng)個(gè)股-231120
| 上傳日期： |
2023/11/20 |
大小： |
2318KB |
| 格式： |
pdf 共21頁(yè) |
來(lái)源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
蓋斌赫,趙晨希 |
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投資要點(diǎn)：
截至2023年11月15日，北交所企業(yè)達(dá)229家，專精特新企業(yè)達(dá)114家，占比50%，226家企業(yè)均已披露2023年三季報(bào)。分行業(yè)看，機(jī)械設(shè)備、基礎(chǔ)化工、電力設(shè)備、計(jì)算機(jī)、汽車、醫(yī)藥生物、電子企業(yè)數(shù)在10家以上；此外，農(nóng)林牧漁、輕工制造、家用電器、建筑裝飾企業(yè)數(shù)在5家以上。
前三季度，近六成企業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收正增長(zhǎng)，近九成企業(yè)盈利。（1）營(yíng)收方面，5億元以上規(guī)模企業(yè)達(dá)43家，2023前三季度共有133家企業(yè)實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，微創(chuàng)光電、漢鑫科技、數(shù)字人、旭杰科技、錦波生物5家企業(yè)收入成倍增長(zhǎng)。（2）歸母凈利方面，201家企業(yè)盈利，卓兆點(diǎn)膠、數(shù)字人、旭杰科技、錦波生物、漢鑫科技、中寰股份、國(guó)源科技、曙光數(shù)創(chuàng)、同享科技、秋樂(lè)種業(yè)歸母凈利潤(rùn)成倍增長(zhǎng)。（3）盈利能力方面，197家企業(yè)毛利率在15%以上，118家企業(yè)凈利率在10%以上，2023前三季度凈利率在20%以上的企業(yè)中，毛利率居前的企業(yè)有錦波生物、梓橦宮、美登科技、新芝生物、武漢藍(lán)電、樂(lè)創(chuàng)技術(shù)、晟楠科技、卓兆點(diǎn)膠、永順生物、同惠電子。（4）研發(fā)支出方面，近六成企業(yè)研發(fā)支出規(guī)模在1200萬(wàn)以上，貝特瑞、連城數(shù)控、康樂(lè)衛(wèi)士、穎泰生物、安達(dá)科技、長(zhǎng)虹能源研發(fā)支出規(guī)模上億元。
機(jī)械設(shè)備、汽車業(yè)績(jī)持續(xù)釋放，建筑裝飾盈利格局向好。（1）營(yíng)收方面，2023年前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收1206.84億元，同比增長(zhǎng)2.70%，建筑裝飾、農(nóng)林牧漁、汽車、計(jì)算機(jī)、機(jī)械設(shè)備收入增長(zhǎng)較快，其中，計(jì)算機(jī)、汽車營(yíng)收增幅同比提升；電子、建筑裝飾營(yíng)收轉(zhuǎn)減為增。（2）歸母凈利方面，2023年前三季度合計(jì)實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)88.10億元，同比減少22.99%，建筑裝飾、汽車、機(jī)械設(shè)備歸母凈利潤(rùn)增長(zhǎng)較快，其中，機(jī)械設(shè)備、汽車加速增長(zhǎng)；計(jì)算機(jī)、醫(yī)藥生物降幅收窄，建筑裝飾轉(zhuǎn)減為增。（3）盈利能力方面，醫(yī)藥生物、機(jī)械設(shè)備、計(jì)算機(jī)、建筑裝飾平均毛利率在30%以上；機(jī)械設(shè)備、電子、基礎(chǔ)化工、汽車平均凈利率在10%以上。（4）研發(fā)支出方面，除家用電器企業(yè)外，各行業(yè)研發(fā)支出均有不同程度的增長(zhǎng)，其中，電子、建筑裝飾研發(fā)支出同比增速在20%以上。
單三季度，整體業(yè)績(jī)同比和環(huán)比降低，醫(yī)藥、汽車盈利能力向好。202Q3北交所已披露三季報(bào)的226家企業(yè)中，從合計(jì)營(yíng)收規(guī)模來(lái)看，2023Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收422.31億元，較2022Q3同比-1.17%，環(huán)比-0.56%；其中，136家企業(yè)單季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，121家企業(yè)單季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。從合計(jì)歸母凈利潤(rùn)規(guī)模來(lái)看，2023Q3實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)28.37億元，較2022Q3同比-22.34%，環(huán)比-15.88%；其中，94家企業(yè)單季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)同比正增長(zhǎng)，91家企業(yè)單季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)環(huán)比正增長(zhǎng)。分行業(yè)來(lái)看，企業(yè)數(shù)在5家以上的行業(yè)中，電力設(shè)備、基礎(chǔ)化工、機(jī)械設(shè)備2023Q3營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)規(guī)模居前，此外，醫(yī)藥生物、基礎(chǔ)化工2023Q3歸母凈利潤(rùn)同比增速較快；盈利能力上，醫(yī)藥生物凈利率為負(fù)但三季度毛利率和凈利率同比和環(huán)比提升顯著，此外，汽車毛利率和凈利率同比持續(xù)提升。
投資建議：結(jié)合公司基本面和估值，漢鑫科技、錦波生物、連城數(shù)控、同享科技、五新隧裝業(yè)績(jī)表現(xiàn)居前，此外，（1）錦波生物、五新隧裝成長(zhǎng)性和盈利能力兼具，凈利率在15%以上；（2）漢鑫科技、連城數(shù)控、同享科技營(yíng)收和利潤(rùn)均體現(xiàn)出較高成長(zhǎng)性；（3）路斯股份、科潤(rùn)智控歸母凈利潤(rùn)成長(zhǎng)性較強(qiáng)，利通股份凈利潤(rùn)達(dá)27.32%；（4）硅烷科技、民士達(dá)凈利率較高，分別達(dá)26.11%、24.73%。2023年以來(lái)，政策支持北交所高質(zhì)量發(fā)展更進(jìn)一步，北交所成交額和換手率整體小幅提升，新股發(fā)行節(jié)奏穩(wěn)定，流動(dòng)性提升和高質(zhì)量擴(kuò)容背景下，建議持續(xù)關(guān)注低估值、高成長(zhǎng)個(gè)股。
風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)；疫情影響反復(fù)；國(guó)際關(guān)系變動(dòng)；企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑等。
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