>> 國投安信期貨-2024年黃金年度策略：漸入佳境，易漲難跌-231222
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
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| 1505KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
國投安信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉冬博 |
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美國經(jīng)濟呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象貨幣政策已經(jīng)見頂
2023年美國經(jīng)濟展現(xiàn)了較強的韌性，當(dāng)前市場對于美國經(jīng)濟衰退的交易不斷退坡，美國經(jīng)濟能否平穩(wěn)過度存在不確定性，風(fēng)險情緒存在回歸的可能。今年以來市場預(yù)期持續(xù)搶跑美聯(lián)儲，12月美聯(lián)儲議息會議首次向市場預(yù)期方向靠攏，政策收緊對黃金的壓制淡化。
美國實際利率和美元壓制逐漸轉(zhuǎn)向
2022年以來實際利率上升對金價壓制有所減弱，變量可能來自于央行購金帶動需求的大增以及全球變局下的風(fēng)險溢價。隨著美國經(jīng)濟降溫和降息預(yù)期強化，在美聯(lián)儲貨幣政策轉(zhuǎn)向時點，美元和美債收益率趨勢向下的確定性對金價形成正向反饋。
美元信用沖擊是金價核心驅(qū)動力
黃金的核心邏輯是對美元信用的對沖，美國債務(wù)挑戰(zhàn)和金融霸權(quán)動搖世界對美元信心，全球的去美元化趨勢已經(jīng)不可忽視，地緣政治博弈下美國全球中心地位受到挑戰(zhàn)，黃金作為硬通貨配置價值凸顯。
2024年展望：漸入佳境易漲難跌
當(dāng)前全球政治經(jīng)濟狀況與此前幾輪黃金上漲情景較為相似又更加復(fù)雜，對黃金有利因素不斷聚集令金價具備較強的上行潛力。目前尚處于對美聯(lián)儲貨幣政策拐點的博弈階段，短期金價跟隨重要經(jīng)濟數(shù)據(jù)發(fā)布和美聯(lián)儲表態(tài)可能會有反復(fù)，但美聯(lián)儲態(tài)度邊際轉(zhuǎn)鴿，利率進入平臺期后潛在利空因素已經(jīng)有限，刷新歷史新高只是時間問題。四季度國際金價調(diào)整的低點成為重要支撐，保持回調(diào)買入思路。
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