>> 銀河證券-汽車行業(yè)周報：12月銷量繼續(xù)向上，全年車市零售量增速有望超過5%-231223
| 上傳日期： |
2023/12/25 |
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| 489KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
石金漫 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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核心觀點：
本周觀點更新
據乘聯會數據，12月1-17日，乘用車市場零售94.2萬輛，同比+4%，較上月同期+11%，今年以來累計零售2,028.7萬輛，同比+5%；全國乘用車廠商批發(fā)96.4萬輛，同比+13%，較上月同期+4%，今年以來累計批發(fā)2,378萬輛，同比+9%；新能源車市場零售36.5萬輛，同比+15%，較上月同期+4%，今年以來累計零售717.3萬輛，同比+34%；全國乘用車廠商新能源批發(fā)40.4萬輛，同比+23%，較上月同期+6%，今年以來累計批發(fā)817.7萬輛，同比+34%。整體來看，12月銷量繼續(xù)延續(xù)向上趨勢，去年年末車市進入燃油車購置稅優(yōu)惠與新能源車購置補貼政策末期，市場沖量效應明顯，但今年新能源產品更新迭代周期加速，新能源市場供給增多，并使得燃油車產品市場空間進一步受到擠壓，整體市場競爭程度顯著加劇，廠商“以利潤換空間”，價格戰(zhàn)持續(xù)，乘聯會終端調研數據顯示，12月中旬乘用車總體市場折扣率約為19.9%，較11月的19.0%進一步下探。另外，自主品牌新品價格不斷下探，以“高配置，低價格”吸引消費者，成為不反映在“終端折扣率”上的價格優(yōu)惠，整個市場產品均價的下移在一定程度上對沖了“政策退出”帶來的價差回升，疊加地方政府優(yōu)惠支持政策頻出，消費者端所感知的價格整體較去年進一步下降，推動消費者需求持續(xù)釋放，支撐下半年車市的逐季改善，國內零售量仍能保持同比正增。在消費者需求持續(xù)釋放的支持下，全年國內車市有望取得亮眼表現，據乘聯會初步預估，12月狹義乘用車零售市場約為227.0萬輛，環(huán)比+9.3%，同比+4.8%。新能源零售約94.0萬輛，環(huán)比+11.8%，同比+46.6%，滲透率約41.4%。全年狹義乘用車零售市場約2162萬輛，同比+5.2%，新能源零售約775萬，同比+36.5%，滲透率達35.8%。
周度行情回顧
本周上證綜指、深證成指和滬深300指數漲跌幅分別為-0.94%、-1.75%、-0.13%。汽車板塊的漲跌幅為-3.04%，漲跌幅排行位列30個行業(yè)中第22位，汽車板塊延續(xù)調整趨勢。
從分子板塊來看，摩托車及其他、零部件、乘用車、商用車、銷售及服務周漲跌幅分別為-2.76%、-2.97%、-2.99%、-3.17%、-5.94%。
估值方面,銷售及服務、零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車市盈率分別為38.94x/25.57x/18.49x/17.42x/15.60x。零部件、摩托車及其他、乘用車、商用車、銷售及服務市凈率分別為2.46x/1.97x/1.85x/1.64x/0.78x。
投資建議
整車端推薦廣汽集團、比亞迪、長安汽車、長城汽車等；智能化零部件推薦華域汽車、伯特利、德賽西威、中科創(chuàng)達、科博達、均勝電子、星宇股份等；新能源零部件推薦法拉電子、中熔電氣、華緯科技、精鍛科技、拓普集團、旭升集團等。
風險提示
1、汽車銷量不達預期的風險。2、芯片及零部件短缺導致的產業(yè)鏈風險。3、原材料價格上漲對盈利造成不利影響的風險。
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