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美國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)轉(zhuǎn)弱跡象貨幣政策已經(jīng)見頂
　　2023年美國經(jīng)濟(jì)展現(xiàn)了較強(qiáng)的韌性，當(dāng)前市場(chǎng)對(duì)于美國經(jīng)濟(jì)衰退的交易不斷退坡，美國經(jīng)濟(jì)能否平穩(wěn)過度存在不確定性，風(fēng)險(xiǎn)情緒存在回歸的可能。今年以來市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)搶跑美聯(lián)儲(chǔ)，12月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議首次向市場(chǎng)預(yù)期方向靠攏，政策收緊對(duì)黃金的壓制淡化。
　　美國實(shí)際利率和美元壓制逐漸轉(zhuǎn)向
　　2022年以來實(shí)際利率上升對(duì)金價(jià)壓制有所減弱，變量可能來自于央行購金帶動(dòng)需求的大增以及全球變局下的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。隨著美國經(jīng)濟(jì)降溫和降息預(yù)期強(qiáng)化，在美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策轉(zhuǎn)向時(shí)點(diǎn)，美元和美債收益率趨勢(shì)向下的確定性對(duì)金價(jià)形成正向反饋。
　　美元信用沖擊是金價(jià)核心驅(qū)動(dòng)力
　　黃金的核心邏輯是對(duì)美元信用的對(duì)沖，美國債務(wù)挑戰(zhàn)和金融霸權(quán)動(dòng)搖世界對(duì)美元信心，全球的去美元化趨勢(shì)已經(jīng)不可忽視，地緣政治博弈下美國全球中心地位受到挑戰(zhàn)，黃金作為硬通貨配置價(jià)值凸顯。
　　2024年展望：漸入佳境易漲難跌
　　當(dāng)前全球政治經(jīng)濟(jì)狀況與此前幾輪黃金上漲情景較為相似又更加復(fù)雜，對(duì)黃金有利因素不斷聚集令金價(jià)具備較強(qiáng)的上行潛力。目前尚處于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策拐點(diǎn)的博弈階段，短期金價(jià)跟隨重要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)發(fā)布和美聯(lián)儲(chǔ)表態(tài)可能會(huì)有反復(fù)，但美聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度邊際轉(zhuǎn)鴿，利率進(jìn)入平臺(tái)期后潛在利空因素已經(jīng)有限，刷新歷史新高只是時(shí)間問題。四季度國際金價(jià)調(diào)整的低點(diǎn)成為重要支撐，保持回調(diào)買入思路。