>> 廣發(fā)證券-房地產(chǎn)及物管行業(yè)23年第51周周報：單周成交環(huán)比回升，保障房工作穩(wěn)步推進-231224
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本周政策情況：地產(chǎn)轉(zhuǎn)入“好不好”的時代，保障房工作穩(wěn)步推進。中央層面，全國住建工作會議召開，提出房地產(chǎn)已經(jīng)從“有沒有”轉(zhuǎn)入“好不好”的時代。保障房工作穩(wěn)步推進，住建部相關(guān)負責(zé)人表示配售型保障性住房將由城市政府“以需定建”，首先覆蓋兩類群體，國開行成功發(fā)放首筆配售型保障性住房貸款。地方層面，北京修訂《商品房預(yù)售資金監(jiān)督管理辦法》，加強對預(yù)售資金的監(jiān)管。
本周基本面情況：成交邊際回升，推盤仍處低位。根據(jù)Wind及克爾瑞數(shù)據(jù)，本周55城新房成交面積597.9萬方，環(huán)比上升17.3%，同比下降0.4%，新房成交邊際上升，成交熱度有所回升，一線、二線、三四線本周成交環(huán)比分別上升24.2%、18.6%、10.2%，一二線尤其一線城市成交回升貢獻熱度回升。二手房方面，本周13城二手房成交面積144萬方，環(huán)比上升9.8%，同比上升53.3%，75城二手房成交套數(shù)環(huán)比下降10.4%，同比上升78.2%，二手成交熱度較穩(wěn)定，本周75城二手房來訪環(huán)比下降12%，來訪熱度下降。11城單周商品房推盤面積環(huán)比下降2.8%，同比下降9.1%，推盤規(guī)模邊際回落。
本周土地情況：成交熱度持續(xù)回升，12月前21天出讓金同比正增。根據(jù)中指院，第51周商住土地出讓金環(huán)比上升98.1%，同比上升56.6%。12月前21天300城商住土地出讓金同比上升10.2%，同比由負轉(zhuǎn)正，土地成交熱度持續(xù)回升。第51周商住土地供銷比（MA3）1.41，環(huán)比下降0.14，景氣度邊際回升。
開發(fā)板塊觀點：單周成交環(huán)比回升，關(guān)注后續(xù)政策及市場變化。本周新房成交環(huán)比繼續(xù)回升，單周成交規(guī)模占年初周均成交規(guī)模達106%，其中一線城市新房成交規(guī)模占周均規(guī)模達125%，環(huán)比增長24%，表現(xiàn)優(yōu)于低能級城市，核心城市資產(chǎn)相對更具吸引力。21年7月開始到22年3季度民營企業(yè)陸續(xù)違約，當(dāng)前供給側(cè)增長仍有下行壓力，需求端在政策持續(xù)出臺的背景下止跌，但景氣度顯著低于去年及歷史同期水平，房價持續(xù)承壓也進一步加重購房者的觀望情緒。未來行業(yè)的持續(xù)健康發(fā)展仍需仰賴政策的持續(xù)呵護，加強市場信心。推薦關(guān)注行業(yè)后續(xù)政策及市場變化，及過程中板塊及頭部房企的投資機會。
物業(yè)板塊觀點：板塊行情再度下跌，估值創(chuàng)行業(yè)新低。本周恒生指數(shù)下降2.7%，物業(yè)板塊平均下降3.7%，其中龍頭央國企下降5.7%，龍頭未違約民企下降7.9%，龍頭違約民企下降2.0%，物業(yè)板塊整體動態(tài)PE9.0x，處于20年以來新低。
風(fēng)險提示?；久娌患邦A(yù)期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預(yù)期；融資收緊；供給側(cè)改革出清影響情緒，對于市場情緒產(chǎn)生擾動。
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