>> 興業(yè)證券-公用事業(yè)行業(yè)周報：蘇、粵24年長協(xié)電價有升有降，自主競價市場化再進一步-231224
| 上傳日期： |
2023/12/24 |
大?。?/td>
| 1276KB |
| 格式： |
pdf 共26頁 |
來源： |
興業(yè)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
蔡屹,王禹萱,史一粟 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點
20231218-20231222，A股電力指數(shù)-0.23%，截至12月22日PE（TTM）估值18.5x；A股燃氣板塊指數(shù)-2.10%，截至12月22日PE（TTM）估值11.9x。A股電力指數(shù)-0.23%，其細分子板塊火電、水電、新能源發(fā)電變化幅度分別為-2.53%、+1.33%、-0.34%。A股燃氣板塊指數(shù)-2.10%。
本周火電組合：皖能電力+浙能電力+國電電力+華能國際+華電國際+江蘇國信+內(nèi)蒙華電
本周清潔電力組合：中國核電+國投電力+中國廣核+川投能源+長江電力
本周燃氣組合：新奧股份+九豐能源
電力行業(yè)新聞：1）前11月國內(nèi)新增風電、光伏裝機量分別41.39GW、163.88GW。截至11月底，全國累計發(fā)電裝機容量約28.5億千瓦，同比+13.6%；其中太陽能發(fā)電約5.6億千瓦，同比+49.9%，風電約4.1億千瓦，同比+17.6%。1-11月全國發(fā)電設備累計平均利用3282小時，同比減少94h；其中水電同比減少292h，太陽能發(fā)電同比減少42h，核電同比增加101h，火電同比增加61h，風電同比增加21h。2）2024年江蘇年度交易總成交電量3606.24億千瓦時，加權均價452.94元/兆瓦時，較燃煤基準價上浮15.84%。綠電交易成交量達31.72億千瓦時，成交均價464.44元/兆瓦時，較燃煤發(fā)電基準價溢價18.78%。2024年廣東年度交易總成交電量2582.01億千瓦時，成交均價465.62厘/千瓦時，相比2023年度交易成交均價下降15.93%。綠電交易成交量達到31.07億千瓦時，電能量成交均價465.64厘/千瓦時，綠色環(huán)境價值成交均價10.38厘/千瓦時。3）山西省能源局、國家能源局山西監(jiān)管辦公室蓋章《關于山西電力現(xiàn)貨市場由試運行轉正式運行的通知》，宣告自2021年4月啟動結算試運行后，至今已連續(xù)運行32個月的山西電力市場于2023年12月22日轉入正式運行。
電力行業(yè)高頻數(shù)據(jù)跟蹤：煤價：截至12月22日，動力煤市場價格951元/噸，較12月15日環(huán)比-1.0%。截至2023年12月22日，秦皇島港動力煤市場價（Q5500）為951元/噸，相比12月15日環(huán)比-1.0%，廣東港印尼（Q4200）、澳洲煙煤（Q5500）到港價格分別為928、1005元/噸，相比12月15日環(huán)比+0.1%、+1.2%。庫存：秦皇島港動力煤庫存637萬噸，較12月15日環(huán)比-13.3%。截至2023年12月22日，秦皇島港動力煤庫存637萬噸，相比12月15日環(huán)比-13.3%，同比+12.5%。水庫流量：12月22日，三峽水庫當日入庫流量0.72萬立方米/秒，同比+13.4%；三峽水庫當日出庫流量1.06萬立方米/秒，同比+71.2%。自1月1日以來，三峽水庫日均入庫流量1.11萬立方米/秒，較去年同期同比+2.8%；三峽水庫日均出庫流量1.11萬立方米/秒，較去年同期同比-1.0%。水庫蓄水量：12月22日，三峽水庫蓄水量為325億立方米，同比+30.52%，相較12月15日環(huán)比-4.69%。光伏產(chǎn)業(yè)鏈價格：截至2023年12月22日，國內(nèi)單晶光伏組件（perc，310W）市場價格為0.95元/瓦，相比12月15日環(huán)比持平。截至12月20日，國產(chǎn)多晶硅料價格市場均價為7.28美元/千克，相較12月13日環(huán)比持平。
燃氣行業(yè)新聞：2023年1-11月，山西規(guī)上原煤產(chǎn)量124609.9萬噸，同比增長3.8%，產(chǎn)量位居全國首位；規(guī)上非常規(guī)天然氣產(chǎn)量增長9.7%，發(fā)電量增長4.3%，其中外送電量增長7.9%。
燃氣行業(yè)數(shù)據(jù)跟蹤：國產(chǎn)氣出廠價格上漲9.90%，進口氣出廠價格上漲1.96%。截至12月22日，上海石油天然氣LNG出廠價格全國指數(shù)6061元/噸，較12月15日上漲5.96%。國產(chǎn)氣方面，截至12月22日，液廠平均出廠價5879元/噸，較12月15日上漲9.90%。進口氣方面，LNG接收站平均出廠價6569元/噸，較12月15日上漲1.96%。
投資建議：
電力行業(yè)：1）火電：聚焦行業(yè)平均先進產(chǎn)能，關注現(xiàn)貨煤比例較高標的的業(yè)績修復機會和2024年長協(xié)電價簽訂情況，推薦較高盈利修復彈性的地方火電企業(yè)浙能電力、皖能電力、江蘇國信、粵電力A、寶新能源，推薦具備雄厚資產(chǎn)體量的火電央企平臺國電電力、華能國際（A+H）、華電國際（A+H），推薦高盈利水平且具備高分紅屬性的內(nèi)蒙華電；2）水電：推薦國投電力、長江電力、華能水電，關注川投能源；3）核電：推薦中國核電、中國廣核。
燃氣行業(yè)：我們推薦新奧股份、九豐能源。
風險提示：風電光伏裝機成本上行風險，電價波動風險，電源利用小時下降風險，煤價波動風險，天然氣需求不及預期，原油價格波動，來水情況不及預期、新能源補貼支付進度不及預期。
|
|
